Ginnie Mae anunció recientemente que permitirá la emisión de valores respaldados por hipotecas (MBS) respaldados por préstamos hipotecarios documentados utilizando pagarés electrónicos (eNotes) bajo su programa de Pools Issued for Immediate Transfer (PIIT) a partir del 1 de febrero de 2026. El programa PIIT es un programa de “co-emisión” que permite a los originadores de préstamos agrupar préstamos con Ginnie Mae y, simultáneamente, transferir la responsabilidad del emisor y el servicio a un comprador de los derechos de servicio relacionados. Los préstamos respaldados por eNotes son una parte de rápido crecimiento del mercado de préstamos residenciales; en su anuncio, Ginnie Mae afirma que desde que comenzó a aceptar préstamos respaldados digitalmente (el programa piloto se lanzó en 2020), al menos 92 mil millones de dólares en activos respaldados por eNotes se han incluido en los MBS de Ginnie Mae, con la participación de más de 50 emisores en el programa. Hasta ahora, sin embargo, Ginnie Mae no había podido acomodar eNotes en el programa PIIT. Fannie Mae y Freddie Mac ya cuentan con programas de co-emisión para la compra y agrupación de préstamos respaldados por eNotes.
La expansión del programa PIIT para permitir la inclusión de eNotes es el siguiente paso lógico y probablemente tendrá un efecto significativo en el mercado de los derechos de servicio de Ginnie Mae y ampliará el uso de eNotes para préstamos asegurados por el gobierno que comprenden los grupos de MBS de Ginnie Mae. Debido a que el programa PIIT permite a los originadores vender los derechos de servicio simultáneamente con la emisión, les permite asegurar liquidez inmediata para futuras originaciones y transferir las obligaciones de servicio del préstamo a los proveedores de servicios adecuados rápidamente después de la originación. A medida que más prestatarios y originadores recurren a la originación de eNotes por la comodidad que ofrecen, la incapacidad de incluir préstamos eNote en las transferencias PIIT puede haber actuado como un freno al potencial crecimiento de las originaciones de eNotes de préstamos asegurados por el gobierno destinados a ser agrupados con Ginnie Mae.
Ahora que Ginnie Mae permitirá eNotes en la emisión de MBS PIIT, esperamos que tanto los originadores como los compradores de los servicios de Ginnie Mae expandan las originaciones de eNotes y las compras y ventas de derechos de servicio. Sin embargo, es importante tener en cuenta que las partes pueden necesitar nuevos acuerdos de compraventa o modificar los existentes para incluir disposiciones específicas relacionadas con la entrega de eNotes. La forma en que las partes abordan los eNotes es una nueva adición a la lista de cuestiones a considerar en relación con la compraventa de derechos de servicio.
