La ministra de Finanzas, Nicola Willis, señaló que una posible rebaja en la calificación de Nueva Zelanda es un “recordatorio” de la importancia de la disciplina fiscal.
Fitch Ratings modificó la perspectiva del país sobre la calificación de emisor de deuda a largo plazo en moneda extranjera (IDR) de “estable” a “negativa”. Sin embargo, la agencia de calificación mantuvo la calificación principal de Nueva Zelanda en AA+.
En su informe, Fitch advirtió que una reducción sustancial de la deuda se estaba “volviendo más difícil de prever”, citando retrasos en la consolidación fiscal en los últimos años.
“La relación deuda del gobierno general/PIB ha aumentado sustancialmente en los últimos seis años, ya que la economía ha sido golpeada por una serie de shocks”, indicó la agencia.
Willis afirmó que la decisión subraya la importancia de seguir el plan del Gobierno.
“En los últimos dos años, este gobierno ha seguido una estrategia fiscal equilibrada: aumentando la inversión en servicios de primera línea como salud, educación y orden público, al tiempo que trazaba un camino creíble hacia el superávit”, declaró Willis.
“Esto ha requerido decisiones difíciles: 43 mil millones de dólares en ahorros en los últimos dos presupuestos, con ahorros adicionales previstos en el Presupuesto de 2026”.
Willis aseguró que el gobierno seguirá comprometido con sus tres objetivos fiscales: reducir el gasto como porcentaje del PIB, volver al superávit y reducir la deuda, pero reconoció que la incertidumbre global podría complicar ese camino.
“Las previsiones económicas preliminares del Tesoro, preparadas antes de la reciente volatilidad en Oriente Medio, mostraron que la recuperación económica de Nueva Zelanda está ganando impulso, con un crecimiento de alrededor del 3% a principios de 2027 y una mejora correspondiente de los ingresos que respaldaría una perspectiva fiscal más positiva”, explicó.
“Esas previsiones ahora deberán revisarse. La interrupción del mercado energético añade una incertidumbre real, y precisamente por eso el gasto imprudente está descartado”.
Willis reiteró que su enfoque sigue siendo un enfoque “equilibrado” y que continuará invirtiendo en servicios de primera línea, como salud, educación y orden público.
“Aumentar los préstamos, el gasto y la deuda, como proponen algunos partidos políticos, dañaría la reputación de Nueva Zelanda en cuanto a la gestión fiscal responsable y conduciría a un aumento de los costos de endeudamiento para todos los kiwis”.
‘Economía avanzada y próspera’
En su informe, Fitch señaló que la calificación AA+ de Nueva Zelanda refleja una economía “avanzada y próspera” con “altos estándares de gobernanza y un marco político sólido”.
“Estas fortalezas se equilibran con la vulnerabilidad de la economía a los shocks externos, dado su tamaño y apertura, un elevado déficit de cuenta corriente (DCC) y un alto endeudamiento de los hogares”.
Fitch prevé que la deuda bruta del gobierno general aumente hasta el 56% del PIB en el año fiscal que finaliza en junio de 2027 (FY27), desde el 53,6% en el FY25, y que solo vuelva a la proporción del FY25 en el FY30.
“Esto sería muy superior a la previsión para el FY27 de 36,1% cuando mejoramos la calificación de Nueva Zelanda en septiembre de 2022. La reducción de la deuda se impulsará por una importante mejora de 2,8 puntos porcentuales del PIB en el saldo primario para el FY30”.
“Las autoridades proyectan que la relación deuda neta del sector público/PIB alcance el 46,9% del PIB para el FY29, por encima de la proyección del 45,5% en la actualización fiscal de mayo de 2025”.
La agencia indicó que la “principal medida fiscal” del gobierno, el saldo operativo antes de ganancias y pérdidas excluyendo los ingresos y gastos de la corporación de compensación de accidentes (OBEGALx), se espera que vuelva a ser superavitario para el FY30, un año más tarde de lo previsto anteriormente.
“Esto se debe a los repetidos retrasos en la fecha objetivo desde diciembre de 2022 bajo sucesivos gobiernos. Los retrasos se deben al débil crecimiento económico desde entonces y a que el gasto ha demostrado ser más persistente de lo previsto”, señaló Fitch.
Fitch indicó que el Gobierno espera que el déficit de OBEGALx se amplíe al 3% del PIB en el FY26, desde el 2,1% en el FY25, y que mejore posteriormente a un superávit del 0,4% para el FY30. Señaló que el déficit real de OBEGALx del FY25 fue ligeramente inferior al 2,3% asumido en la actualización fiscal de mayo de 2025, “pero esto se debió en gran medida a factores puntuales”.
“Esperamos que el déficit, según la definición del gobierno general comparable a nivel internacional de Fitch, aumente al 4,1% del PIB en el FY26 desde el 3,6% en el FY25 antes de caer al 3,5% para el FY27. La disminución se verá impulsada por la recuperación económica, con un potencial alcista en las proyecciones de ingresos, y por la política de consolidación después de las elecciones, que están programadas para noviembre de 2026”.
La agencia de calificación crediticia también señaló los riesgos derivados del conflicto en Irán, destacando la “sustancial dependencia” de Nueva Zelanda de las importaciones de energía.
“Los vínculos comerciales directos con Oriente Medio son escasos, pero los efectos inflacionarios y un debilitamiento global más amplio podrían tener un impacto negativo”, indicó.
La política monetaria fue otro aspecto considerado, y Fitch espera que el Banco de la Reserva aumente la tasa de interés de referencia a finales de este año, “aunque la guerra en Irán podría conducir a un endurecimiento más temprano”.
Fitch indicó que el déficit de cuenta corriente se había reducido al 3,7% del PIB en 2025, desde el 4,7% en 2024.
“Esto es muy inferior al déficit máximo del 9,0% en 2022, pero mucho más débil que el superávit mediano de la categoría ‘AA’ del 8% en 2025.
“La deuda externa neta sigue siendo elevada, lo que refleja una brecha estructural de ahorro-inversión. Prevemos una deuda externa neta del 51,4% del PIB en 2026, mientras que la mediana de la categoría ‘AA’ se encuentra en una posición de acreedor neto del 29% del PIB”.
A pesar de estas preocupaciones, Fitch espera que el crecimiento económico se recupere, y prevé que el PIB “se expanda un 2,8% en 2026 y 2027, después de un débil crecimiento del 0,2% en 2025”.
“La recuperación se verá impulsada por la mejora de la demanda de los hogares, respaldada por la flexibilización monetaria desde agosto de 2024 y el continuo buen desempeño de las exportaciones”.
También señaló que “datos recientes” sugieren que la emigración hacia el exterior en los últimos años se está “invirtiendo en respuesta a, y apoyando, la recuperación”.
Fitch explicó cómo la perspectiva podría volver a ser “estable”, indicando: “Un fortalecimiento de la confianza en la consolidación fiscal podría conducir a una revisión de la perspectiva a ‘estable’”, dijo.
“Una fuerte disminución tanto de la deuda pública como de la deuda externa neta, y una mayor confianza en la resiliencia de Nueva Zelanda frente a los shocks externos, podrían resultar en una mejora”.
