Zurich Insurance Group ha presentado una propuesta mejorada de 1.280 peniques en efectivo por acción para adquirir la aseguradora especializada Beazley, después de que el consejo de administración de esta última rechazara una propuesta anterior que consideraba que infravaloraba significativamente a la empresa.
El 4 de enero de 2026, Zurich presentó una propuesta de 1.230 peniques en efectivo por cada acción de Beazley para adquirir el 100% de la aseguradora con sede en Londres, pero esta fue rechazada por el consejo de administración de Beazley el 16 de enero.
Hoy, Zurich ha confirmado su propuesta inicial, así como la revisada y mejorada de 1.280 peniques en efectivo por cada acción de Beazley, lo que representa una prima del 56% sobre el precio de cierre de las acciones de Beazley de 820 peniques el 16 de enero de 2026, el último día hábil anterior a la presentación de la propuesta.
Este nuevo precio de oferta también representa una prima del 56% sobre el precio medio ponderado por volumen de las acciones de Beazley de 822 peniques durante el período de 30 días finalizado el 16 de enero de 2026; un 27% sobre la mediana de los objetivos de precios de los analistas de venta de Beazley de 1.010 peniques en la misma fecha; y un 32% sobre el precio máximo histórico de las acciones de Beazley de 973 peniques el 6 de junio de 2025.
Tras conocerse la noticia de la oferta incrementada, el precio de las acciones de Beazley saltó alrededor de un 40% hasta alcanzar los 1.192 peniques, aunque todavía se encuentra por debajo de la última propuesta de Zurich para adquirir el 100% de la compañía.
“Zurich considera que su propuesta ofrece a los accionistas de Beazley un valor en efectivo inmediato y seguro por su inversión a un nivel que supera lo que Beazley podría lograr en un plazo razonable mediante la ejecución de su estrategia (tal como se expuso en el Capital Markets Day de Beazley el 25 de noviembre de 2025), y refleja plenamente el valor fundamental de Beazley”, declaró Zurich en un comunicado sobre la propuesta.
Zurich es una gran compañía de seguros global y considera que la transacción crearía un líder mundial en seguros especializados con aproximadamente 15.000 millones de dólares en primas brutas emitidas, “disponibilidad de datos excepcional y experiencia en suscripción, capacidades de mercado y distribución líderes y una infraestructura de reaseguro y tecnología sobresaliente”.
Al adquirir Beazley, que Zurich describe como un “negocio altamente complementario”, se crearía una plataforma global de especialidades líder con sede en el Reino Unido, que también aprovecharía la presencia de Beazley en el mercado de seguros y reaseguros de Lloyd’s.
“La transacción estaría en línea con las prioridades estratégicas indicadas en el Investor Day de Zurich el 18 de noviembre de 2025. Se financiaría con efectivo existente y nuevas líneas de crédito, y el resto se financiaría mediante una colocación de acciones, y sería rentable para los objetivos financieros de Zurich en 2027”, continuó Zurich.
Zurich es una de las aseguradoras más destacadas de Suiza y tiene una sólida presencia global en el segmento de seguros de líneas comerciales y se describe a sí misma como líder del mercado en el Reino Unido. De hecho, de los 47.000 millones de dólares en primas brutas de P&C generadas por la empresa en 2024, aproximadamente 5.000 millones de dólares correspondieron al Reino Unido. Al mismo tiempo, la compañía ha reforzado su dirección estratégica mediante la creación de una Unidad Global de Especialidades, que promueve una mayor concentración en sus operaciones especializadas.
“Zurich es un adquirente disciplinado con un fuerte enfoque en los rendimientos y cree que la transacción generará atractivos rendimientos tanto para los accionistas de Zurich como de Beazley. Zurich ha presentado esta propuesta significativamente incrementada con el objetivo de lograr la participación del consejo de administración de Beazley para que ambas compañías puedan llevar a cabo la transacción”, afirmó Zurich.
Desde que se anunció la noticia de las dos propuestas, los analistas de RBC Capital Markets han comentado que es una oferta razonable, “dada la incierta perspectiva de los beneficios de Beazley en los próximos años, ya que los mercados finales de Lloyd’s y Estados Unidos se están suavizando”.
Los analistas de Jefferies también comentaron que, si bien las dos ofertas son una sorpresa, quizás no deberían haberlo sido dada la atención prestada a las líneas especializadas en el Investor Day.
“Por un lado, creemos que la propuesta ofrece un valor justo, la justificación estratégica es lógica y una prima superior al 56% suele ser suficiente para que se recomiende el acuerdo.
“Por otro lado, observamos que los múltiplos de adquisición en el último ciclo oscilaron entre 1,6x y 2,5x P/B. Dado que Beazley es un líder del mercado, el múltiplo de 2,0x ofrecido quizás no sea tan alto como podría ser”, afirmaron los analistas de Jefferies.
Zurich declara en su anuncio sobre la última propuesta que no hay garantía de que se haga una oferta, pero ha reiterado a Beazley su deseo de avanzar rápidamente.
Actualización:
Beazley emitió una declaración reiterando que consideraba que la oferta inicial de Zurich infravaloraba significativamente a la empresa.
Beazley también declaró: “El consejo de administración aún no ha tenido la oportunidad de considerar la propuesta mejorada de Zurich de 1.280 peniques por acción, recibida el 19 de enero de 2026.
“Informaremos a los accionistas en el debido curso. Mientras tanto, se insta a los accionistas de Beazley a no tomar ninguna medida”.
