La era del dinero que no está respaldado por oro u otro valor real está generando problemas significativos. Una breve reflexión sobre posibles cambios.
Es un hecho ampliamente conocido que el valor del dinero en circulación actualmente reside principalmente en la confianza que la gente deposita en él. Desde la abolición de la convertibilidad del dólar en oro en la década de 1970, hemos entrado en la era del llamado fiat money – dinero que no está respaldado por un valor intrínseco y que funciona porque las instituciones oficiales y la población lo aceptan como tal.
Este sistema, por supuesto, tiene sus ventajas y desventajas.
Una de las características más evidentes de este sistema es que este tipo de dinero pierde valor con el tiempo. La velocidad y el grado de esta pérdida de valor pueden expresarse de diversas maneras. Una de las formas más directas es observar la evolución del precio del oro.
Analizar la evolución del precio del oro en los últimos 100 años revela varios aspectos interesantes: desde la estabilidad del valor del dólar hasta la década de 1970, pasando por diversas fluctuaciones, hasta llegar a un período de crecimiento sin precedentes en los últimos años.
Evolución del precio del oro (USD por onza; fuentes de datos: datahub.io, tradingeconomics.com; datos mensuales de enero de 1925 hasta principios de noviembre de 2025)
Estos datos también pueden interpretarse como una disminución del valor del dólar, expresado en oro, a aproximadamente una centésima parte en medio siglo, o a la mitad entre el otoño de 2023 y el otoño de 2025.
Un indicador más utilizado para medir los cambios en el valor del dinero es el Índice de Precios al Consumidor (IPC). Su ventaja reside en que considera no una sola mercancía, sino una cesta de consumo; sin embargo, está sujeto a distorsiones debido a los cambios en la metodología de cálculo a lo largo del tiempo.
Para ser precisos, también incluyo un gráfico de la evolución de este indicador, aunque debido a los cambios en la metodología del IPC durante el período mostrado, la devaluación de la moneda se representa de forma considerablemente subestimada.
En cualquier caso, vemos que el IPC también describe una tendencia similar (inicio de un crecimiento más pronunciado en la década de 1970, fluctuación alrededor de 2008 y un fuerte crecimiento en los últimos años) y demuestra una devaluación significativa de la moneda.
Evolución del Índice de Precios al Consumidor en EE. UU.; (Octubre de 1949=100; fuente de datos: U.S. Bureau of Labor Statistics vía FRED®)
Una de las principales razones por las que el dinero pierde valor es que su cantidad aumenta a un ritmo significativamente más rápido que el crecimiento de la economía.
Como muestra el último gráfico, el volumen de dinero es aproximadamente 14 veces mayor en comparación con principios de la década de 1980.
Evolución del volumen de dinero en la economía; (agregado M2, en miles de millones; fuentes de datos: ECB, macrotrends.net; el BCE también proporciona una reconstrucción de datos de monedas nacionales incluso para el período anterior a la introducción del euro)
