El escritorio de trading de Bank of America (BofA) logró evitar cualquier pérdida diaria durante el primer trimestre del año, manteniéndose resiliente a pesar de la turbulencia experimentada en los mercados.
Morgan Stanley prevé un fuerte aumento de las tasas de incumplimiento. No está claro si y cómo los problemas en el mercado de crédito privado se extenderán al sistema financiero.
17 de marzo de 2026 • Beat Schmid
Según Morgan Stanley, las tasas de incumplimiento en el negocio de préstamos directos podrían aumentar hasta alrededor del ocho por ciento. Esto se debe a los temores de que la evolución de la inteligencia artificial ejerza una presión cada vez mayor sobre la industria del software.
Si bien la IA aún no ha afectado “de manera material” los fundamentos del segmento de crédito privado, los altos niveles de endeudamiento y las próximas refinanciaciones en el sector del software podrían elevar las tasas de incumplimiento a niveles que no se veían desde la pandemia de coronavirus.
La calidad crediticia en el sector del software se considera particularmente crítica, ya que las empresas de software tienen un alto nivel de endeudamiento y bajos ratios de cobertura de intereses en comparación con las empresas de otros sectores. Las tasas de incumplimiento se han estabilizado recientemente, pero la tendencia podría revertirse rápidamente si el desarrollo de la IA continúa avanzando, según los analistas de Morgan Stanley.
Gran necesidad de refinanciación
Los mercados crediticios mundiales ya han estado bajo presión durante varios meses, ya que los inversores reevalúan los posibles efectos de la IA, especialmente en los modelos de negocio de las empresas de software. En los últimos años, los inversores especializados han aumentado sus inversiones en empresas de software, ya que han generado ingresos estables con altos márgenes.
La proporción de software en los libros de crédito es, por lo tanto, relativamente alta. En los vehículos de crédito titulizados, conocidos como CLO de crédito privado, la proporción de software es de alrededor del 20 por ciento. Además, una parte sustancial de estos préstamos vencerá en los próximos años. Según datos de PitchBook, alrededor del 11 por ciento de los préstamos en el sector del software vencerán en 2027, seguido de otro 20 por ciento en 2028. Una gran necesidad de refinanciación puede exacerbar los problemas y aumentar las tasas de incumplimiento en tiempos inciertos.
Los fondos cierran las compuertas
Los inversores están aumentando su cobertura y han presentado solicitudes de retirada de fondos de crédito privado. La semana pasada, Morgan Stanley y Cliffwater limitaron las retiradas de sus fondos de deuda privada para los clientes.
La gran pregunta es si y cómo los problemas en el mercado de crédito privado se extenderán al sistema financiero. Deutsche Bank reveló la semana pasada una exposición de 26 mil millones de euros en el mercado de crédito privado. En su informe anual de 2025, declaró que la financiación de los fondos de crédito privado está “sujeta a una mayor vigilancia debido a los recientes incumplimientos”. Desde principios de marzo, las acciones han perdido más del 15 por ciento.
Una combinación de incertidumbres –desde la guerra en Irán hasta la disrupción causada por la inteligencia artificial y el crédito privado– está presionando a las acciones financieras este año. Si bien las acciones de Goldman Sachs y Wells Fargo se han visto afectadas por esta tendencia, se espera que sus negocios estén en gran medida protegidos de estos vientos en contra. No obstante, estas dos empresas, consideradas valores refugio, se han visto afectadas por la percepción general negativa que afecta al sector financiero. Goldman Sachs ha caído un 11% en 2026, revirtiendo la fortaleza mostrada el año anterior, mientras que Wells Fargo ha experimentado un descenso superior al 20% en lo que va del año. Los analistas no creen que estas caídas reflejen los fundamentos de sus negocios, sino que se trata de un ajuste temporal, y confían en que estas dos grandes instituciones de Wall Street superarán los desafíos actuales.
Guerra en Irán
La guerra en Irán ha generado volatilidad en las acciones bancarias debido a la preocupación de que el aumento de los precios del petróleo pueda afectar tanto a los consumidores como a las empresas, reduciendo sus beneficios. El encarecimiento del petróleo implica mayores costos en la gasolina, el diésel y el combustible para aviones, lo que podría provocar una sacudida inflacionaria. En este contexto, podría ser difícil para la Reserva Federal –incluso bajo la dirección del probable próximo presidente, Kevin Warsh– reducir las tasas de interés. Esto podría ser perjudicial para los consumidores que buscan menores costos de endeudamiento, y para aquellos que ya están sufriendo el aumento de los precios de la energía. La presión sobre los consumidores podría llevar a una disminución del gasto, lo que a su vez podría reducir la demanda de préstamos y aumentar los impagos. En el lado empresarial, los mayores costos de combustible podrían afectar los márgenes de beneficio, ya que la energía es un gasto inevitable. Además, la incertidumbre económica podría hacer que los ejecutivos sean más reacios a realizar adquisiciones o nuevas emisiones de acciones, lo que reduciría la necesidad de servicios de banca de inversión y, posiblemente, la solicitud de préstamos.
“En esencia, esto significa que las perspectivas de crecimiento [para los bancos] podrían ser más lentas. Podríamos ver más impagos si entramos en una situación de estanflación”, declaró Ebrahim Poonawala, analista de Bank of America, en una entrevista reciente con CNBC. La estanflación se caracteriza por un crecimiento económico lento, una alta inflación y un alto desempleo. Poonawala, quien cubre a Goldman Sachs, añadió: “Esto aumenta la probabilidad de riesgos a la baja en comparación con lo que se asumía hace una semana o un mes”.
Wells Fargo, como banco tradicional, está más expuesto a los riesgos de crédito y menos a una disminución en las operaciones de fusión y adquisición, mientras que Goldman Sachs es más vulnerable a una reducción en estas últimas. La división global de banca y mercados de Goldman Sachs, que incluye las comisiones por operaciones, representó aproximadamente el 77% de los ingresos totales el último trimestre. Los ingresos por banca de inversión, su mayor segmento, aumentaron un 25% interanual en el cuarto trimestre. Una posible debilidad en las operaciones tiene menos impacto en el negocio de banca de inversión de Wells Fargo, que representa el 21% de los ingresos totales.
Wells Fargo ha realizado esfuerzos para expandir su presencia en la banca de inversión con el fin de diversificar sus ingresos y reducir su dependencia de los ingresos basados en intereses, como los préstamos, que están sujetos a las decisiones de tasas de interés de la Reserva Federal. Sin embargo, existen riesgos. Zev Fima, analista de cartera del Investing Club, señaló: “Seguimos apostando por los bancos porque creemos que el conflicto en Irán puede resolverse rápidamente para evitar una recesión”.
Irónicamente, la volatilidad del mercado bursátil está resultando beneficiosa para la mesa de operaciones de Goldman Sachs, que obtiene comisiones por ofrecer a sus clientes opciones y swaps complejos para cubrir sus riesgos. “Esta volatilidad es el terreno de Goldman Sachs”, afirmó Jim Cramer el martes, añadiendo: “Realmente quiero comprar aquí mismo”. El jueves, se elaboró una lista de acciones para comprar, y Goldman Sachs figuraba en ella. Jeff Marks, director de análisis de cartera del Club, señaló que Goldman Sachs se cotizaba a su múltiplo precio-beneficio más bajo en años, menos de 14 veces sus ganancias estimadas para los próximos 12 meses. El viernes, Jim Cramer comentó en CNBC: “Creo que Wells Fargo se recuperará. Están teniendo un buen trimestre”. El múltiplo precio-beneficio de Wells Fargo también se encuentra en un mínimo histórico, inferior a 11 veces.
Riesgos de la disrupción de la IA
La creciente adopción de la inteligencia artificial ha generado otra preocupación entre los inversores bancarios. Las acciones financieras se desplomaron el mes pasado tras un informe viral de Citrini Research, que describió un escenario apocalíptico para la adopción de la IA. El informe advertía que las tasas de desempleo podrían aumentar hasta el 10% para 2030 si las máquinas reemplazan los empleos de cuello blanco, lo que provocaría un gran impacto en el crecimiento económico y una reducción del gasto de los consumidores.
Jim Cramer considera que las preocupaciones sobre la IA son exageradas, calificando el informe de Citrini como un “cuento distópico” y un “exageración”. Argumentó que la integración de la IA en la fuerza laboral creará más empleos de los que destruirá. De hecho, se compraron más acciones de Wells Fargo el 24 de febrero, durante la venta provocada por la IA, y se les asignó una calificación de compra equivalente a 1. Esto se debe a la creencia de que la IA puede ser positiva para los bancos y aumentar sus ganancias. Tanto Wells Fargo como Goldman han integrado la IA generativa en sus propios negocios para mejorar su eficiencia. En febrero, CNBC informó que Goldman Sachs está trabajando con Anthropic para crear agentes de IA que automaticen una serie de funciones internas. Anteriormente, Wells Fargo amplió su equipo de liderazgo en IA en enero con el nombramiento de Faraz Shafiq como jefe de productos y soluciones de IA. Shafiq trabajó anteriormente en Amazon Web Services, Verizon, AT&T y Google.
Preocupaciones sobre el crédito privado
Wall Street está preocupada por el impacto del crédito privado en los bancos, pero se considera una reacción exagerada. “Sé que las cosas están mal con los bancos”, dijo Jim Cramer el viernes. “Son paquetes de préstamos, y no todos son malos”. A lo largo de 2026, se han recibido solicitudes de rescate de fondos de crédito privado. Blue Owl restringió los retiros de uno de sus fondos minoristas el mes pasado, lo que generó temores sobre una falta de liquidez. Tras la noticia de Blue Owl, los gestores de activos Blackstone y BlackRock informaron de un aumento de las solicitudes de rescate. Morgan Stanley y una empresa menos conocida llamada Cliffwater también informaron de un aumento de las solicitudes de rescate.
El mercado de crédito privado, que ha crecido rápidamente en los últimos años, atrae a inversores que buscan alternativas de préstamo más flexibles y con mayores rendimientos que los bonos gubernamentales o corporativos. Los bancos más grandes de Wall Street participan en este mercado porque los fondos de crédito privado les piden prestado dinero para aumentar el tamaño de los préstamos que ofrecen. Sin embargo, Goldman Sachs y Wells Fargo están bien capitalizados, como se demostró en las pruebas de estrés de la Reserva Federal el verano pasado. Sus negocios también están diversificados, y los mercados privados no son los principales impulsores de ingresos de ninguno de los dos bancos. De hecho, el profesor de la Columbia Business School, Tomasz Piskorski, afirmó que los bancos están “razonablemente protegidos” de los temores de contagio del crédito privado.
Según Piskorski, existe una idea errónea de que los fondos de crédito privado son un riesgo importante porque los bancos están respaldados por un promedio del 10% de capital propio y un 90% de deuda. En teoría, esto significa que incluso una disminución del 10% en el valor de los activos de un banco podría poner a la empresa en riesgo de insolvencia. Sin embargo, esta lógica no se aplica a los fondos de crédito privado porque no están estructurados de la misma manera. Piskorski argumentó que estos vehículos requieren mucho más capital propio. A diferencia de los bancos tradicionales, los fondos de crédito privado se financian con aproximadamente dos tercios de capital propio y un tercio de deuda en promedio. “Eso significa que el valor de los activos tendría que caer más de la mitad antes de que los bancos… que prestan a los fondos de crédito privado se vean afectados”, dijo Piskorski en una entrevista con CNBC. “En otras palabras, los fondos de crédito privado tienen grandes amortiguadores de capital. Por lo tanto, no son los bancos –los prestamistas a los fondos de crédito privado– los que están realmente expuestos, sino los socios limitados que proporcionan capital a estos fondos”.
Sin embargo, el crédito privado fue una preocupación para BlackRock, una acción que se vendió a principios de mes porque estas preocupaciones se volvieron demasiado distractivas. Aunque no es una parte importante de su negocio, se poseía la acción con la tesis de que los mercados privados se volverían más comunes entre los inversores minoristas. La reciente debilidad en toda la industria, sin embargo, podría obstaculizar una mayor adopción. Reconociendo los problemas con el crédito privado, Jim Cramer dijo el viernes: “Miraremos hacia atrás y diremos que esto no fue 2007”. Ese año, los problemas de préstamos y apalancamiento se estaban acumulando antes de lo que se convertiría en la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión.
(Jim Cramer’s Charitable Trust es largo en GS, WFC. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones.) Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fideicomiso benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta de operación antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIÓN ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRO AVISO LEGAL. NO EXISTE NI SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN FIDUCIARIA POR EL SIMPLE HECHO DE RECIBIR INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN CONEXIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO O BENEFICIO ESPECÍFICO.
Los futuros de las bolsas estadounidenses operaban ligeramente a la baja al inicio de la jornada del viernes, a la espera de la publicación de datos clave sobre la inflación en Estados Unidos. Este informe llega en un contexto de fuerte aumento de los precios del petróleo, provocado por la guerra en Irán, lo que continúa presionando a la baja a los mercados bursátiles.
A las 4:30 a.m. ET, los futuros vinculados al Promedio Industrial Dow Jones cayeron 219 puntos, o casi un 0.47%. Los futuros del S&P 500 descendieron un 0.46%, mientras que los futuros del Nasdaq 100 retrocedieron un 0.56%.
En la sesión regular del jueves, los tres principales promedios registraron mínimos de cierre para 2026. El Dow Jones, compuesto por 30 acciones, cayó cerca de 740 puntos, marcando su primera cotización por debajo del umbral de 47,000 este año, mientras que el S&P 500 perdió un 1.5%.
Las acciones se vieron presionadas y el petróleo se disparó después de que Mojtaba Khamenei, el nuevo Líder Supremo de Irán, declarara que el Estrecho de Ormuz, una ruta crítica, debería permanecer cerrado como «una herramienta para presionar al enemigo«. Los futuros de West Texas Intermediate subieron un 9.72% y se establecieron en $95.73 por barril. Los futuros de Brent crude ganaron un 9.22% para cerrar la sesión en $100.46 por barril, marcando su primera cotización por encima de los $100 desde agosto de 2022.
El aumento de los precios del petróleo, junto con otros factores clave del mercado, está generando dificultades para los inversores, según Chris Toomey, director general de Morgan Stanley Private Wealth Management.
«Tenemos el desarrollo de la [inteligencia artificial], el crédito privado… y esta situación energética», afirmó Toomey en CNBC’s «Closing Bell». «Creo que la situación energética es lo que más nos preocupa».
Toomey añadió que si el Estrecho de Ormuz sufre una interrupción sostenida por más de dos o tres meses, «se convertirá en un problema real».
El aumento de los precios del petróleo y el temor a una mayor inflación también han disminuido las expectativas de los inversores sobre los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal este año. Los operadores ahora esperan la publicación del índice de precios al consumo personal de enero –el indicador de inflación preferido de la Fed–, que se dará a conocer el viernes por la mañana.
El consenso de Dow Jones prevé que el índice de precios al consumidor (IPC) haya aumentado un 0.3% en base mensual y un 2.9% en comparación con hace 12 meses. La estimación para el IPC subyacente, que excluye los precios de la energía y los alimentos, se sitúa en un aumento del 0.4% para el mes y del 3.1% en comparación con el año anterior.
Los tres principales promedios están en camino de registrar pérdidas semanales. Se prevé que el S&P 500 caiga un 1%, mientras que el Dow se deslizará un 1.7%. El Nasdaq ha perdido un 0.3% hasta la fecha de esta semana.
Las bolsas de valores estuvieron bajo presión el jueves, mientras que los precios del petróleo continuaron su aumento debido a las preocupaciones por las interrupciones en el suministro, en un contexto de persistencia de la guerra en Irán.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó 739.42 puntos, o un 1.56%, cerrando en 46,677.85. El S&P 500 perdió un 1.52% y cerró en 6,672.62, mientras que el Nasdaq Composite cedió un 1.78% para terminar en 22,311.98. Los tres índices registraron mínimos de cierre para 2026, y el Dow Jones de 30 acciones cerró la sesión por debajo del umbral de 47,000 por primera vez este año.
Los precios del crudo continuaron su ascenso después de que el nuevo líder supremo de Irán, Mojtaba Khamenei, nombrado el 9 de marzo, declarara que el Estrecho de Ormuz debería permanecer cerrado como una «herramienta para presionar al enemigo«. Los futuros de West Texas Intermediate subieron un 9.72% y cerraron en $95.73 por barril. Los futuros de Brent crude aumentaron un 9.22% y cerraron en $100.46 por barril, su primera cotización por encima de los $100 desde agosto de 2022.
El Secretario de Energía, Chris Wright, declaró a CNBC el jueves que la Marina de los Estados Unidos «no está preparada» para escoltar buques petroleros a través del Estrecho, aunque anticipó que podría estarlo a finales de mes. El tráfico en la zona se ha prácticamente detenido debido a la escalada del conflicto en Oriente Medio.
Durante la noche, tres buques extranjeros adicionales fueron alcanzados en el Golfo Pérsico, según informaron las autoridades. Esto se suma a los tres barcos separados, incluido uno en el Estrecho, que habían sido atacados el miércoles.
Las fuerzas estadounidenses hundieron el martes 16 buques iraníes de colocación de minas cerca del Estrecho. La compañía de seguros Chubb fue anunciada como el principal suscriptor de un programa liderado por el gobierno de los Estados Unidos para proporcionar seguros a los buques que intenten atravesar la clave vía marítima.
«La estrategia de Irán de sembrar el caos económico en el Golfo está funcionando, ya que los petroleros son atacados y el Estrecho de Ormuz permanece cerrado, impulsando a Brent hacia los $100», señaló Adam Crisafulli de Vital Knowledge. «Estados Unidos e Israel tienen dominio militar y los programas de misiles y nucleares de Irán pueden estar degradados, pero el gobierno de línea dura de Teherán está firmemente arraigado, y su plan ahora parece ser aprovechar el petróleo para presionar a Trump hacia una salida negociada.»
Para ayudar a aliviar los costos de la energía, Wright dijo el miércoles que Estados Unidos liberará 172 millones de barriles de petróleo de la Reserva Estratégica de Petróleo. La entrega del combustible tomará aproximadamente 120 días.
La Agencia Internacional de Energía también acordó el miércoles una liberación coordinada de 400 millones de barriles de petróleo en un esfuerzo por combatir la interrupción del suministro causada por la guerra. Sin embargo, los precios del petróleo se mantuvieron más altos en la sesión anterior, debido a la preocupación de que el conflicto pueda prolongarse.
El presidente Donald Trump declaró a principios de esta semana que la guerra terminará «muy pronto«, lo que provocó una tregua en el aumento de los precios del petróleo después de que superaran los $100 por barril.
«Si los costos de la energía y los precios de la gasolina se mantienen en los niveles actuales o aumentan debido a los acontecimientos en Oriente Medio, podría afectar la confianza del consumidor y poner de relieve los problemas de asequibilidad a medida que nos acercamos a las elecciones de medio mandato», dijo Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercado de Ameriprise.
«Dicho esto, la situación financiera general de los consumidores sigue siendo sólida, las condiciones de ingresos y empleo son actualmente buenas y la inflación continúa disminuyendo en sectores importantes, como la vivienda», continuó. «Con el tiempo, si la inflación continúa disminuyendo (fuera de los impactos energéticos temporales) y los mercados y la economía se mantienen firmes, la actitud de los estadounidenses sobre su capacidad para pagar la vida cotidiana podría mejorar».
A pesar del conflicto en curso, el retroceso del S&P 500 ha sido relativamente moderado, con el índice de referencia apenas un 4% por debajo de su máximo alcanzado en enero.
Ocho de los 11 sectores del S&P 500 fueron negativos el jueves, con los sectores bancario y tecnológico a la baja. Morgan Stanley lideró la caída del sector financiero después de limitar las retiradas de fondos de crédito privado. Las acciones de energía, incluidas Chevron y Exxon Mobil, fueron de las pocas que se mantuvieron en verde.
En medio de la incertidumbre del mercado, Morgan Stanley ha identificado un grupo de acciones con potencial de crecimiento para marzo, y Nvidia figura entre ellas. La firma de inversión considera que estas compañías tienen margen para seguir expandiéndose.
Además de Nvidia, Morgan Stanley destaca a Cummins, Grab Holdings, Nasdaq y Citigroup como opciones interesantes. Analistas de la firma se muestran particularmente optimistas con Grab Holdings, la tecnológica multinacional de Singapur, a la que describen como un ganador en el ámbito de la inteligencia artificial, con varios factores positivos en el horizonte. Según la analista Divya Gangahar Kothiyal, la empresa está impulsando el crecimiento de usuarios y expandiendo su mercado gracias a su innovadora y diversificada oferta de productos, que abarca desde fintech hasta comestibles.
Citigroup también recibe una evaluación favorable, con la expectativa de un crecimiento robusto y una aceleración en la recompra de acciones. Morgan Stanley anticipa que la compañía elevará su objetivo de ROTCE y delineará un camino para superar el 10-11% a corto plazo, con una meta a medio plazo del 15% para 2030. Las acciones de Citigroup han aumentado casi un 40% en el último año y se consideran atractivas en el momento actual.
Cummins, la empresa multinacional de generación de energía, también se perfila como una buena inversión, tras reportar sólidos resultados en el cuarto trimestre de 2025. Morgan Stanley ha aumentado su precio objetivo para Cummins a $675 por acción, manteniendo su recomendación de compra.
En resumen, según Morgan Stanley, estas empresas presentan oportunidades atractivas para los inversores en el actual contexto de mercado.
Citigroup planea lanzar a finales de este año la custodia institucional de bitcoin, como parte de una estrategia más amplia para integrar los activos digitales en su infraestructura financiera tradicional.
Nisha Surendran, responsable del desarrollo de productos de custodia de activos digitales en Citi, describió la iniciativa en una presentación en el World Strategy Forum el pasado jueves, destacando su objetivo de “hacer que bitcoin sea bancable”.
Esta estrategia implica, en primera instancia, una gestión de claves e infraestructura de billeteras de grado institucional. Sin embargo, según Surendran, la ambición es más extensa: integrar bitcoin en los mismos marcos de custodia, reporte y control que los clientes ya utilizan para sus activos tradicionales.
“Ofreceremos a nuestros clientes un modelo de servicio unificado que abarque criptomonedas, valores y dinero”, afirmó Surendran durante el foro World Strategy 2026. Las posiciones en bitcoin, añadió, se integrarán en los mismos canales de reporte y flujos de trabajo fiscales que las acciones y los bonos.
Los clientes podrán instruir las transacciones a través de SWIFT, APIs o interfaces de usuario, explicó Surendran. “Desde la perspectiva del cliente, solo deberán proporcionar la instrucción. Nosotros nos encargaremos de toda la complejidad relacionada con la compensación y liquidación, y posteriormente reportaremos los resultados.”
Demanda del mercado
La decisión de Citi de avanzar hacia un bitcoin “bancarizable” responde, en gran medida, a la demanda de sus clientes. Según Surendran, las encuestas realizadas por Citi revelan que sus clientes no desean gestionar directamente billeteras, claves y direcciones de un solo uso, sino que prefieren tener exposición a bitcoin dentro de sistemas bancarios ya conocidos.
Citi también busca permitir a sus clientes realizar operaciones de margen cruzado entre criptomonedas y activos tradicionales, según indicó Surendran. Para ello, se plantea una futura estructura de cuenta en la que diversos tipos de activos –incluyendo bonos del Tesoro estadounidense, bonos extranjeros, fondos del mercado monetario tokenizados y bitcoin– se encuentren bajo una única cuenta maestra de custodia.
“El acceso a todos estos activos dentro de la misma estructura de cuenta facilitará su uso para el margen cruzado”, explicó Surendran, incluyendo la posibilidad de utilizar activos cripto en bolsas tradicionales o corredores de bolsa, y viceversa. Citi tiene previsto desarrollar la infraestructura necesaria para soportar estas operaciones.
La incursión de los grandes bancos en el espacio de los activos digitales no resulta sorprendente, dado el creciente interés de los inversores institucionales en este sector. Lo que comenzó con la oferta de fondos cotizados (ETF) por parte de BlackRock para facilitar el acceso a la inversión en criptomonedas, se ha extendido ahora a numerosos bancos e instituciones financieras, que continúan integrando sus servicios financieros tradicionales en el sector de los activos digitales.
Por ejemplo, Morgan Stanley, con aproximadamente 8 billones de dólares en activos bajo gestión, ha solicitado recientemente productos cotizados en bolsa de bitcoin, Ethereum y Solana y está explorando la tecnología de billeteras en toda su plataforma de gestión patrimonial. Asimismo, está implementando el comercio al contado de criptomonedas en la plataforma E*TRADE y evaluando oportunidades de préstamo y rendimiento vinculadas a los activos digitales.
“Necesitamos desarrollar esto internamente. No podemos simplemente alquilar la tecnología”, declaró Amy Golenberg, la recién nombrada directora de activos digitales del banco, durante el evento Strategy World.
Adaptándose a un mercado 24/7
Citi, conectado a más de 220 redes de pago y liquidación a nivel mundial, comenzó con blockchains privadas y permitidas antes de expandirse a redes públicas a medida que la regulación se ha vuelto más clara y la demanda de los clientes ha aumentado. Esta estrategia es similar a la que ha adoptado otro gigante bancario, JPMorgan, con su JPM Coin.
Un caso de uso actual es Citi Token Services para efectivo, una red basada en blockchain disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana, utilizada para transferir dinero dentro del sistema global de Citi. “A medida que avanzamos hacia un mundo de activos 24/7, como bitcoin, definitivamente necesitamos dólares estadounidenses 24/7 o dinero digital 24/7”, afirmó Surendran, añadiendo que los sistemas internos de Citi se están adaptando para ofrecer soporte continuo.
La necesidad de un mercado 24/7 también ha sido expresada por los clientes institucionales a las instituciones financieras tradicionales. La Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) anunció el mes pasado su intención de introducir una plataforma de negociación basada en blockchain y operativa las 24 horas para acciones tokenizadas y fondos cotizados (ETF) a finales de este año.
Nasdaq, el principal competidor de NYSE en Estados Unidos, reveló en diciembre que planea facilitar operaciones casi las 24 horas del día para acciones y productos cotizados en bolsa (ETP), en un intento por adaptarse a la creciente globalización de los mercados financieros y al comportamiento de los inversores.
Traders work on the floor of the New York Stock Exchange (NYSE) on February 13, 2026 in New York City.
Spencer Platt | Getty Images
S&P 500 futures cotizaban a la baja el martes, tras dos semanas consecutivas de pérdidas para el índice de referencia.
Los futuros vinculados al índice amplio descendían un 0,42%, mientras que Nasdaq 100 futures caían un 0,75%. Los futuros del Dow Jones Industrial Average retrocedían 133 puntos, o un 0,27%.
La Bolsa de Nueva York permaneció cerrada el lunes en conmemoración del Día del Presidente.
Wall Street proviene de otra semana negativa para el S&P 500, impulsada por el temor a la disrupción causada por la inteligencia artificial en sectores como el inmobiliario, el transporte y los servicios financieros. Tanto el S&P 500 como el Dow Jones perdieron más del 1% la semana pasada, mientras que el Nasdaq Composite, de fuerte componente tecnológico, cedió más del 2%.
«Los vigilantes de la disrupción por IA volvieron a actuar… con nuevos objetivos», señaló Daniel Skelly, jefe del equipo de investigación de mercado y estrategia de gestión patrimonial de Morgan Stanley. «Con el S&P 500 prácticamente plano en el año, el mercado alcista ciertamente se ha detenido, dando paso a un mercado alcista en la ‘histeria de la disrupción’.»
El Dow y el S&P 500 registraron su cuarta semana consecutiva de pérdidas. El Nasdaq acumuló su quinta semana negativa seguida, la racha más larga desde 2022.
Estas preocupaciones parecieron eclipsar los últimos datos del índice de precios al consumidor publicados el viernes. Los datos generales del IPC fueron más bajos de lo previsto por los economistas encuestados por Dow Jones para enero.
Los inversores obtendrán más información sobre la trayectoria de la inflación esta semana, con la publicación del informe de gasto personal el viernes. Antes, analizarán las actas de la reunión de la Reserva Federal el miércoles.
Palo Alto Networks presentará sus resultados después del cierre del mercado el martes. DoorDash, Walmart y Wayfair publicarán sus resultados más adelante en la semana.
Shipping containers and gantry cranes beyond a fishing boat near the Yangshan Deepwater Port in Shanghai, China, on Wednesday, Dec. 6, 2023.
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
El mercado bursátil chino está bajo una creciente supervisión regulatoria tras un aumento sin precedentes en la actividad de negociación. Las autoridades han comenzado a tomar medidas para limitar el apalancamiento, a pesar de que muchos inversores sostienen que el repunte alcista se encuentra todavía en sus primeras etapas.
Según datos de Wind Information, una firma de datos financieros especializada en China, el volumen de operaciones diario en las bolsas de valores de Shanghái, Shenzhen y Beijing alcanzó máximos históricos consecutivos de lunes a miércoles de la semana pasada. El volumen de negociación culminó el miércoles en 3,99 billones de yuanes (556.000 millones de dólares), superando el récord anterior de 3,48 billones de yuanes establecido en octubre de 2024.
Este incremento ha revivido los recuerdos de excesos del mercado en el pasado, particularmente el ciclo de auge y caída de 2015, según comentaron veteranos del mercado a CNBC.
Recientemente, el volumen de negociación en el continente ha explotado, alcanzando un máximo histórico. El financiamiento con margen también ha llegado a un nivel alto.
Hao Hong
Grow Investment Group
Los reguladores chinos han respondido endureciendo las normas sobre el financiamiento con margen, incluyendo el aumento de los requisitos de garantía para las nuevas operaciones con margen.
Según las nuevas reglas, que entraron en vigor el lunes, el requisito de margen para las compras a crédito se elevó al 100% desde el 80% en las tres bolsas. Esto significa que los inversores ahora deben pagar el costo total de las acciones por adelantado, manteniendo las operaciones bajo las reglas existentes de financiamiento con margen, eliminando efectivamente la posibilidad de pedir prestado para nuevas operaciones con margen.
Este endurecimiento regulatorio sugiere un «sobrecalentamiento» de la actividad y el sentimiento en los mercados nacionales, según Morgan Stanley, refiriéndose a las acciones negociadas en China continental, o acciones A, en yuanes y por inversores nacionales y extranjeros aprobados.
El índice de sentimiento del mercado de acciones A ponderado del banco de inversión se disparó al 91% en los últimos días, la primera lectura por encima del umbral del 90% desde septiembre de 2024, impulsada en gran medida por el aumento en los volúmenes de negociación. “El endurecimiento regulatorio se produjo cuando nuestro indicador de sentimiento se disparó a un nivel sobrecalentado con un volumen de operaciones récord”, señalaron los analistas de Morgan Stanley en una nota.
Sin embargo, esperan que el apoyo a la liquidez continúe tanto para las acciones A como para las acciones de Hong Kong durante el primer trimestre.
Los inversores extranjeros han aumentado su actividad, con entradas netas que superan los 50.000 millones de dólares en los últimos meses, un fuerte aumento en comparación con años anteriores, según datos proporcionados por Skybound Capital. Aún así, la participación extranjera sigue siendo pequeña en relación con el tamaño y el volumen de operaciones general del mercado de acciones A. Los inversores nacionales siguen impulsando el repunte, según Theodore Shou, director de inversiones de Skybound Capital.
Los inversores minoristas representan alrededor del 90% del volumen de operaciones diario en los mercados bursátiles chinos, según datos de HSBC. Esto contrasta marcadamente con los principales mercados de ultramar, donde las instituciones dominan el comercio y los inversores minoristas representan solo entre el 20% y el 25% del volumen en la Bolsa de Nueva York.
¿Ingeniería de un mercado alcista más lento?
La predominancia del capital nacional ha moldeado el enfoque de los reguladores hacia el apalancamiento. En el mercado de valores chino, el apalancamiento proviene principalmente del financiamiento con margen, en el que los inversores piden prestado a los corredores para comprar acciones, amplificando tanto las ganancias como las pérdidas. Cuando el apalancamiento aumenta en un entorno como este, los repuntes pueden acelerarse rápidamente, pero también son más vulnerables a reversiones abruptas si cambia el sentimiento.
«Recientemente, el volumen de negociación en el continente ha explotado, alcanzando un máximo histórico. El financiamiento con margen también ha llegado a un nivel alto», dijo Hao Hong, economista jefe de Grow Investment Group. «Por lo tanto, los reguladores han intentado ajustar el apalancamiento para poder diseñar un ‘mercado alcista lento'».
Otros veteranos del mercado indicaron que los últimos ajustes al financiamiento con margen parecen estar calibrados para moderar el exceso especulativo y promover este «mercado alcista lento», en lugar de señalar preocupación por el riesgo sistémico.
«La situación se describe mejor como un ‘sobrecalentamiento estructural’, concentrado en sectores específicos como las acciones relacionadas con la inteligencia artificial y la tecnología, muchas de las cuales son listados recientes que han atraído un intenso interés especulativo».
Shou también señaló la creciente divergencia entre las bolsas chinas como evidencia de que el entusiasmo sigue siendo selectivo. El tablero ChiNext ha aumentado casi un 50% en los últimos seis meses, superando con creces las ganancias más modestas en el Índice Compuesto de Shanghái.
Traders work on the floor of the New York Stock Exchange (NYSE) in New York City.
Spencer Platt | Getty Images
Las bolsas estadounidenses registraron ganancias el jueves, revirtiendo dos sesiones consecutivas de pérdidas impulsadas por el buen desempeño de los valores tecnológicos y bancarios.
El Promedio Industrial Dow Jonessumó 401 puntos, lo que equivale a un aumento del 0,8%, gracias a las subidas de Goldman Sachs y Nvidia. El S&P 500ascendió un 0,6%, mientras que el Nasdaq Composite avanzó un 0,9%.
Los valores del sector de los semiconductores lideraron la recuperación del mercado después de que Taiwan Semiconductorpresentara otro trimestre récord y anunciara que espera aumentar su gasto de capital en 2026 a entre 52.000 y 56.000 millones de dólares, lo que indica confianza en el desarrollo de la inteligencia artificial por parte del mayor fabricante de chips por contrato del mundo. Las acciones de la compañía subieron más de un 6%. El VanEck Semiconductor ETF (SMH) aumentó un 3%, con Nvidia y Micron Technologysumando más de un 2% cada una.
«Los resultados de Taiwan Semi hoy, y lo que es más importante, sus planes de gasto de capital, tranquilizan a los inversores al indicar que el comercio de la IA no es necesariamente una burbuja en este momento», afirmó Kim Forrest, jefa de inversiones de Bokeh Capital Partners. «Van a gastar dinero, mucho dinero, para ampliar la capacidad.»
Los valores bancarios subieron tras la publicación de los últimos resultados trimestrales. Goldman Sachs avanzó un 4% después de que su beneficio del cuarto trimestre superara las estimaciones de Wall Street. Morgan Stanley saltó casi un 6% después de que su unidad de gestión patrimonial contribuyera a superar las expectativas en ingresos y beneficios en el cuarto trimestre. Ambos valores alcanzaron máximos de 52 semanas.
Un retroceso en los precios del petróleo también apoyó al mercado, con los futuros del Brent y del crudo West Texas Intermediate cayendo más de un 4%.
Los últimos datos económicos también apuntaron a un mercado laboral sólido. Los datos de solicitudes iniciales de desempleo para la semana que finalizó el 10 de enero fueron de 198.000, por debajo de las 215.000 que esperaban los economistas encuestados por Dow Jones.
La recuperación del jueves se produce tras dos sesiones consecutivas de pérdidas en Wall Street, después de una serie de titulares políticos, relacionados con los crecientes riesgos en Irán y Groenlandia, y el futuro de la independencia de la Reserva Federal, que pesaron sobre el sentimiento de los inversores.
Nvidia se vio bajo presión a principios de esta semana después de que un informe de Reuters, citando a fuentes informadas, indicara que las autoridades aduaneras chinas aconsejaron a los agentes aduaneros esta semana que los chips H200 de la compañía no están autorizados a ingresar al país. El fabricante de chips se ha recuperado desde entonces.
Newer Posts