Karachi, Pakistán – El mercado de valores de Pakistán inició el año con una sólida trayectoria, extendiendo su impulso alcista durante la segunda semana. El índice de referencia KSE-100 acumuló un incremento de 5.375 puntos, equivalente a un 3% semanal, cerrando en 184.410 puntos.
Este repunte se vio impulsado por una renovada actividad de compra en acciones de gran capitalización, un mejor entorno macroeconómico, noticias positivas específicas de las empresas, y el descenso de las rentabilidades en la última subasta de letras del Tesoro, además del robusto flujo de remesas. El lunes, la tendencia alcista en la Bolsa de Valores de Pakistán (PSX) continuó sin interrupciones, con el índice KSE-100 superando la barrera de los 182.000 puntos y cerrando en 182.408, un aumento de 3.373 puntos (+1,88%).
El martes, la subida del mercado persistió, con una ganancia de 2.654 puntos (+1,45%) que llevó al índice a cerrar en 185.602. El miércoles, la fuerte y sostenida tendencia alcista se mantuvo, con la bolsa manteniendo su fortaleza y alcanzando un nuevo máximo histórico de 186.518 puntos. En las primeras cinco sesiones del año fiscal 2026, el índice sumó un impresionante aumento de 12.464 puntos (+7,2%).
Sin embargo, tras el fuerte rally, la PSX experimentó su primera sesión de toma de ganancias el jueves, cerrando en 185.543 puntos, con una caída de 976 puntos (-0,52%). El viernes, la PSX se tomó un respiro y el KSE-100 se mantuvo volátil, oscilando en ambas direcciones antes de cerrar en 184.410 puntos, con una disminución de 1.133 puntos (-0,61%). A pesar de este descenso, las ganancias acumuladas en lo que va de año fiscal 2026 se mantuvieron sólidas, con un incremento del 5,95%, equivalente a un aumento de 10.356 puntos.
Según un informe semanal de Arif Habib Limited (AHL), el índice KSE-100 subió de 179.035 puntos la semana pasada a 184.410 en la semana que concluyó, ganando 5.375 puntos (+3%), impulsado por el rally en acciones de gran capitalización, la compra de acciones de inicio de año y noticias positivas específicas de las empresas.
En cuanto a los acontecimientos económicos, el gobierno recaudó 979.300 millones de rupias a través de una subasta de letras del Tesoro, superando el objetivo de 850.000 millones de rupias. Las rentabilidades disminuyeron en todos los plazos entre 28,6 y 33,8 puntos básicos. La participación se mantuvo fuerte, alcanzando los 2.554.600 millones de rupias.
Las remesas de trabajadores alcanzaron los 3.600 millones de dólares en diciembre de 2025, lo que representa un aumento interanual del 17%. De forma acumulativa, las remesas en el primer semestre del año fiscal 2026 alcanzaron los 19.700 millones de dólares, un aumento del 11% interanual.
AHL señaló que la rebase tarifaria, tras el cambio del año fiscal al calendario, probablemente reducirá el precio de compra de energía en 0,51 rupias por kilovatio-hora (kWh) en 2026 en comparación con 2025. La llegada de algodón a las fábricas se mantuvo estable a finales de diciembre de 2025. En Punjab, la llegada de algodón disminuyó un 4% en 2025, mientras que en Sindh aumentó un 4% interanual. Sin embargo, la producción total se estima en 6,8 millones de fardos en 2026, lo que representa una importante reducción del 33% con respecto a las proyecciones.
Mientras tanto, la deuda del gobierno central ascendió a 77,5 billones de rupias a noviembre de 2025, en comparación con los 70,4 billones de rupias en noviembre de 2024, un aumento del 10,2% interanual y del 0,7% intermensual, añadió AHL.
Syed Danyal Hussain de JS Global, en su informe, señaló que el índice de referencia KSE-100 extendió su tendencia alcista en la segunda semana del año, cerrando en 184.410 puntos, un aumento del 3% semanal. El rally fue liderado en gran medida por los bancos, que contribuyeron con un 57% a las ganancias del índice, mientras que las acciones de cemento (8%) y las acciones de automóviles (5%) brindaron un apoyo limitado. La participación del mercado mejoró notablemente, con un aumento del 25% semanal en los volúmenes diarios promedio negociados.
En el frente macroeconómico, indicó que Pakistán registró remesas mensuales de 3.600 millones de dólares en diciembre de 2025, lo que refleja un aumento interanual del 17%. Mientras tanto, la deuda pública total disminuyó en 345.000 millones de rupias a 77,5 billones de rupias en los primeros cinco meses del año fiscal 2026, respaldado en gran medida por la transferencia de las ganancias del Banco Estatal al gobierno.
En cuanto a las políticas, el gobierno está explorando opciones para buscar flexibilizaciones del FMI antes del presupuesto del año fiscal 2027, con propuestas clave que incluyen una reducción gradual del superimpuesto durante los próximos cuatro años y menores tarifas de energía para mejorar la competitividad.
Por separado, la deuda circular del sector del gas aumentó a 3,2 billones de rupias, impulsada principalmente por un fuerte aumento en los recargos por pago atrasado (1,45 billones de rupias). En la subasta de letras del Tesoro, el gobierno recaudó 979.000 millones de rupias frente al objetivo de 850.000 millones de rupias, con rendimientos que disminuyeron entre 29 y 33 puntos básicos en diferentes plazos. Las reservas del SBP aumentaron en 141 millones de dólares, alcanzando los 16.000 millones de dólares.
