UP Fintech (TIGR) se ha transformado de una plataforma de corretaje digital enfocada en el inversor minorista a una Fintech integral, ofreciendo servicios de intermediación, gestión de patrimonio, soluciones de pago y productos de activos digitales. Con una presencia en expansión en Singapur, Hong Kong, Nueva Zelanda y Estados Unidos, TIGR se consolida como un actor clave en la digitalización del acceso a los mercados internacionales para inversores asiáticos con un alto potencial de crecimiento. Su propuesta de valor se basa en costos reducidos, tecnología de alto rendimiento, herramientas avanzadas y una oferta de servicios integrada, lo que le permite capitalizar la expansión del mercado financiero digital en Asia.
Durante el tercer trimestre de 2025, TIGR reportó un incremento del 79.5% interanual en sus ingresos netos, alcanzando los 153.2 millones de dólares estadounidenses y superando las expectativas de los analistas. Este resultado se sustentó en dos pilares fundamentales: los ingresos por comisiones, que aumentaron un 77% año tras año gracias al mayor volumen de operaciones, y los ingresos por intereses, que crecieron un 53% interanual impulsados por el incremento en las actividades de financiamiento con margen y préstamos asociados a las cuentas de los clientes. La categoría de Otros ingresos –que incluye la distribución de ofertas públicas iniciales (IPOs) y servicios de gestión patrimonial– experimentó un incremento del 189%, reflejando la diversificación progresiva de su modelo de negocio.
A pesar de que los costos operativos aumentaron un 51% en términos anuales, esta expansión fue inferior al crecimiento de los ingresos, lo que se tradujo en una mejora significativa de la rentabilidad. La utilidad neta alcanzó los 53.8 millones de dólares estadounidenses, duplicándose en comparación con el año anterior y creciendo un 29.9% de forma secuencial. Esto elevó el margen neto al 35%, considerablemente por encima del promedio de la industria Fintech (10–20%), lo que evidencia una gestión disciplinada y un control efectivo de los gastos.
En términos de actividad operativa, el volumen total de operaciones creció un 28.5% interanual, impulsando los ingresos por corretaje y fomentando una mayor recurrencia en la actividad de los clientes. TIGR incorporó 31,500 nuevos clientes en el trimestre, con depósitos concentrados principalmente en Singapur y Hong Kong –dos mercados que representan más del 40% de las nuevas cuentas y que se han convertido en pilares clave para el crecimiento de la empresa–.
Al cierre del trimestre, el número total de clientes con depósitos alcanzó los 1.22 millones, un incremento del 18.5% en comparación con el año anterior, mientras que el saldo total de las cuentas ascendió a un máximo histórico de 61 mil millones de dólares estadounidenses, lo que representa un crecimiento del 49.7% interanual. La calidad de los nuevos clientes ha mejorado notablemente: la contribución neta promedio de activos de los nuevos clientes con fondos alcanzó un máximo histórico de más de 32,000 dólares estadounidenses este trimestre, mientras que en Singapur y Hong Kong la contribución promedio fue de aproximadamente 62,000 y 30,000 dólares estadounidenses, respectivamente.
TIGR continúa expandiendo su ecosistema Fintech a través de innovaciones y nuevas líneas de negocio. La empresa lanzó el trading de activos digitales en Nueva Zelanda, integró Samsung Pay a su tarjeta de débito, amplió sus capacidades de inteligencia artificial en la gestión patrimonial con herramientas como TradingFontAI, y fortaleció su solución de gestión de efectivo Tiger Vault, que ha ganado una notable tracción en Hong Kong. Al cierre de 2025, la empresa había superado su objetivo de incorporar 150,000 nuevos clientes con depósitos, lo que demuestra el impulso orgánico de su plataforma.
En cuanto a valoración, TIGR cotiza a 9.3x P/E NTM, un nivel significativamente inferior al de sus competidores como Robinhood (49.6x) y Futu Holdings (11.3x). Su rápido crecimiento le otorga un PEG ratio de 0.27x, uno de los más bajos de la industria, mientras que su P/BV de 1.9x también refleja un importante descuento en comparación con HOOD (9.9x) y FUTU (4.8x). A pesar de superar a sus pares en crecimiento de clientes, activos bajo gestión y márgenes, TIGR sigue cotizando a múltiplos considerablemente más bajos, lo que sugiere un desajuste entre su desempeño fundamental y su valoración en el mercado.
La tesis de inversión enfrenta riesgos relevantes. El crecimiento de usuarios se moderó entre el segundo y tercer trimestre, pasando de 39,800 nuevos clientes a 31,500, lo que podría indicar una estabilización en la adquisición de cuentas. La dependencia de los ingresos por intereses expone a la compañía a las fluctuaciones de las tasas de referencia. La rentabilidad de TIGR está directamente relacionada con la volatilidad y el apetito por el riesgo en los mercados financieros, lo que introduce una sensibilidad macroeconómica. Además, existe el riesgo de dilución accionaria, ya que el número de acciones en circulación ha aumentado un 15% en los últimos dos años. En el ámbito regulatorio, nuevas restricciones sobre la tokenización de activos podrían afectar parcialmente su negocio en China.
No obstante, TIGR se mantiene como una de las empresas Fintech de más rápido crecimiento en Asia, con un modelo de negocio rentable, márgenes en expansión, usuarios de mayor calidad y una diversificación creciente en sus productos. Su combinación de crecimiento acelerado, solidez operativa y valoración atractiva la posiciona como una alternativa estratégica dentro del sector Fintech global. TIGR ofrece exposición a la digitalización financiera asiática en un momento de adopción y expansión estructural sin precedentes.
