El precio internacional del oro cayó este martes bajo presión por las expectativas de un endurecimiento monetario más agresivo del Federal Reserve (Fed), según analistas del mercado financiero. El metal precioso retrocedió hasta $1,930 la onza en las primeras operaciones de la sesión, su nivel más bajo en más de un mes, según datos de Bloomberg y operadores consultados.
La Reserva Federal ha reforzado en las últimas semanas su postura "halcón" (hawkish), con señales de que podría mantener las tasas de interés en niveles elevados por más tiempo de lo previsto, lo que incrementa el atractivo del dólar frente a activos como el oro, tradicionalmente visto como refugio en entornos de incertidumbre. "El mercado anticipa que la Fed podría recortar las tasas solo a partir del segundo semestre de 2024, y eso está pesando en los metales", explicó un estratega de Commerzbank citado por Reuters.
Mientras tanto, el índice del dólar —que mide el valor de la moneda estadounidense frente a una canasta de divisas— subió un 0.3% en la jornada, consolidando su tendencia alcista desde que la Fed dejó claro en su última reunión que no descartaba mantener las tasas altas "por más tiempo del necesario" para controlar la inflación.
¿Por qué el oro reacciona así?
El oro suele perder terreno cuando los inversores priorizan la liquidez en dólares, especialmente si esperan que la Fed siga con políticas restrictivas. En los últimos tres meses, el metal ha caído un 5% desde su máximo de $1,980 la onza en mayo, según Kitco News, en un contexto donde los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense —un activo alternativo— han subido, reduciendo su atractivo relativo.
"El oro no es solo un activo de cobertura, sino también un activo financiero. Cuando los tipos de interés reales (ajustados por inflación) suben, su rendimiento como reserva de valor se resiente", detalló un informe de Goldman Sachs citado por Financial Times. Los futuros del oro en COMEX reflejaron esta dinámica: los contratos para entrega en diciembre cayeron un 1.2% en la apertura de hoy.
¿Qué podrían hacer los inversores ahora?
Ante la volatilidad, algunos analistas sugieren diversificar las estrategias. Por ejemplo, el oro físico —como lingotes o monedas— podría ser menos sensible a los movimientos del dólar a corto plazo que los contratos a futuro, según World Gold Council. Sin embargo, los expertos advierten que la presión sobre el metal podría persistir si la Fed mantiene su tono restrictivo en su próxima reunión del 26 de septiembre.
En contraste, el petróleo —otro activo sensible a las políticas monetarias— subió un 0.8% hoy, impulsado por recortes de producción anunciados por la OPEP+. Esto refleja cómo los mercados reaccionan de manera distinta según el perfil de riesgo de cada activo.
¿Cómo afecta esto a la economía global?
El oro no es solo un activo financiero, sino un indicador de confianza en los mercados. Su caída reciente podría interpretarse como una señal de que los inversores confían en que la Fed logre controlar la inflación sin un colapso económico, reduciendo así la demanda por activos de refugio. Sin embargo, si la inflación persiste por encima de las expectativas, el oro podría recuperar terreno rápidamente, como ocurrió en 2022 cuando superó los $2,000 la onza en medio de la guerra en Ucrania y el shock energético.
"El oro es un termómetro de riesgos geopolíticos y económicos. Si la Fed logra su objetivo sin estancar la economía, el metal podría estabilizarse en niveles cercanos a $1,900-$1,950 en los próximos meses", proyectó un analista de JPMorgan Chase en declaraciones a Bloomberg.
Fuentes consultadas:
- Bloomberg, Reuters, Financial Times, Kitco News, World Gold Council, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Commerzbank.
- Datos de mercado: COMEX, LME, Fed de Nueva York.
