El precio del oro: ¿continuará su escalada tras alcanzar máximos históricos?
Desde 2020, el precio del oro ha experimentado un ascenso sostenido, pasando de 1.585 dólares por onza a superar los 4.500 dólares en la actualidad. Este fenómeno ha sido impulsado por factores estructurales, entre los que destacan las bajas tasas de interés, la debilidad del dólar estadounidense y una demanda sin precedentes por parte de los bancos centrales.
Factores clave del auge
Según un estudio de Deutsche Bank publicado el 27 de abril de 2026, bancos centrales de países como China, Rusia, la India y Turquía, junto con otras economías emergentes, han incrementado sus reservas de oro de forma constante. Michael Hsueh, analista de Deutsche Bank Research, explica que estos compradores presentan una demanda «inelástica», lo que significa que su comportamiento es menos sensible a las variaciones del precio. Esta demanda estable ha desplazado a los compradores «elásticos», como el sector de la joyería, consolidándose como un factor determinante entre 2021 y 2025.
Adicionalmente, Frank Schallenberger, del Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), identifica a las criptomonedas como un nuevo actor en el mercado. Estos activos están diversificando sus reservas mediante la compra de oro, lo que añade una presión alcista adicional. Por su parte, Thomas Kulp, analista de DZ BANK, señala que la acumulación de incertidumbres geopolíticas ha posicionado al metal precioso como un «refugio seguro» y un garante de independencia para los Estados.
Perspectivas y debate sobre el valor refugio
Las proyecciones sobre el futuro del metal son variadas. El estudio de Deutsche Bank sugiere que, si se mantienen las condiciones actuales de compra institucional, el precio del oro podría alcanzar los 8.000 dólares por onza para el año 2031.
No obstante, existe un debate entre los expertos sobre su papel como inversión. Mientras que Thomas Kulp mantiene que el oro «seguirá siendo el refugio seguro por excelencia», advierte que los inversores deben considerar que el metal está sujeto a fluctuaciones considerables. Michael Hsueh considera sensato mantener oro a gran escala para la preservación del valor, mientras que Frank Schallenberger sugiere que, aunque no es ideal como inversión masiva, destinar entre un cinco y un diez por ciento de una cartera a este metal ayuda a reducir la volatilidad.
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