A diez días de la presentación de la lista para la renovación de la cúpula de Poste Italiane por parte del Ministerio de Economía, el consejo de administración del grupo postal ha aprobado la propuesta de lanzar una oferta pública de adquisición y canje total sobre el capital de Tim, empresa de la que actualmente controla el 27 por ciento. El objetivo final es la salida de la compañía telefónica de la Bolsa de Valores, pero la condición para que la oferta se considere válida es una adhesión que permita al grupo postal alcanzar el 66,67 por ciento del capital.
Por 5.000 acciones de Tim, 109 acciones de Poste y 835 millones de euros en efectivo
La operación anunciada por el grupo liderado por Matteo Del Fante contempla un aumento de capital (aprobado por el consejo) destinado a la emisión de nuevas acciones de Poste que se ofrecerán como contraprestación de canje a los accionistas de Tim: por cada 5.000 acciones de la compañía telefónica entregadas, se recibirán 109 acciones de Poste. Además de la oferta en acciones, se añade un pago en efectivo: por cada 5.000 acciones se pagarán 835 euros. En esencia, los accionistas de Tim recibirán una componente en efectivo de 0,167 euros por cada acción de Tim y una componente en títulos equivalente a 0,0218 acciones ordinarias de nueva emisión de Poste.
De hecho, los títulos de la compañía dirigida por Pietro Labriola obtienen una prima del 9,01% con respecto a los valores de la Bolsa calculados el 20 de marzo pasado (0,583 el valor del título de Tim). “La contraprestación total de la oferta, incluyendo la suma de la parte en efectivo y la parte en acciones, expresa una valoración de 0,635 euros por cada acción de Tim e, incorpora por lo tanto, una prima del 9,01% con respecto al precio oficial de las acciones de Tim registrado a fecha de 20 de marzo de 2026”, se explica en la nota difundida.
El desembolso para Poste asciende a 2.800 millones de euros. El Estado reducirá su participación al 51%
El desembolso total para Poste Italiane, en caso de una adhesión del 100% a la oferta, rondaría los 2.800 millones de euros. En caso de una adhesión similar, los accionistas de Tim poseerían el 22% del capital de la compañía postal, mientras que el efecto dilutivo sobre la participación de control del Estado, que actualmente asciende a alrededor del 65% del capital, sería de aproximadamente el 23%. La participación pública se reduciría a alrededor del 51% del capital. CDP pasaría del 35% al 28% y el MEF del 29% al 13% de Poste. Al finalizar la operación, el grupo integrado Poste-Tim tendría una capitalización de más de 30.000 millones de euros, con un flotante, es decir, las acciones negociables en el mercado, de un valor de 15.000 millones de euros.
El nuevo grupo tendrá unos ingresos de 26.900 millones de euros
El grupo combinado tendría unos ingresos de 26.900 millones de euros y 150.000 empleados, y sería una de las principales plataformas integradas del país. Poste Italiane ha identificado un potencial total de sinergias antes de impuestos de unos 700 millones de euros anuales a pleno régimen, de los cuales 500 millones corresponden a sinergias de costes. Las sinergias de ingresos se han estimado en más de 200 millones de euros. Los costes únicos necesarios para la operación ascienden a 700 millones de euros. Se prevé un impacto positivo en el beneficio por acción a partir de 2027.
