Fundada en 2020, Genoa Capital se ha posicionado como una gestora de activos con tres estrategias principales: multimercado, sesgo largo y sistemática. La firma gestiona alrededor de 2 mil millones de reales en renta variable, implementando una estrategia que combina inversiones tanto en activos locales como internacionales, sustentada en una filosofía de simplicidad.
“No compliques lo que no necesita ser complicado. Simplifica la decisión al máximo”, explica José Luiz Torres, socio de Genoa Capital, en Café com Investidor, un programa de NeoFeed que entrevista a los principales inversores de Brasil.
“Mi principal desafío es construir una cartera que se adapte a las oportunidades del mercado, pero siempre considerando cuidadosamente el riesgo. No me gusta perder”, añade Torres.
El proceso de inversión se basa en un análisis exhaustivo de las empresas, complementado con conversaciones directas con la gerencia, prestando especial atención a la evaluación del riesgo y la volatilidad. La selección de empresas se fundamenta en criterios como la estabilidad del negocio, una alta rentabilidad, un crecimiento constante y una gestión confiable.
“La dificultad reside en identificar empresas que cumplan con todos estos requisitos a una valoración razonable. Buscamos asimetrías”, afirma Torres.
En el mercado brasileño, Genoa Capital prioriza empresas que estén protegidas contra la inflación y las altas tasas de interés, generalmente en sectores regulados, con la capacidad de trasladar los costos a los consumidores y un bajo nivel de endeudamiento. “Se trata de empresas que no se ven afectadas negativamente por las altas tasas de interés y que cuentan con mecanismos en sus ingresos para mitigar los efectos de la inflación, ya sea a través de la regulación o de su posición dominante en el mercado”, explica Torres.
A nivel internacional, Génova se enfoca en empresas innovadoras, especialmente en el sector tecnológico. “La tecnología es nuestra principal apuesta. La inteligencia artificial llegó para quedarse. Me interesan Microsoft, Amazon y Nvidia. Son empresas con valoraciones razonables y un gran potencial de crecimiento”, señala el socio de Genoa Capital.
Entre las empresas brasileñas destacadas se encuentran Sabesp, Copasa y Copel, todas ellas vinculadas a los sectores de saneamiento y energía, caracterizados por una fuerte capacidad de generación de flujo de caja y protección regulatoria.
“Sabesp es un buen ejemplo para los accionistas, el gobierno y los consumidores. Con la privatización, las inversiones se triplican y se garantiza el acceso universal al servicio”, afirma Torres.
En el ámbito internacional, además de los gigantes tecnológicos, Génova mantiene posiciones significativas en el sector energético, impulsadas por la creciente demanda de centros de datos y vehículos eléctricos. “Continuamos invirtiendo en energía y en equipos relacionados con este sector. Esta estrategia se inició a finales de 2023 y sigue siendo sólida”, comenta Torres.
Otro aspecto clave de la estrategia de Genoa Capital es la liquidez. “Las empresas con baja liquidez rara vez entran en nuestra cartera. Necesito tener la libertad de cambiar de opinión. Si me equivoco, no quiero verme atrapado”, enfatiza Torres.
En esta conversación, disponible en el video mencionado, Torres profundiza en su tesis de inversión y detalla el riguroso control de riesgos que aplica la firma, incluyendo pruebas de estrés diarias y el uso de instrumentos derivados como cobertura. “No me preocupo tanto por el tamaño de la posición, sino por el tamaño del riesgo”, concluye.
