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El Euro / Dólar se estabilizó tras la conclusión del primer Consejo de Gobernadores del año. Sin sorpresas, el BCE mantuvo las tasas de interés sin cambios. Sin embargo, el mensaje, tanto en el comunicado como en la conferencia de prensa, fue claro para los mercados: un Euro demasiado fuerte, durante demasiado tiempo, es un obstáculo para las potencias exportadoras, especialmente Alemania.
“El Banco Central Europeo mantuvo hoy su política sin cambios, en línea con las expectativas del mercado y nuestras propias previsiones”, resumió Felix Feather, economista de Aberdeen, quien “en general”, mantiene su previsión de estatus quo para 2026.
“La comunicación relativa a esta decisión se enmarcó en la línea habitual, un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión, con el recordatorio de que “el Consejo de Gobernadores no se compromete por adelantado a una trayectoria específica de las tasas”, aunque la apreciación del euro inclinó ligeramente la balanza de riesgos hacia una trayectoria de inflación ligeramente más moderada.
Sin embargo, estimamos que el efecto desinflacionario relacionado con la fortaleza del euro en comparación con las expectativas anteriores del BCE seguirá siendo relativamente limitado. El reciente movimiento del euro frente a una amplia cesta ponderada de intercambios no ha sido particularmente marcado, y la transmisión a los precios al consumo es generalmente bastante moderada.
Por su parte, Frederik Ducrozet, economista de Pictet Wealth Management, señaló que “varios indicadores muestran que el banco central se siente menos cómodo con la apreciación del euro frente al dólar. El comunicado del BCE menciona explícitamente el tipo de cambio como un riesgo para la inflación. Además, durante la conferencia de prensa, la presidenta Christine Lagarde discutió extensamente las interacciones entre la apreciación de la moneda y la actividad económica y la inflación, así como las implicaciones financieras de un euro global”.
Recordemos que una moneda fuerte tiende a hacer que la zona sea atractiva para las inversiones extranjeras, pero perjudica las exportaciones.
“Un euro persistentemente fuerte no es neutral. Frena la competitividad, pesa sobre las exportaciones y ejerce una presión desinflacionaria a través de la caída de los precios importados. Si la reciente intervención de Kevin Warsh ofreció un ligero respiro al dólar, el ‘debasamiento comercial’ podría reanudarse. En ese caso, la cuestión del tipo de cambio podría volver a ser central rápidamente, ya que afecta directamente a las perspectivas de inflación y crecimiento”, explicó Thomas Giudici, responsable de la gestión de deuda de Auris Gestion.
En el capítulo estadístico, cabe destacar que los operadores de divisas se verán privados de un referente importante este viernes, el informe federal sobre la salud del empleo privado (NFP) debido a un cierre parcial. Las nuevas solicitudes semanales de desempleo se situaron el jueves por encima de las expectativas, en 231.000 solicitudes, un máximo desde principios de diciembre. El informe JOLTS reveló un número de ofertas de empleo en diciembre en su nivel más bajo desde 2020. Según cifras de la consultora Challenger, Gray & Christmas, se eliminaron 108.435 puestos de trabajo en enero. El miércoles, la encuesta de la firma ADP dio un veredicto, ciertamente menos fiable que el NFP (Non Farm Payrolls), bastante decepcionante en cuanto a la creación mensual de empleo, del orden de 20.000.
Publicado ayer, el índice de precios al consumo en la unión monetaria, excluyendo los elementos volátiles (datos core), aumentó un 2,2% a tasa anualizada, frente a un consenso medio del 2,3%. A las 16:00 horas, se publicarán los datos preliminares del índice de confianza del consumidor estadounidense (U-Mich).
A mediodía en el mercado de divisas, el Euro se negociaba a alrededor de 1,1795$.
ELEMENTOS GRÁFICOS CLAVE
PREVISIÓN A MEDIO PLAZO
A la luz de los factores gráficos clave que hemos mencionado, nuestra opinión es neutral a medio plazo sobre la paridad Euro Dólar (EURUSD).
Mantendremos esta opinión neutral mientras los precios de la paridad Euro Dólar (EURUSD) se sitúen entre el soporte en 1,1608 USD y la resistencia en 1,2085 USD.
GRÁFICO EN DATOS DIARIOS
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