La política está asignando un papel central a los bancos en la transición hacia una economía más sostenible. Las condiciones, los precios y los plazos de sus créditos deben reflejar los riesgos físicos a los que se exponen las instituciones financieras al financiar empresas. Autoridades supervisoras como el Banco Central Europeo, la EBA y la BaFin exigen a los bancos que asuman un papel de acompañamiento en esta transformación, informando a las empresas sobre su vulnerabilidad a los riesgos climáticos y evaluando el impacto de sus inversiones. También se espera que actúen como financiadores de esta transición.
Hasta ahora, ha sido difícil determinar si los bancos están cumpliendo este papel y si recompensan los menores riesgos climáticos con condiciones más favorables o si, por el contrario, encarecen los créditos con mayores riesgos climáticos. Un estudio reciente de la Frankfurt School of Finance arroja algo de luz sobre esta cuestión. El estudio identifica un efecto y lo cuantifica. “Se observa que los bancos ya están teniendo en cuenta los riesgos climáticos en sus decisiones, no solo en los tipos de interés, sino también en los plazos”, afirma Karol Kempa, investigador del “Frankfurt School – UNEP Centre for Climate and Sustainable Energy Finance”. “Esto es especialmente eficaz en los plazos más largos y para las empresas con una situación financiera más débil”.
Su breve documento de investigación fue publicado recientemente en el “Journal of Environmental Economics and Management”. El objetivo del estudio era investigar la influencia de los riesgos climáticos físicos en la financiación de las empresas y los precios de los créditos. Para ello, Kempa utilizó un conjunto de datos de 86.000 créditos concedidos a 9.000 empresas en 77 países. Para evaluar el riesgo, se basó en datos de un índice de vulnerabilidad a los riesgos climáticos de la Universidad de Notre Dame (EE. UU.), que se basa en 36 indicadores. Además, determinó la calificación crediticia de las empresas en función del riesgo al que están expuestos sus emplazamientos.
La vulnerabilidad de la empresa se manifiesta en su sede
El cambio climático provoca fenómenos meteorológicos extremos que afectan a las empresas que operan en las zonas afectadas. Estos daños ya son perceptibles. “Si las empresas se ven perjudicadas, aumenta su riesgo de impago como prestatarios”, explica Kempa. Ya se sospechaba que los bancos tenían en cuenta estos riesgos físicos a la hora de ofrecer créditos, pero no estaba claro en qué medida. Para el estudio, el economista determinó la vulnerabilidad en función de la ubicación de la sede central de las empresas. Reconoció que esto no refleja fielmente el riesgo físico real al que están expuestas estas empresas, por lo que también tuvo en cuenta la ubicación de sus filiales.
Los resultados deben interpretarse con matices. Los clientes empresariales de los bancos con una situación financiera sólida no se enfrentan a mayores costes de crédito, pero sí las empresas con una rentabilidad más débil. “Las empresas en dificultades financieras son especialmente vulnerables a los riesgos físicos, mientras que las empresas financieramente sólidas son más resistentes a los efectos del cambio climático”, escribe Kempa en el documento. “El efecto aumenta proporcionalmente con los riesgos”, añade. Cuanto más largo sea el plazo del crédito, más pronunciado será el efecto.
La resistencia al cambio climático puede abaratar los créditos
Desde el punto de vista de Kempa, sus resultados son relevantes para la política financiera. “Las empresas que requieren las mayores inversiones para mejorar su resistencia al cambio climático pueden enfrentarse a costes de financiación especialmente elevados”, escribe. Esto podría perjudicar a las empresas de los países más pobres, que también son muy vulnerables al cambio climático. En su estudio, no se ha modelado el riesgo de las cadenas de suministro. Si se tuviera en cuenta, los riesgos físicos podrían tener un impacto aún mayor en la solvencia de las empresas.
“Aquí se esconden riesgos que aún no se pueden cuantificar con precisión”, afirma. Incluso una pequeña desviación en el índice de vulnerabilidad puede tener un gran efecto. Por ejemplo, los Países Bajos, debido al riesgo de inundaciones, tienen un valor de índice de 35, seis puntos superior al de Alemania. Esto por sí solo podría encarecer un crédito en un promedio de 0,85 puntos porcentuales.
Es positivo que los bancos ya hayan tenido en cuenta estos riesgos en la concesión de créditos en el pasado. Al mismo tiempo, este tipo de estudios puede ser útil para sus supervisores. “Considero correcto tener esto en cuenta en la práctica supervisora, porque estos riesgos aún no se han tenido suficientemente en cuenta”, afirma Kempa.
