En consonancia con los recientes debates en Davos, que resaltan el creciente protagonismo de África en la economía global, 2026 se perfila como un año crucial para la inversión en el continente. Sin embargo, en un contexto geopolítico complejo y con una disminución continua de la ayuda al desarrollo, la comunidad internacional deberá adoptar enfoques más audaces y creativos para materializar el potencial africano.
Durante la reunión anual de la Alianza Filantrópica de Venture Africana (AVPA), bajo el lema “Asegurando el futuro de África”, se desafió a los participantes a trascender la mera preparación ante posibles adversidades.
La idea de “asegurar el futuro” puede sonar defensiva y preventiva, como proteger una vivienda contra termitas. Pero el momento actual no exige prepararse para un desastre, sino posicionarse para aprovechar las oportunidades. Un análisis más detallado de los datos nos lleva a cuestionar si África se limita a protegerse de un futuro volátil o si está construyendo activamente una prosperidad mayor, sobre una base ya sólida.
Uno de los riesgos más mencionados es la reducción de la asistencia extranjera. En 2024, la ayuda oficial al desarrollo destinada a África ascendió a unos 42.000 millones de dólares. No obstante, el continente posee más de 4 billones de dólares en activos internos, una cifra casi cien veces superior. Si bien estos recursos aún no están plenamente optimizados, existen. Esta es la razón fundamental por la que se creó AVPA: movilizar el capital africano para impulsar la prosperidad del continente.
En todo el continente, se observa un rápido crecimiento de los propietarios de activos locales: fondos de pensiones impulsados por poblaciones jóvenes, nuevos fondos soberanos y mercados de capitales en expansión, como en Kenia y Etiopía, que recientemente han lanzado tanto un fondo soberano como una bolsa de valores.
El segundo riesgo que se suele mencionar es la deuda. Es cierto que la carga de la deuda ha sido elevada y que solo tres países africanos tienen actualmente calificaciones de grado de inversión. Sin embargo, se han logrado avances significativos: Ghana, Nigeria, Kenia, Egipto y Togo han recibido mejoras en su calificación crediticia en el último año. Zambia y Ghana han renegociado con éxito su deuda y han superado la situación de impago.
Al mismo tiempo, África alberga a 11 de las 15 economías de más rápido crecimiento a nivel mundial, todas ellas expandiéndose a un ritmo superior al 6%. Los mercados bursátiles africanos están en alza, con Ghana liderando el crecimiento global este año, seguido por Kenia, Nigeria, Zambia y Sudáfrica. Los inversores están reevaluando claramente el perfil de riesgo de África.
Todo esto apunta a un continente no en crisis, sino en movimiento.
Consideremos la infraestructura, tradicionalmente vista a través del prisma de las brechas de financiación y las limitaciones de la deuda. Una realidad menos conocida es que la deuda de infraestructura africana ha generado rentabilidades anuales promedio del 8-9% durante la última década, con tasas de pérdida inferiores al 1%, comparables a las de los valores con calificación A. No se trata de apuestas especulativas, sino de proyectos respaldados por activos, con amortización, garantías sólidas, cuentas de reserva y, a menudo, garantías soberanas.
Sin embargo, billones de dólares de inversores institucionales, tanto globales como africanos, permanecen invertidos en deuda de mercados desarrollados con bajos rendimientos. Como resultado, los inversores pierden la oportunidad de obtener rentabilidades elevadas y estables, y las economías africanas se ven frenadas en su camino hacia el pleno potencial.
La financiación filantrópica y mixta ha desempeñado un papel fundamental. Al reducir inteligentemente los riesgos de los proyectos iniciales, socios como los miembros de AVPA han logrado atraer a inversores locales, especialmente fondos de pensiones, a nuevos sectores.
Un ejemplo es Acorn Holdings, que emitió el primer bono verde de Kenia y construyó fideicomisos de inversión inmobiliaria que ahora atraen tanto a fondos de pensiones como a inversores minoristas.
La Compañía Regional de Refinanciación Hipotecaria del Oeste Africano, respaldada por capital mixto de la Corporación de Financiación del Desarrollo Internacional de Estados Unidos y otros socios, ha permitido a los bancos emitir miles de préstamos hipotecarios asequibles. InfraCredit de Nigeria ha sido pionera en garantías en moneda local que hacen que los proyectos de infraestructura sean viables para los inversores locales, reduciendo la dependencia de la deuda denominada en moneda extranjera. Estos ya no son proyectos piloto, sino modelos escalables que demuestran cómo el capital africano, combinado con financiación concesional, puede desbloquear una masiva participación del sector privado.
Los gobiernos también están desempeñando su papel, creando condiciones para que los fondos de pensiones inviertan en infraestructura, profundizando los mercados de capitales y movilizando los fondos soberanos como capital de riesgo estratégico.
Los socios filantrópicos y de desarrollo están evolucionando como actores catalizadores, utilizando pequeñas cantidades de capital concesional para reducir el riesgo de la inversión local y generar datos que desafíen las percepciones de riesgo obsoletas. Cada vez más, instituciones africanas como Afreximbank, Africa Finance Corporation y Africa50 lideran las plataformas de co-inversión.
Entonces, ¿qué papel debe desempeñar la filantropía en este entorno? Puede ser difícil de aceptar, pero no se trata de continuar con modelos obsoletos. África no puede lograr la prosperidad a través de donaciones. Los proyectos de donantes quinquenales han superado su utilidad. Necesitamos un nuevo modelo filantrópico catalizador.
La filantropía tiene un papel único y urgente que desempeñar en el desbloqueo del capital africano. Pueden cofinanciar el trabajo inicial que transforma las ideas en oportunidades de inversión, respaldando estudios de viabilidad, la diligencia debida y el apoyo a las transacciones para que los proyectos prometedores alcancen la bancabilidad y el cierre financiero.
Los filántropos pueden asumir posiciones inteligentes de primera pérdida y subordinadas, proporcionar garantías y anclar fondos africanos emergentes con gestores que conocen los mercados pero necesitan esos primeros creyentes. Al absorber el riesgo inicial y financiar las etapas críticas de preparación y captación de recursos, la filantropía puede transformar el potencial en una cartera de proyectos y atraer fondos de pensiones, seguros y soberanos a gran escala.
La acción catalizadora también implica dar ejemplo. La verdadera prueba no reside solo en reducir el riesgo de otros, sino en que la filantropía ponga sus propios fondos en funcionamiento, invirtiendo directamente en el crecimiento de África y demostrando confianza en su futuro. Si la filantropía financia la preparación, apoya a los pioneros e invierte junto con los socios locales, puede ayudar a trasladar miles de millones de dólares de la línea de banda a la infraestructura, la innovación y la prosperidad inclusiva de África.
En el Milken Institute, nuestra misión es movilizar capital para el bien global, para garantizar que las finanzas funcionen para todos. Por lo tanto, en 2026, desafiamos a nuestra comunidad global a ir más allá de la mera preparación para el futuro. Aspiremos a construir un futuro mejor.
