Berkshire Hathaway, el conglomerado valuado en 1.1 billones de dólares (930 mil millones de euros), mantiene su compromiso con una sólida posición financiera y sus amplias reservas de efectivo no indican una disminución en su actividad de adquisiciones, según declaró su nuevo director ejecutivo, Greg Abel, el sábado.
En su primera carta a los accionistas, Abel subrayó su experiencia en inversiones y su adhesión a los principios defendidos por su predecesor, Warren Buffett.
Abel, quien asumió el cargo en enero, se posicionó como un administrador del legado de Buffett y señaló que la filosofía de inversión de la compañía no cambiará.
Informó a los accionistas que Berkshire ha estado evaluando activamente nuevas inversiones y que seguirá siendo un punto de referencia clave para las empresas que buscan vender. El conglomerado con sede en Nebraska será “un activo, no un riesgo, para Estados Unidos y el sistema financiero global”, escribió.
“Nuestro balance general es un activo estratégico para ser utilizado en el momento adecuado”, escribió. “Nos permite actuar con decisión, invertir cuando otros son cautelosos o temerosos, y mantenernos firmes cuando se avecinan las tormentas financieras”.
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El ejecutivo de 63 años indicó que la recompra de acciones seguirá siendo una “importante opción de asignación de capital” y que la compañía no pagará dividendos mientras él y la junta directiva consideren que Berkshire puede generar valor para los accionistas con ese capital.
Al cierre del año, Berkshire contaba con 373 mil millones de dólares en efectivo, un récord si se excluye el valor de los bonos del Tesoro que había adquirido previamente pero aún no había pagado.
“En muchas ocasiones de la historia de Berkshire, algunos observadores han sugerido que nuestra importante posición de efectivo señala una retirada de la inversión”, señaló Abel. “Eso no es así”.
Mencionó la adquisición de Berkshire por 9.7 mil millones de dólares del negocio de productos químicos de Occidental Petroleum, que se completó a principios de este año, así como su acuerdo para comprar el negocio de control de plagas Bell Laboratories.
“Sin duda, habrá oportunidades incrementales para desplegar el capital de nuestros propietarios sin comprometer la resiliencia de Berkshire. Mi función es garantizar que nuestros niveles de liquidez y la asignación de capital sigan siendo intencionales y deliberadas”.
Añadió: “Siempre aspiraremos a la propiedad de empresas productivas por encima de los bonos del Tesoro de EE. UU.”
Tradicionalmente, los inversores y analistas examinan las cartas anuales de Berkshire en busca de información sobre la visión del llamado Oráculo de Omaha. En el pasado, estas cartas estaban llenas de anécdotas personales de Buffett. También utilizaba la misiva para destacar al personal clave de Berkshire, incluido Abel, lo que los accionistas consideraban una indicación del ascenso de un individuo dentro de la empresa notoriamente descentralizada.
Abel dijo que Buffett continúa yendo a la oficina cinco días a la semana y está “a nuestra disposición”. Sin embargo, ha comenzado a remodelar la sede corporativa de Berkshire. El año pasado, la compañía contrató a su primer asesor legal interno y anunció que un alto ejecutivo del negocio energético de Berkshire, la unidad en la que Abel ascendió, se convertiría en su próximo director financiero a finales de este año.
Uno de los lugartenientes de Buffett en materia de inversiones, Todd Combs, se marchó a JPMorgan Chase como parte de la reestructuración. Abel señaló que la cartera de acciones que Combs había construido ahora está siendo supervisada parcialmente por el gestor de inversiones de la compañía, Ted Weschler.
“En Berkshire, las inversiones en capital son fundamentales para nuestras actividades de asignación de capital; la responsabilidad recae en última instancia en mí como director ejecutivo”, escribió.
La carta tuvo un tono menos coloquial que el que solía emplear Buffett. La escritura de Abel fue directa, y ocasionalmente se adentró en la jerga corporativa, incluso cuando detalló los esfuerzos por mejorar los márgenes operativos del operador ferroviario BNSF.
Continuó con la tradición de Buffett de utilizar la carta para destacar los errores y las áreas en las que las docenas de empresas propiedad de Berkshire deben mejorar. También detalló la generación de efectivo de muchas de las subsidiarias de la compañía, que abarcan vastas partes de la economía y el sistema financiero de EE. UU. En el pasado, los inversores se han quejado de la limitada divulgación que Berkshire proporciona sobre estas unidades.
Macrae Sykes, un gestor de cartera de Gabelli, que está invertido en Berkshire, dijo que la carta “mostró humildad, expresó claridad en la comunicación y confianza en su papel”.
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“Técnicamente, una medalla de oro para la revisión anual de cartas de empresas”, dijo Sykes, y señaló que Abel tocó todos los negocios principales de Berkshire. “Los accionistas deberían estar convencidos de que tiene una comprensión integral del negocio”, afirmó.
La carta acompañó a los resultados del cuarto trimestre, que mostraron que las ganancias operativas de Berkshire se habían debilitado, cayendo un 30 por ciento con respecto al año anterior a 10.2 mil millones de dólares, debido a que los beneficios de su división de seguros se desplomaron.
El beneficio neto disminuyó un 2.5 por ciento con respecto al año anterior a 19.2 mil millones de dólares. Para el año completo, los beneficios netos disminuyeron un 25 por ciento a 67 mil millones de dólares.
Haciéndose eco de las declaraciones anteriores de Buffett, Abel advirtió a los inversores que no sacaran conclusiones de las cifras netas, que se ven afectadas por el aumento y la caída del valor de su cartera de acciones de 298 mil millones de dólares.
Los resultados se vieron afectados por las rebajas de las participaciones de Berkshire en la empresa de petróleo y gas Occidental Petroleum y en el gigante de los alimentos envasados Kraft Heinz, lo que redujo los beneficios anuales en 8.3 mil millones de dólares.
Abel caracterizó la inversión en Kraft como una “decepción”, añadiendo que “nuestro rendimiento ha sido muy inferior al adecuado”. Berkshire está considerando salir de su participación en el grupo de alimentos, en cuya creación desempeñó un papel clave.
Dijo que los resultados generales “subrayaron la durabilidad de nuestros negocios operativos, al tiempo que reflejaron el hecho de que tenemos oportunidades de mejora”.
Señaló que los negocios de seguros de Berkshire estaban experimentando una competencia cada vez mayor a medida que el capital fluía hacia la industria desde grupos de inversión privados, lo que había afectado a los precios. Berkshire tradicionalmente ha reducido su actividad de suscripción cuando las primas de seguro que puede obtener no son atractivas, una postura que Abel dijo que seguía siendo un principio fundamental.
Berkshire también continuó vendiendo parte de su cartera de acciones, que incluye participaciones multimillonarias en empresas como Apple y American Express. La compañía recortó la cartera en 3 mil millones de dólares en los últimos tres meses del año pasado, lo que elevó sus ventas de acciones desde que comenzó a deshacerse de posiciones en 2022 a 187 mil millones de dólares.
Abel no planea proporcionar comentarios trimestrales sobre las ganancias, lo que Buffett ha evitado durante mucho tiempo. Pero dijo que estaba ansioso por que los accionistas “llegaran a conocer, con el tiempo, a más miembros del equipo de Berkshire”.
Dijo que se uniría en el escenario en la reunión anual de la compañía en mayo a varios altos ejecutivos, incluido Ajit Jain, quien dirige las operaciones de seguros de Berkshire, Katie Farmer, directora ejecutiva de BNSF, y Adam Johnson, quien fue ascendido recientemente para supervisar las unidades de productos de consumo, servicios y venta minorista de la compañía.
“Warren es obviamente un acto muy difícil de seguir”, escribió. – Copyright The Financial Times Limited 2026
