A medida que el expresidente Donald Trump impuso nuevas tarifas el año pasado, muchos economistas advirtieron rápidamente que los precios y el desempleo se dispararían. Con la mayoría de los resultados económicos de 2025 disponibles, parece que esos pronosticadores tienen razón solo parcialmente.
Si bien los precios de ciertas importaciones como la carne de res, el café y los tomates aumentaron significativamente el año pasado, el incremento general de los precios fue leve. No ocurre lo mismo con el mercado laboral.
El crecimiento promedio mensual del empleo el año pasado fue el más bajo en décadas, excluyendo los años de recesión. Además, la tasa de desempleo aumentó en 0,4 puntos porcentuales hasta el 4,4% en 2025, según el informe de empleo de diciembre, publicado el viernes.
Aunque el mercado laboral ya se estaba ajustando antes de 2025, las tarifas amplias de Trump y sus numerosas, muchas posteriores modificaciones no han ayudado.
Ante la falta de claridad sobre los próximos movimientos de Trump, las empresas han pausado sus planes de contratación o, en algunos casos, han despedido trabajadores.
“No hay una razón convincente para contratar masivamente”, dijo Sean Snaith, economista de la Universidad de Florida Central. “Esa es una respuesta racional cuando se enfrenta este tipo de incertidumbre”.
Las tarifas también han cambiado los cálculos de las empresas sobre lo que es rentable y lo que no lo es.
“Las empresas están viendo precios más altos, lo que deprime la rentabilidad; y en términos de nuevas inversiones, son reacias porque las tarifas hacen que muchas inversiones que antes eran rentables ahora no lo sean”, afirmó Dean Baker, economista senior del Centro para la Investigación y Política Económica.
Los consumidores también están posponiendo sus compras debido a las fluctuaciones en los niveles arancelarios. Por ejemplo, el Banco de la Reserva Federal de Richmond señaló en su reciente Beige Book, una recopilación de anécdotas empresariales, que varios contactos manufactureros “dijeron que sus clientes redujeron los nuevos pedidos debido a la incertidumbre sobre las tarifas”.
Y no son solo los consumidores quienes están confundidos. La política comercial errática de Trump también ha dejado a las empresas en un estado de parálisis. En gran medida, han estado absorbiendo las tarifas más altas sin trasladar las facturas más elevadas a los consumidores. Esto ha ayudado a mantener la inflación bajo control.
Esto podría cambiar, sin embargo, dependiendo de cómo se pronuncie la Corte Suprema en un caso arancelario histórico que podría invalidar las tarifas más importantes de Trump. Si eso sucede, las empresas podrían incluso recibir reembolsos masivos por los costos arancelarios que ya han pagado, aunque ese proceso podría llevar mucho tiempo.
En última instancia, el aumento relativamente moderado de los precios y la desaceleración de la contratación, aunque puedan parecer diferentes, se reducen a lo mismo: la incertidumbre.
