«Conflicto en Oriente Medio: ¿Cómo afectará a tu bolsillo en Letonia?»

Combustible, electricidad, gas: ¿cómo el conflicto en Oriente Medio podría afectar el bolsillo de los letones? La escalada de tensiones entre Estados Unidos e Israel, por un lado, e Irán, por el otro, se ha convertido repentinamente en un factor global en el mercado energético.

Letonia no compra directamente petróleo o gas a Irán. Sin embargo, el mercado energético no es local. Es un mecanismo interconectado donde el riesgo de suministro en una región eleva los precios a nivel mundial. Por lo tanto, la cuestión no es de dependencia directa, sino de dinámica de precios.

El Estrecho de Ormuz: el “cuello de botella” energético mundial

El Estrecho de Ormuz conecta el Golfo Pérsico con el Océano Índico. A través de este corredor marítimo relativamente estrecho se transporta alrededor del 20% del petróleo mundial y una parte significativa de las exportaciones globales de GNL. Es un nudo estratégico del que depende la exportación de Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Irak y Qatar.

Incluso si el estrecho no se cierra oficialmente, las actividades militares, el aumento del riesgo de seguro o las restricciones a la navegación generan una reacción inmediata en los precios. Los mercados energéticos son sensibles a la incertidumbre. Basta con un riesgo para que los precios comiencen a subir en las bolsas.

El segmento de GNL es especialmente sensible. Qatar es uno de los mayores exportadores de gas natural licuado del mundo. La producción de GNL se realiza en un ciclo continuo y las posibilidades de almacenamiento in situ son limitadas. Si se obstaculiza el movimiento de los buques tanque, la producción no puede continuar indefinidamente sin carga. Esto significa que las interrupciones logísticas pueden convertirse en restricciones de producción.

Europa puede no ser el principal receptor directo de GNL de Qatar, pero el mercado global funciona como un sistema unificado. Si los países asiáticos pierden suministros, buscan alternativas, como el GNL estadounidense. Esto reduce el volumen disponible para Europa y eleva el precio TTF.

SEB: el mercado anticipa posibles escenarios

Tomás Tigesens, estratega jefe de renta variable de SEB, señala que el precio actual del petróleo en torno a los 80 dólares por barril no refleja un colapso de los suministros ya producido, sino la valoración del mercado sobre el desarrollo de posibles escenarios. Según él, este nivel de precios significa que el mercado anticipa una probabilidad sustancial de que las interrupciones en el Estrecho de Ormuz puedan ser prolongadas o repetirse periódicamente.

Si el flujo se viera seriamente restringido o el estrecho se volviera efectivamente inseguro para la navegación comercial, el precio podría superar los 100 dólares por barril. Esto significaría no una fluctuación a corto plazo, sino una reevaluación estructural del mercado mundial del petróleo. Por otro lado, una disminución de las tensiones, una solución diplomática o una señal clara de que el tránsito no se verá interrumpido también podría provocar una rápida corrección a la baja, incluso de 20 a 30 dólares por barril.

Esto significa que la situación actual es binaria: el mercado se equilibra entre dos resultados significativamente diferentes.

Ole R. Hvalbje, analista de mercados de SEB, destaca que el mercado del gas es menos flexible que el del petróleo en estas situaciones. Los flujos de petróleo pueden redirigirse globalmente con relativa rapidez, ya que el mercado es más profundo y la infraestructura más amplia. Por el contrario, la cadena de suministro de GNL es técnicamente compleja y requiere mucho capital, basándose en terminales, buques tanque especializados y calendarios de entrega específicos.

El GNL no cuenta con reservas estratégicas en la misma medida que el petróleo, y la reorientación de las rutas requiere tiempo. Incluso los retrasos temporales en la navegación o las decisiones tomadas por motivos de seguridad pueden provocar un rápido aumento de los precios, ya que el mercado reacciona a una posible reducción de la oferta, no a un déficit ya constatado.

Esto significa que el nivel de precios actual refleja la incertidumbre, el riesgo y la posible trayectoria hacia un aumento de los costes, no un colapso ya producido del sistema energético. El mercado está pagando actualmente por la probabilidad.

¿Debería preocuparse por el gas en la cocina y la caldera?

El suministro de gas a los hogares letones se basa en el mercado regional y en el almacén subterráneo de Inčukalns, cuya capacidad es superior al consumo interno de Letonia. Los suministros provienen de diversas fuentes, incluido el GNL de Noruega y Estados Unidos.

Qatar no es el principal proveedor directo de la región báltica. Por lo tanto, actualmente no hay motivos para preocuparse por la falta física de gas en los hogares.

Sin embargo, el nivel de precios en Europa puede cambiar. Si el precio TTF se mantiene elevado durante un período prolongado, esto afectará a los contratos y tarifas futuros. Además, en la región báltica, una parte de la electricidad se produce en centrales térmicas de gas. Un precio más alto del gas podría aumentar los costes de producción de electricidad.

Petróleo, gasolina y diésel: mecanismos diferentes

El aumento de los precios del petróleo afecta a los precios de los combustibles, pero la estructura del mercado de la gasolina y el diésel en Europa no es la misma.

En general, la Unión Europea produce más gasolina de la que consume. En los últimos años, el superávit ha oscilado entre varios cientos de miles de barriles por día, aproximadamente de 0,5 a 1 millón de barriles por día, dependiendo de la temporada y la carga de la capacidad de refinación. Esto significa que la UE es un exportador estructural de gasolina. Por lo tanto, el precio de la gasolina en Europa está determinado principalmente por el precio del petróleo crudo, los costes de refinación y las cotizaciones globales de productos, no por el riesgo inmediato de importación.

La situación del mercado del diésel es diferente. Europa tradicionalmente consume más diésel del que puede producir. Tras las sanciones contra Rusia en 2022, la UE perdió un volumen significativo de suministro y aumentó su dependencia de las importaciones de otras regiones, incluidos Oriente Medio, India y Estados Unidos. Esto hace que el precio del diésel sea mucho más sensible a los riesgos del transporte marítimo y a las interrupciones logísticas.

Letonia también ha experimentado esta reestructuración. El año pasado, la región báltica recibió envíos de combustible diésel de Estados Unidos, lo que ilustra que el mercado es capaz de reorientarse, pero esto ocurre con costes logísticos adicionales y una cadena de suministro más larga.

Por lo tanto, incluso en una situación en la que no se haya constatado un déficit físico, el precio mayorista del diésel puede subir más rápido que el de la gasolina, ya que el mercado anticipa un mayor riesgo logístico y una prima de riesgo.

ORLEN: los suministros a la región báltica no están amenazados, y ese es el principal “hecho sobre el terreno”

Para entender lo que está sucediendo en Letonia, primero hay que distinguir entre dos cosas: los suministros físicos y los precios en las bolsas. Son historias diferentes.

En respuesta a las preguntas de “nra.lv”, el departamento de prensa de la empresa polaca ORLEN destacó que la cartera de suministro de materias primas está geográficamente diversificada y que la empresa no depende de una sola región o ruta de transporte. El petróleo para la refinación se suministra desde diversas regiones del mundo, y una parte importante del volumen se asegura con contratos a largo plazo con socios fiables.

ORLEN señala que esta estructura reduce el riesgo de interrupciones a corto plazo y le da a la empresa la capacidad de reaccionar con flexibilidad a las fluctuaciones del mercado. Actualmente, según la empresa, no se observan interrupciones operativas en los suministros en los países bálticos. La refinería de petróleo de Mažeikiai continúa operando en régimen normal y los suministros de combustible a Letonia no se han visto físicamente interrumpidos.

Otro punto importante que destaca ORLEN: las fluctuaciones de los precios del petróleo en el mundo no se traducen automáticamente en un aumento inmediato del precio mayorista. El precio de los combustibles está determinado no solo por el petróleo crudo, sino también por las cotizaciones de los productos petrolíferos refinados, el tipo de cambio, la logística y la situación de la oferta y la demanda en Europa.

Aquí también es importante la relación entre el euro y el dólar estadounidense. El petróleo y la mayoría de los recursos energéticos se cotizan en dólares en los mercados globales. Si el dólar se fortalece como moneda de “refugio seguro” durante el conflicto, mientras que el euro se debilita, esto significa costes adicionales para Letonia, incluso si el precio del petróleo crudo en dólares no cambia. En otras palabras, incluso un precio estable del “Brent” puede traducirse en un combustible más caro en términos de euros si el tipo de cambio cambia desfavorablemente.

El mismo principio se aplica a las transacciones de gas natural y GNL. Aunque la bolsa europea TTF se cotiza en euros, los acuerdos globales y las cadenas de suministro a menudo están vinculados al entorno de precios del dólar. Por lo tanto, la dinámica de los precios de la energía está influenciada no solo por los riesgos físicos y la logística, sino también por la reacción de los mercados financieros a las tensiones geopolíticas.

En términos sencillos: incluso si los barcos siguen navegando y las refinerías están funcionando, las fluctuaciones del tipo de cambio pueden convertirse en un factor adicional que afecta al precio para el consumidor letón.

Precios en las estaciones de servicio: lo que vemos “aquí y ahora” y por qué es importante

Ahora, sobre la cuestión práctica que le interesa a la gente: los precios en el tablero.

2 de marzo a las 10:00:

• Virši 95: 1,517; diésel: 1,517

• Circle K 95: 1,554; diésel: 1,554

• Neste 95: 1,537; diésel: 1,537

3 de marzo a las 10:00:

• Virši 95: 1,567; diésel: 1,567

• Circle K 95: 1,574; diésel: 1,574

• Neste 95: 1,557; diésel: 1,557

¿Qué significa esto en lenguaje sencillo?

En algunas redes, entre 2 y 5 céntimos por litro en un día, pero en Virši 95/DD incluso +5 céntimos (1,517 → 1,567).

Y aquí está el punto clave:

En Letonia, hoy no hay una razón física para un aumento repentino de los precios, ya que el combustible no se compra “comprado por la mañana, vendido por la tarde”. Las existencias en las estaciones suelen comprarse con antelación a precios anteriores. ORLEN confirma que la cadena de suministro en la región báltica no se ha interrumpido actualmente.

Por lo tanto, el ligero aumento de hoy no es una historia de escasez, sino una historia de expectativas y prima de riesgo: el mercado anticipa parcialmente “por si acaso mañana es más caro”, y el consumidor ya paga por esta incertidumbre.

Los expertos bancarios a menudo no lo dicen directamente, pero analíticamente es un mecanismo normal: el comercio minorista puede añadir un recargo de seguridad si siente que la expectativa de un aumento de los precios está creciendo en el público.

La pregunta clave: ¿por cuánto tiempo?

En el momento de escribir este artículo, el conflicto armado entre Israel y Estados Unidos, por un lado, e Irán, por el otro, continúa. Varios representantes de los estados miembros de la OTAN, así como funcionarios de varios países del Golfo Pérsico, ya se han pronunciado públicamente sobre el posible apoyo estadounidense. Esto significa que la tensión no solo no disminuye, sino que podría extenderse.

Aproximadamente el 20% del petróleo mundial y las exportaciones de GNL se transportan a través del Estrecho de Ormuz. Es un nudo estratégico del sistema energético global. Incluso sin el cierre oficial del estrecho, basta con restricciones a la navegación o un aumento del riesgo para la seguridad para que el mercado mantenga una mayor tensión.

El mercado ya ha reaccionado: • “Brent” en torno a los 81 dólares por barril • Gas natural TTF: aproximadamente +70% en dos días

Si el conflicto es breve y no se produce una mayor escalada, los precios podrían estabilizarse o incluso retroceder parcialmente. Sin embargo, si la tensión se prolonga o más países se involucran en el conflicto, las consecuencias serán más estructurales.

La inestabilidad prolongada significaría:

1. Un aumento gradual de los precios de los combustibles si los costes mayoristas se consolidan a un nivel más alto.

2. Mayores costes logísticos y de seguros en el transporte marítimo, lo que afectaría al nivel de los precios de importación.

3. Presión sobre los costes de la electricidad si los precios del gas se mantienen elevados en Europa durante más tiempo.

Oriente Medio está lejos de Letonia, pero el mercado energético es global e interconectado. La cuestión no es si habrá un impacto, sino cuánto tiempo persistirá la tensión y qué tan amplia será la geografía del conflicto. Cuanto más dure, más notable será el impacto en el bolsillo de los habitantes de Letonia, comenzando por el combustible y el transporte, y continuando con la electricidad y un nivel de precios más amplio en la economía.