Paramount Skydance tiene hasta el lunes para presentar su mejor y última oferta por Warner Bros. Discovery, y se espera que Paramount supere su oferta anterior de 30 dólares por acción por WBD, con el objetivo de superar a Netflix para ganar el acuerdo.
El consejo de administración de Warner Bros. Discovery, con el permiso de Netflix, abrió una ventana de siete días para hablar con Paramount sobre una oferta mejorada. Este período de discusión finaliza a las 23:59 ET del 23 de febrero, después de que equipos de ambas compañías trabajaran durante el fin de semana.
Paramount se ha negado a comentar sobre su próximo movimiento. Fuentes internas informan a Variety que la oferta revisada de Paramount por Warner Bros. Discovery probablemente será de 32 dólares por acción.
¿Cómo responderá Netflix? Después de que Paramount presente una propuesta revisada, el servicio de streaming tendrá cuatro días para presentar una oferta equivalente o retirarse del drama de fusiones y adquisiciones.
Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, en una entrevista del viernes con Cynthia Littleton de Variety, declinó decir cómo respondería el servicio de streaming a una oferta más alta de Paramount. Sin embargo, sí dijo que Netflix tiene una “larga trayectoria” de estar “dispuesto a retirarse y dejar que otros paguen demasiado por las cosas”.
“El próximo movimiento depende de otra persona. Tenemos un acuerdo firmado con Warner Bros. Discovery”, dijo Sarandos en la entrevista del 20 de febrero. “Si alguien quiere hacer un mejor trato, lo cual el consejo de administración de Warner Bros. Discovery ha dicho que aún no ha sucedido, entonces veremos qué pasa en el futuro. Pero no adelantemos el proceso. Y ciertamente no comentaría la estrategia de licitación de todos modos. Pero, en esencia, sabemos que somos compradores muy disciplinados, como probablemente saben, y que estoy dispuesto a retirarme y dejar que otros paguen demasiado por las cosas. Tenemos una larga trayectoria en eso.”
Si Warner Bros. Discovery acepta la oferta más alta de Paramount Skydance, WBD deberá pagar una comisión de ruptura de 2.800 millones de dólares a Netflix. En su oferta más reciente, Paramount ha dicho que cubrirá ese gasto.
El 17 de febrero, WBD dijo que estaba manteniendo conversaciones con Paramount para “obtener claridad” sobre su “mejor y última oferta”. WBD quería que Paramount Skydance “aclarara su propuesta, que entendemos incluirá un precio por acción de WBD superior a 31 dólares”, escribieron el CEO de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, y el presidente del consejo, Samuel Di Piazza Jr., en una carta enviada al consejo de administración de Paramount.
El consejo de administración de Warner Bros. Discovery citó una comunicación de un “representante senior de PSKY” a un miembro del consejo de administración de WBD que, si el consejo de administración de WBD autorizaba conversaciones de M&A, Paramount “acordaría pagar 31 dólares por acción y que la oferta no era la ‘mejor y última’ propuesta de PSKY”. Además, WBD fijó el 20 de marzo para la reunión especial de accionistas para votar sobre el acuerdo con Netflix, que el consejo de administración recomendaba en ese momento que los inversores aprobaran.
“La pregunta ahora es hasta dónde está dispuesto a llegar PSKY, y si Netflix ejercerá sus derechos de igualación e incrementará su oferta también”, escribió el analista de MoffettNathanson, Robert Fishman, en una nota de investigación del 20 de febrero. “En resumen, esperamos que PSKY llegue al menos a 32 dólares por acción para presionar a NFLX para que aumente su oferta, probablemente en el rango de 30 dólares por acción”. Añadió que si Paramount Skydance “realmente quiere ganar la guerra de ofertas con NFLX, creemos que necesitará una oferta en el rango de 34 dólares por acción para evitar un debate continuo sobre el valor de las Redes Globales de Discovery”.
Bajo el acuerdo actual de Netflix con WBD, el servicio de streaming compraría los estudios y las empresas de streaming de Warner Bros. Por 27,75 dólares por acción. Los accionistas de WBD conservarían participaciones en Discovery Global, la entidad propuesta para albergar CNN, TBS y otras cadenas lineales.
Si Netflix aumentara su oferta por encima de los 30 dólares por acción, “tendríamos dificultades para que las matemáticas de la acreditación funcionen”, escribió Fishman. Esto tiene en cuenta el aumento de la deuda, “la probable canibalización de los ingresos y los necesarios recortes en el gasto en programación”.
“Si bien vemos los beneficios a largo plazo de poseer Warner Bros., HBO y HBO Max, esperamos que NFLX se retire del acuerdo siguiendo un enfoque disciplinado si PSKY eleva su oferta muy por encima de los 32 dólares por acción”, continuó el analista de MoffettNathanson. “Creemos que será difícil para PSKY ganar la guerra de ofertas por WBD si decide adoptar un enfoque menos agresivo durante este período de exención, lo que le daría a NFLX la oportunidad de igualar con un aumento más modesto de su oferta actual”.
Mientras tanto, Donald Trump, después de decir a principios de este mes que no estaría involucrado en la revisión del pacto Netflix-WB, exigió en una publicación en las redes sociales el sábado que Netflix “despida inmediatamente” a la miembro de la junta Susan Rice o “asuma las consecuencias”. Trump citó un tuit del comentarista de extrema derecha Laura Loomer, quien dijo que Rice, quien se desempeñó como embajadora ante la ONU bajo Obama, estaba “amenazando a la mitad del país con una retribución política gubernamental armada”. Loomer también afirmó extrañamente que si se permite que Netflix adquiera Warner Bros., “los mensajes positivos de las próximas cacerías de brujas de los demócratas contra Trump de Barack Hussein Obama y su esposa Michelle racista anti-blanca probablemente se transmitirían en todos los servicios de streaming”.
El lunes, Sarandos abordó el comentario de Trump. “Le gusta hacer muchas cosas en las redes sociales”, dijo Sarandos en una entrevista en BBC Radio 4. “Este es un acuerdo comercial. No es un acuerdo político. Este acuerdo está dirigido por el Departamento de Justicia de EE. UU. Y los reguladores de toda Europa y el mundo”.
El Departamento de Justicia ha ampliado en las últimas semanas su revisión del acuerdo propuesto entre Netflix y WB para examinar si la empresa combinada violaría las leyes antimonopolio con respecto al mercado de programación de entretenimiento. La División Antimonopolio del DOJ ha enviado consultas a estudios independientes preguntando si la adquisición de Warner Bros. Por parte de Netflix “podría disminuir sustancialmente la competencia o tender a crear un monopolio en violación de la Sección 7 de la Ley Clayton o la Sección 2 de la Ley Sherman”, según una copia de una de las cartas revisada por Variety.
Netflix ha argumentado que no tiene nada cercano a un control monopolístico sobre ningún mercado. En una declaración a Bloomberg sobre la investigación ampliada del DOJ, el consejero legal jefe David Hyman dijo: “Netflix opera en un mercado extremadamente competitivo. Cualquier afirmación de que es un monopolista o que busca monopolizar es infundada. No tenemos poder monopolístico ni participamos en conductas excluyentes y cooperaremos gustosamente, como siempre lo hacemos, con los reguladores sobre cualquier inquietud que puedan tener”.
El viernes, Paramount dijo que su propuesta de adquisición de WBD había superado un hito en el DOJ, tras la expiración del período de espera legal tras la “certificación de cumplimiento” de Paramount Skydance con la segunda solicitud de información del Departamento de Justicia en virtud de la Ley Hart-Scott-Rodino antimonopolio. Hyman de Netflix acusó a Paramount de seguir “engañando a los accionistas y distrayendo de los hechos”, diciendo que “los hitos de HSR de rutina no señalan la aprobación del DOJ ni que se haya tomado una decisión”.
