Según Donald Trump, la Reserva Federal de Estados Unidos requiere un liderazgo “fuerte, sólido y estable”. El presidente ha encontrado un candidato para dirigir el banco central que, según afirma, proporcionará precisamente ese tipo de liderazgo. “Es fuerte, está comprometido y es inteligente”, declaró.
Estas no fueron las palabras que Trump utilizó para describir a Kevin Warsh, el exgobernador de la Fed que presentó el viernes como su nuevo nominado para presidir el banco central, sino las que empleó para elogiar a Jerome Powell, el actual presidente de la Fed, hace aproximadamente ocho años.
“Si es confirmado por el Senado, Jay pondrá su considerable talento y experiencia al servicio de la dirección del banco central independiente de nuestra nación”, declaró Trump en el jardín de rosas de la Casa Blanca en noviembre de 2017, bajo la luz del sol.
Trump ha dejado de elogiar a Powell. Tras negarse a ceder a las demandas del expresidente de recortes drásticos de las tasas de interés, ahora lo califica de “idiota”, “estúpido” e “incompetente”. “Hay algo malo con él”, afirmó Trump en noviembre. “Siendo honesto, me encantaría despedirlo”.
Powell, cuyo segundo mandato como presidente de la Fed expira en mayo, se ha negado a ofrecer a Trump la lealtad que exige a todos los demás líderes del poder ejecutivo. Si bien el presidente ha podido destituir a la gran mayoría de los funcionarios que considera desleales, la Fed ha demostrado ser, hasta ahora, inmune a sus intentos de control. Los tribunales y Wall Street se han movilizado para defender la independencia de larga data del banco central frente a la injerencia política.
Con Warsh, Trump cree haber encontrado un equilibrio. Los mercados globales se mantuvieron relativamente estables tras el anuncio, que fue bien recibido por figuras destacadas en el ámbito de la banca central, como Mark Carney, exgobernador de los bancos de Inglaterra y Canadá. El presidente parece confiado en haber elegido a un presidente de la Fed que demostrará ser leal.
“Conozco a Kevin desde hace mucho tiempo y no tengo duda de que pasará a la historia como uno de los grandes presidentes de la Fed, quizás el mejor”, declaró Trump en una publicación en redes sociales el viernes. “Además de todo lo demás, es ‘lo que busca el público’ y nunca lo decepcionará”.
Warsh tiene la reputación de ser “halcón”, lo que significa que adopta un enfoque más conservador en la política monetaria. Los halcones de la Fed suelen ser sensibles a la inflación, favoreciendo tasas de interés elevadas, que frenan el aumento de los precios, incluso si esto puede conducir a un mayor desempleo.
Cuando Warsh fue gobernador de la Fed, a menudo se centró en el aumento de la inflación, incluso cuando el mercado laboral se encontraba en caída libre. Sin embargo, durante el último año, mientras Trump consideraba abiertamente quién debería reemplazar a Powell al frente del banco central, Warsh argumentó públicamente en favor de recortes de tasas que se alineaban más con las demandas del presidente.
En un artículo de opinión publicado en el Wall Street Journal en noviembre, alabó las “políticas pro-crecimiento” de Trump y argumentó, al igual que el presidente, que la Fed había frenado la economía con tasas elevadas.
Algunos han expresado escepticismo sobre si Warsh se mantendrá moderado en materia de inflación y si mantendrá su creencia de que las tasas deberían ser más bajas una vez que regrese a la Fed. “Su moderación actual se debe a la conveniencia”, señalaron investigadores de Renaissance Macro Research el viernes. “El presidente corre el riesgo de ser engañado”.
La nominación de Warsh no garantiza su nombramiento. Aún requiere la confirmación del Senado de Estados Unidos y el apoyo de figuras clave del Congreso que se han mostrado alarmadas por el trato que la administración ha dado al actual presidente de la Fed.
Trump anunció su elección de Warsh dos semanas después de que la Casa Blanca se enfrentara a una fuerte reacción cuando salió a la luz que el Departamento de Justicia había iniciado una investigación criminal contra Powell. El senador republicano Thom Tillis dejó claro el viernes que, aunque apoya la nominación de Warsh, bloqueará su confirmación hasta que se resuelva la investigación.
Incluso si Warsh es confirmado, presidir la Fed equivale a caminar sobre una cuerda floja.
El banco central estadounidense depende de la credibilidad de su independencia. Esta credibilidad podría verse dañada si su líder parece priorizar complacer al presidente por encima de una gestión estable de la economía más grande del mundo.
Existen protecciones integradas para aislar a la Fed de la política. Su presidente no decide las tasas de interés por sí solo: cualquier cambio requiere el consenso de los 12 miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar las tasas.
Siete de los miembros con derecho a voto del FOMC son gobernadores de la Fed que cumplen mandatos de 14 años. Y aunque Trump ha intentado destituir a Lisa Cook, una de esos gobernadores, el Tribunal Supremo de Estados Unidos parece dispuesto a protegerla de la ira del presidente.
El mandato de Powell como presidente de la Fed finaliza en mayo, pero su mandato como gobernador de la Fed no expira hasta 2028. Si bien la mayoría de los presidentes suelen renunciar al consejo una vez que finaliza su mandato, Powell se ha negado hasta ahora a comentar si permanecerá en el cargo.
El hecho de que Powell incluso considere la posibilidad de permanecer en el cargo señala la incertidumbre latente en torno al final de su mandato.
En una conferencia de prensa celebrada esta semana, después de que la Fed rechazara nuevamente recortar las tasas, Powell se negó a responder a cualquier pregunta sobre Trump, la investigación del Departamento de Justicia o su posible sucesor. “No tengo nada que decir al respecto”, respondió repetidamente a los periodistas presentes.
Pero sí se mostró dispuesto a hablar, en detalle, sobre la importancia de la independencia de la Fed. Powell advirtió que, si alguna vez se utilizara para influir en las elecciones, “sería difícil restaurar la credibilidad de la institución”.
“Si la gente pierde la confianza en que tomamos decisiones solo en función de nuestra evaluación de lo que es mejor para todos… será difícil mantenerla”, dijo. “No la hemos perdido, no creo que la perderemos. Espero sinceramente que no sea así”.
