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La adquisición de PSI Software por Warburg Pincus es prácticamente un hecho: el inversor estadounidense ha asegurado más del 80% de las acciones y ahora se prepara para la salida a bolsa de la compañía. Esto implica que el comercio regular del título de software pronto llegará a su fin. ¿Qué significa esto concretamente para los accionistas restantes?

Datos clave

Warburg Pincus publicó ayer los resultados finales de la oferta pública de adquisición voluntaria. El inversor ha alcanzado una participación total del 83,24% en PSI Software:

• 81,72% de las acciones a través de la oferta, participaciones ya mantenidas y un acuerdo de compra de acciones con un accionista ancla
• Adicionalmente, un 1,52% a través de instrumentos financieros liquidados en efectivo
• Participación total: 83,24% de todas las acciones de PSI

El plazo adicional para la aceptación de la oferta expiró el 2 de enero de 2026. El precio de la oferta fue de 45,00 euros por acción, lo que representa una prima del 84% sobre el precio de cierre no perturbado del 8 de octubre de 2025.

El precio de las acciones se mueve actualmente cerca de este precio de oferta, lo que limita el margen para nuevas fluctuaciones de precios desde el punto de vista del mercado.

Se planea la exclusión de la bolsa

Warburg Pincus tiene la intención de retirar la acción de la bolsa poco después de la finalización de la transacción. La junta directiva de PSI apoya este paso y señala las ventajas para la implementación a largo plazo de la estrategia de la empresa fuera del mercado de capitales.

Para los accionistas minoritarios restantes, esto significa que el comercio bursátil regular probablemente terminará en un futuro previsible. La finalización de la transacción se espera en el primer trimestre de 2026, sujeto a la aprobación regulatoria pendiente.

Con la exclusión bursátil planificada, llega a su fin una historia bursátil de más de 50 años. PSI era una de las empresas de software alemanas más antiguas que cotizaban en el mercado de capitales.

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E.ON sigue siendo un inversor estratégico

Una particularidad en la nueva estructura accionarial es que el grupo energético E.ON mantiene su participación del 17,77% en PSI Software. E.ON quiere seguir apoyando a la empresa como inversor estratégico.

Esto significa que una gran empresa industrial permanece a bordo, lo que refleja la orientación existente de PSI en el sector energético y enfatiza la estrecha cooperación con este sector.

Enfoque en SaaS y Cloud

Warburg Pincus gestiona más de 85.000 millones de dólares a nivel mundial y actúa como un inversor de capital privado clásico. La compañía tiene como objetivo acelerar la transición de PSI a modelos de Software como Servicio (SaaS) y soluciones nativas de la nube.

La adquisición se anunció en octubre de 2025 con un volumen de más de 700 millones de euros. Con el nivel de participación alcanzado y la exclusión bursátil planificada, Warburg Pincus crea el marco para impulsar esta nueva reorientación estratégica fuera del mercado público de capitales.

Conclusión: El capítulo bursátil llega a su fin

Con la alta tasa de aceptación, el objetivo de exclusión bursátil claramente comunicado y la finalización esperada en el primer trimestre de 2026, el fin de la cotización de PSI en bolsa está a la vuelta de la esquina. Para el free float, las condiciones de la oferta de adquisición y el comercio residual limitado hasta la retirada de la bolsa son ahora los factores decisivos.

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