Coinbase lanza en Estados Unidos un nuevo producto de crédito respaldado por Ether en staking, en un contexto de creciente tensión política en torno a la regulación de las criptomonedas. Mientras que las acciones de la compañía siguen bajo presión tras una fuerte caída, la dirección se centra en mejorar la eficiencia del capital y en generar nuevas fuentes de ingresos. La clave ahora es determinar si la combinación de la expansión de productos y el entorno regulatorio adverso impulsará o frenará el valor de la empresa.
Nuevo producto de crédito para Ether en staking
A partir de hoy, Coinbase ofrece a clientes seleccionados en Estados Unidos (excluyendo Nueva York) la posibilidad de obtener préstamos utilizando sus fondos de Ether en staking como garantía, sin necesidad de vender sus posiciones. Este producto se basa en cbETH, el token de staking tokenizado de Coinbase, que sirve como colateral.
Los puntos clave de la oferta son:
- Préstamos en USDC con conversión directa a dólares estadounidenses dentro de la plataforma.
- Estructura sobrecolateralizada a través del protocolo de préstamos on-chain Morpho.
- Tipos de interés variables en función de las condiciones del mercado.
- Sin fecha de vencimiento fija ni planes de amortización predefinidos.
- Umbral de liquidación del 86% en cuanto a la relación préstamo-garantía.
- Disponibilidad inmediata en la mayoría de los estados de EE. UU.
Esto permite a los usuarios mantener su exposición a ETH y sus ingresos por staking, al tiempo que liberan liquidez para compras, reajustes de cartera o gastos. Estratégicamente, Coinbase se posiciona más cerca de los protocolos DeFi y de las bolsas de la competencia que también ofrecen préstamos respaldados por activos en staking, buscando maximizar la creación de valor dentro de su propio ecosistema.
Acciones tras una fuerte caída
En el mercado bursátil, los pasos operativos de la empresa se reflejan actualmente de forma limitada. El precio de las acciones, en torno a 189,98 euros, se sitúa muy por debajo de los niveles de los meses anteriores. En términos semanales, se registra una pérdida de más del 21%, y en los últimos doce meses, un descenso de alrededor del 33%.
Cabe destacar la distancia con el máximo de 52 semanas, que se situó en 361,25 euros: actualmente, la acción cotiza casi un 47% por debajo de ese nivel y también por debajo de todas las medias móviles importantes. Esto subraya la presión persistente tras una fase muy volátil, a pesar del nuevo impulso del producto.
Vientos en contra políticos en Washington
Paralelamente a la expansión de productos, se intensifica el conflicto en torno a la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos. A principios de semana, Coinbase retiró su apoyo al CLARITY Act, un proyecto de ley del Comité Bancario del Senado de EE. UU. sobre la estructura del mercado.
Kara Calvert, Vicepresidenta de Política para Estados Unidos en Coinbase, justificó esta decisión con varios puntos problemáticos que consideró “fatales” para la empresa, entre ellos:
Sollten Anleger sofort verkaufen? Oder lohnt sich doch der Einstieg bei Coinbase?
- Una prohibición de facto de las recompensas a los clientes por los saldos en stablecoins.
- La eliminación de la posibilidad de que la SEC conceda exenciones específicas (“exemptive relief”) para nuevas tecnologías.
- Un acceso más amplio del gobierno a los datos de las transacciones del sector DeFi.
- Márgenes de maniobra para que los bancos tradicionales limiten la competencia de los productos de pago nativos de criptomonedas.
Además, Coinbase criticó que al proyecto de ley le quedaran menos de 24 horas para la sesión del comité (“Markup”) y que seis enmiendas propuestas no pudieran ser debatidas en ese corto período de tiempo, lo que, según la empresa, habría empeorado aún más el proyecto.
A pesar de este desacuerdo, Coinbase no se muestra fundamentalmente pesimista en el ámbito político: Calvert señaló positivamente un proyecto de ley separado del Comité de Agricultura, que otorgaría competencias al regulador de materias primas CFTC para el mercado spot, y considera posible la aprobación de un paquete legislativo antes de las elecciones intermedias de noviembre de 2026.
Analistas cautelosos antes de los resultados
El análisis también reacciona de forma mixta. A mediados de enero, Piper Sandler redujo su precio objetivo de 350 a 270 dólares estadounidenses, una disminución de casi el 23%, manteniendo una calificación neutral. Esto se debe a una evaluación más cautelosa antes de la publicación de los resultados del cuarto trimestre de 2025.
Las expectativas de rentabilidad se han reducido significativamente:
- T4 2025: Beneficio por acción ajustado esperado de 1,02 dólares estadounidenses
– una disminución de alrededor del 70% en comparación con los 3,39 dólares estadounidenses del trimestre anterior. - Año completo 2025: BPA de consenso de 4,50 dólares estadounidenses
– frente a los 7,60 dólares estadounidenses en 2024.
En general, la comunidad de analistas se muestra relativamente constructiva. La calificación de consenso es de “Compra Moderada”, con un precio objetivo promedio de 349,95 dólares estadounidenses. De 38 analistas, 20 recomiendan una fuerte compra, uno ligeramente por encima (“Compra Moderada”), once votan por mantener y dos por “Venta Fuerte”. A partir de estos datos, se deduce un potencial alcista teórico de alrededor del 53% en comparación con el nivel de precio de entonces.
Perspectivas: Ofensiva de productos se enfrenta al tema regulatorio
El nuevo producto de crédito es otro componente de la estrategia de “Bolsa Total” esbozada por el CEO Brian Armstrong. El objetivo es agrupar criptomonedas, acciones, mercados de predicción y materias primas en una plataforma, ofreciendo a los clientes la mayor cantidad posible de funciones financieras en un solo lugar.
A corto plazo, sin embargo, dos factores siguen siendo cruciales: por un lado, el evento conjunto SEC-CFTC del 27 de enero para armonizar la regulación de los activos digitales podría proporcionar las primeras señales sobre cómo se concibe el marco regulatorio en Estados Unidos. Por otro lado, el informe del cuarto trimestre de 2025, que se espera en las próximas semanas, podría ofrecer indicaciones concretas sobre si Coinbase, a pesar de la disminución de los beneficios, desarrolla suficiente impulso operativo para limitar las pérdidas de las acciones de los últimos meses.
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