Inversión y financiación: datos del tercer trimestre de 2025

Según datos publicados el 13 de enero de 2026, la inversión financiera de los hogares de la eurozona aumentó a una tasa anual de crecimiento de aproximadamente el 2,7% en el tercer trimestre de 2025. Paralelamente, el financiamiento de las empresas no financieras se mantuvo estable, con un incremento anual del 1,6%.

Las empresas no financieras también experimentaron un aumento en su excedente bruto de explotación, alcanzando una tasa de crecimiento anual del 2,6%, superior al 2,4% registrado en el trimestre anterior.

Data for household financing and financial and non-financial investment (Chart 1)

Data for NFC gross operating surplus, non-financial investment and financing (Chart 2)

Hogares

En lo que respecta a los hogares, su ingreso disponible bruto experimentó un crecimiento anual más moderado, situándose en el 2,9% en el tercer trimestre de 2025, en comparación con el 3,3% del trimestre anterior. La remuneración de los empleados se mantuvo sin cambios, con una tasa de crecimiento del 4,7%. El excedente bruto de explotación y los ingresos mixtos de los trabajadores por cuenta propia aumentaron a una tasa más alta, del 2,5% (frente al 2,3% anterior). El gasto de consumo de los hogares creció a un ritmo menor, del 3,1% (en comparación con el 3,3%).

La tasa de ahorro bruto de los hogares se mantuvo estable en el 15,2% durante el tercer trimestre de 2025, sin variaciones con respecto al trimestre precedente.

La inversión no financiera bruta de los hogares, que se refiere principalmente a la vivienda, aumentó a una tasa anual prácticamente sin cambios, del 2,8%. Los préstamos a los hogares, el componente principal del financiamiento doméstico, crecieron a un ritmo más elevado, del 2,6% (frente al 2,2% anterior).

La inversión financiera de los hogares creció a una tasa anual también prácticamente sin cambios, del 2,7% en el tercer trimestre de 2025. Dentro de sus componentes, la moneda y los depósitos aumentaron a un ritmo más alto (3,2% frente al 3,0% del trimestre anterior), mientras que la inversión en acciones y otras participaciones creció a un ritmo prácticamente sin cambios, del 2,6%. La inversión en seguros de vida aumentó a una tasa anual más alta (2,4% frente al 2,2%), mientras que las contribuciones a los planes de pensiones crecieron a un ritmo menor (2,4% frente al 2,6%). La inversión en valores de deuda aumentó a una tasa del 0,5% después de haber disminuido previamente (-1,2%).

El patrimonio neto de los hogares creció a una tasa anual más baja, del 4,8% en el tercer trimestre de 2025 (frente al 5,5% del trimestre anterior). Este crecimiento se debió a las continuas ganancias de valoración en los activos financieros y no financieros, además de las inversiones. El valor de la vivienda, el componente principal de los activos no financieros, creció a un ritmo menor, del 5,0% (frente al 5,5%), debido a un menor aumento en la valoración de la vivienda. La relación deuda-ingreso de los hogares disminuyó al 81,5% en el tercer trimestre de 2025, desde el 82,1% en el tercer trimestre de 2024.

Empresas no financieras

El valor añadido neto generado por las empresas no financieras aumentó a una tasa anual sin cambios, del 4,2% en el tercer trimestre de 2025. El excedente bruto de explotación creció a un ritmo más alto, del 2,6%, después del 2,4% del trimestre anterior, mientras que el ingreso neto de la propiedad –definido en este contexto como los ingresos de la propiedad recibidos menos los intereses y el alquiler pagado– disminuyó (-2,0% después del 2,0%). Como resultado, el ingreso empresarial bruto –aproximadamente equivalente al flujo de caja– aumentó a un ritmo menor, del 2,1% (después del 2,3%).^[1]

La inversión no financiera bruta de las empresas no financieras creció a un ritmo anual más bajo, del 7,0% (después del 12,3%).^[2] La inversión financiera aumentó a un ritmo más bajo, del 2,3% (después del 2,5%). Entre sus componentes, los préstamos concedidos (2,7% después del 3,1%) y la inversión en acciones y otras participaciones (0,9% después del 1,3%) crecieron a ritmos más bajos.

El financiamiento de las empresas no financieras creció a un ritmo sin cambios, del 1,6%. Entre sus componentes, el financiamiento con préstamos aumentó a un ritmo prácticamente sin cambios, del 2,3%. La emisión neta de valores de deuda (2,4% después del 1,9%) y el financiamiento con crédito comercial (5,2% después del 4,9%) crecieron a ritmos más altos. El financiamiento con capital aumentó a un ritmo sin cambios, del 0,7%.

La relación deuda-PIB de las empresas no financieras (medida consolidada) disminuyó al 66,0% en el tercer trimestre de 2025, desde el 67,4% en el mismo trimestre del año anterior; la medida más amplia no consolidada disminuyó al 136,4% desde el 138,1%.

Para consultas, por favor utilice el Formulario de Solicitud de Información Estadística.

Notas

• Esta publicación estadística incorpora revisiones a los datos desde el primer trimestre de 2022.
• La tasa de crecimiento anual de las transacciones no financieras y de los activos y pasivos pendientes (existencias) se calcula como el porcentaje de cambio entre el valor de un trimestre determinado y el valor registrado cuatro trimestres antes. Las tasas de crecimiento anual utilizadas para las transacciones financieras se refieren al valor total de las transacciones durante el año en relación con la existencia pendiente un año antes.
• Los datos de las cuentas financieras de las empresas no financieras y los hogares de la zona euro y nacionales están disponibles en un panel de control interactivo.
• Los hipervínculos en el cuerpo principal de la publicación estadística son dinámicos. Los datos a los que conducen pueden, por lo tanto, cambiar con las publicaciones de datos posteriores debido a las revisiones. Las cifras que se muestran en las tablas del anexo son una instantánea de los datos a la fecha de la publicación actual.
• El BCE publica cuentas experimentales de Distribución de la Riqueza (DWA), que proporcionan desgloses adicionales para el sector doméstico. El lanzamiento de los resultados del tercer trimestre de 2025 está previsto para el 25 de febrero de 2026.