Los fondos de bonos que cotizan con descuento respecto a su valor neto de activos (NAV), particularmente aquellos gestionados por Wamco, representan una oportunidad de inversión según un análisis de Morningstar. Esta situación permite a los inversores adquirir carteras de bonos a un precio de mercado inferior al valor real de los activos que componen el fondo.
¿Por qué los fondos de bonos cotizan con descuento?
Este fenómeno ocurre principalmente en los fondos cerrados (CEF), los cuales cotizan en bolsa y tienen un número fijo de acciones. Morningstar explica que, a diferencia de los fondos abiertos, el precio de las acciones de un CEF no siempre se alinea con el Valor Neto de Activos (NAV).
Cuando el sentimiento del mercado es negativo o hay una presión de venta masiva, el precio de la acción cae por debajo del valor de los bonos que el fondo posee. Esto crea un «descuento», que permite comprar activos financieros por menos de lo que valen técnicamente en el mercado.
¿Qué sucede con los fondos de Wamco?
La gestora Wamco ha sido afectada por un escándalo que ha impactado la confianza de los inversores. Según Morningstar, este entorno de crisis ha provocado que los fondos de la firma coticen con descuentos significativos.
El análisis señala que, aunque la reputación de la gestora ha sufrido, la calidad de los bonos subyacentes en las carteras puede seguir siendo sólida. Para Morningstar, el descuento actual es una consecuencia de la reacción del mercado ante el escándalo, más que un reflejo de la pérdida de valor de los activos individuales dentro de los fondos.
¿Cómo identificar estas oportunidades de inversión?
Para aprovechar estas situaciones, Morningstar sugiere centrarse en la brecha entre el precio de mercado y el NAV. El objetivo es identificar fondos donde el descuento sea amplio pero el riesgo de crédito de los bonos sea manejable.
La estrategia consiste en comprar el fondo mientras el mercado sobreactúa la noticia negativa. Si el fondo mantiene sus activos y el sentimiento se estabiliza, el precio de la acción tiende a converger nuevamente hacia el valor del NAV, generando una ganancia adicional para el inversor además de los rendimientos propios de los bonos.
