A pesar de las previsiones de un crecimiento económico global de alrededor del 3.1% en 2026, esta cifra general oculta una creciente fragilidad subyacente. La inflación se mantiene desigual, disminuyendo en algunas regiones mientras se acelera en otras, y los gobiernos actualmente disponen de mucha menos flexibilidad fiscal y monetaria para absorber shocks que en años anteriores.
Paralelamente, el comercio mundial y las cadenas de suministro se están reconfigurando bajo crecientes presiones políticas, geopolíticas y energéticas.
Basándose en encuestas y previsiones de más de 2.000 expertos económicos, el informe Global Outlook 2026 identifica tres riesgos económicos principales que podrían socavar significativamente el crecimiento global en el próximo año.
Fragmentación del Sistema Económico Global
Durante décadas, las empresas han estructurado las cadenas de suministro globales principalmente para minimizar los costes. Ese modelo se está desmantelando actualmente.
El aumento de los riesgos geopolíticos, los aranceles comerciales, las sanciones y el resurgimiento de la política industrial han impulsado a los gobiernos y a las empresas a priorizar la seguridad política sobre la eficiencia económica. Una manifestación clara de este cambio es el “friend-shoring”, la reubicación de la fabricación y las cadenas de suministro a países políticamente aliados en lugar de a los productores de menor coste.
Esto representa un cambio fundamental en las reglas del comercio mundial. En lugar de maximizar la eficiencia, las empresas están optimizando cada vez más para la seguridad geopolítica.
Los acuerdos comerciales también se alejan de los marcos multilaterales tradicionales. Los países favorecen los acuerdos bilaterales y regionales por encima de las instituciones globales. Las intervenciones comerciales han aumentado, con aranceles impuestos por los países del G20 que alcanzan sus niveles más altos desde que la Organización Mundial del Comercio comenzó a rastrearlos.
Según el Foro Económico Mundial, los aranceles y la confrontación geo-económica se encuentran entre los principales riesgos globales en 2026. Incluso acuerdos establecidos como el Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC) se enfrentan a tensiones. Al mismo tiempo, están surgiendo nuevos acuerdos, incluido el acuerdo de libre comercio entre la Unión Europea y Mercosur y un nuevo acuerdo comercial entre Canadá y China centrado en los vehículos eléctricos.
Es poco probable que el comercio mundial colapse, pero está entrando en una fase prolongada de ajuste a una nueva realidad política.
Escalada de las Tensiones Geopolíticas entre las Principales Potencias
El conflicto geopolítico sigue siendo una de las amenazas más graves para la economía mundial. La invasión de Ucrania por parte de Rusia en 2022 proporcionó un claro ejemplo, desencadenando shocks en los precios de la energía, interrupciones en el suministro de alimentos, una aceleración de la fragmentación del comercio y cientos de miles de millones de dólares en gasto militar adicional. El conflicto continúa en su quinto año sin una resolución clara.
De cara a 2026, los expertos advierten sobre múltiples puntos críticos potenciales: el aumento de las tensiones en el Estrecho de Taiwán y el riesgo de una crisis entre China y Estados Unidos; la posibilidad de un renovado conflicto entre Irán e Israel en Oriente Medio; las provocaciones rusas contra los miembros de la OTAN, incluidos los ciberataques y el sabotaje de infraestructuras; los crecientes riesgos relacionados con Corea del Norte tras las pruebas avanzadas de misiles; y la posible escalada de las acciones militares estadounidenses contra grupos criminales en Venezuela.
Incluso sin una guerra directa, la incertidumbre geopolítica por sí sola es suficiente para frenar la inversión, interrumpir el comercio y debilitar el crecimiento económico mundial.
Volatilidad del Mercado Energético y una Transición Energética Vacilante
Una brecha cada vez mayor entre la demanda y la oferta de electricidad está surgiendo como una restricción estructural del crecimiento global. La demanda está aumentando debido a la inteligencia artificial, los centros de datos y los vehículos eléctricos, mientras que el envejecimiento de las redes eléctricas y los retrasos regulatorios limitan la velocidad de la expansión.
Solo en Estados Unidos, se proyecta que la demanda de electricidad aumentará en 662 teravatios-hora para 2030, equivalente a añadir la producción combinada de energía de Texas y California. Sin embargo, el desarrollo de infraestructuras avanza lentamente: los proyectos de transmisión de electricidad pueden tardar más de cinco años, las turbinas de gas requieren de tres a cuatro años para su entrega y las centrales nucleares a menudo tardan más de una década en completarse.
Esta discrepancia entre una demanda en rápido aumento y una oferta lenta corre el riesgo de elevar los precios de la electricidad, aumentar los costes para las empresas, retrasar las inversiones, restringir la expansión de la IA debido a la escasez de energía y crear cuellos de botella tanto en las transiciones digital como energética.
Incluso las grandes corporaciones están sintiendo la presión. Microsoft, por ejemplo, ha informado de que ha vuelto a poner en marcha un antiguo reactor nuclear para asegurar electricidad asequible.
