Tras un período de extrema volatilidad, Bitcoin parece experimentar una relativa calma. Sin embargo, datos de la cadena de bloques y flujos de salida institucionales sugieren que esta estabilización actual podría ser frágil. Mientras los inversores esperan la decisión sobre las tasas de interés de la Reserva Federal de EE. UU., se observa una debilidad estructural subyacente.
A la espera de la Fed
El mercado se mantiene a la espera de la decisión de hoy sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. Se considera probable una reducción de las tasas en 25 puntos básicos, pero las perspectivas para 2026 podrían ser aún más determinantes. La correlación entre Bitcoin y los índices bursátiles tradicionales, como el S&P 500 y el Nasdaq 100, ha aumentado significativamente en 2025. Esto hace que la criptomoneda sea más vulnerable a los factores macroeconómicos y a la política monetaria, ya que cada vez más se mueve en sintonía con el mercado en general.
Señales de advertencia desde la cadena de bloques
A pesar de la aparente calma en el gráfico de precios, el análisis de la cadena de bloques realizado por Glassnode justifica la cautela. Si bien la presión de venta masiva ha disminuido, la estructura del mercado sigue siendo frágil. La actividad de la red ha caído a mínimos de ciclo, lo que indica una falta de interés por parte de nuevos participantes.
Particularmente notable es el movimiento de tenencias antiguas: más de 2.400 Bitcoin que no se habían movido en más de diez años cambiaron de propietario esta semana. Estas activaciones de “oferta dormida” a menudo se interpretan como una señal de que los inversores a largo plazo están tomando ganancias.
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Actualmente, la criptomoneda cotiza a alrededor de 92.500 dólares estadounidenses, pero aún se encuentra aproximadamente un 26% por debajo de su máximo de 52 semanas de octubre.
Retención institucional
Tampoco se observa el impulso necesario por parte de los ETF. Si bien hubo ligeros flujos de entrada el 9 de diciembre, la tendencia general muestra debilidad. BlackRock ha registrado salidas de capital durante seis semanas consecutivas, la racha negativa más larga desde el lanzamiento de los fondos.
Los analistas ya están reaccionando a este desarrollo. Standard Chartered corrigió drásticamente su precio objetivo para finales de año, de 200.000 a 100.000 dólares estadounidenses. La justificación: sin nuevas compras significativas de ETF, el mercado carece del principal combustible para futuras subidas de precios.
La actual estabilización parece estar impulsada menos por compras agresivas y más por la ausencia temporal de una fuerte presión de venta (“Agotamiento del vendedor”). Para una reversión de tendencia sostenible, el mercado necesita nuevos impulsos a través de flujos de entrada positivos de ETF y la dirección de la política monetaria de la Fed, que se concretará esta noche.
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