El cierre de facto del estrecho de Ormuz ha restringido el suministro de petróleo y ha provocado un aumento en los precios del WTI a corto plazo. Sin embargo, las ganancias más recientes en la curva de precios a largo plazo sugieren una creciente expectativa de que la guerra entre Estados Unidos e Irán podría prolongarse.
El crudo WTI de abril de Nymex cerró a $98.71/bl el 13 de marzo, lo que representa una ganancia de $31.69/bl desde el 27 de febrero, día previo al inicio de los enfrentamientos entre Estados Unidos e Israel contra Irán. Aproximadamente tres cuartas partes de este incremento se materializaron en la primera semana de la guerra, mientras que los $7.81/bl restantes se registraron en la segunda semana.
Para intentar calmar los mercados, el presidente estadounidense Donald Trump y su administración señalaron la semana pasada el potencial fin de las interrupciones en el suministro de Oriente Medio, afirmando que la guerra está “muy completa, prácticamente”. No obstante, con la guerra entrando en su tercera semana y Trump solicitando ayuda militar a sus aliados, los contratos en la parte más larga de la curva de precios han ganado recientemente más apoyo en comparación con el inicio de los combates.
Para los contratos de WTI de agosto a diciembre, inclusive, las ganancias en la segunda semana de la guerra superaron las de la primera semana. Por ejemplo, el WTI de octubre de Nymex cerró a $80.08/bl el 13 de marzo, lo que supone un aumento de $8.67/bl con respecto a una semana antes. Esto es superior a la ganancia de $6.79/bl registrada en la semana que finalizó el 6 de marzo.
“A medida que la guerra se prolonga y las expectativas del mercado sobre su duración continúan extendiéndose, es lógico que la parte final de las curvas de Brent/WTI sigan aumentando”, declaró Menno Hulshof, director general de investigación de capital institucional de TD Cowen, a Argus el lunes.
Aproximadamente el 25% de los volúmenes globales de crudo comercializado y el 20% del suministro de GNL no pueden abandonar el Golfo de Oriente Medio, debido a que Irán está atacando embarcaciones en el estrecho de Ormuz.
También influye en la curva de precios la percepción del mercado sobre cuál es la prima de riesgo geopolítico aceptable si la situación se desescalara o la guerra terminara por completo, según Hulshof.
Trump ha prometido garantías de seguro, así como escoltas navales, para reanudar la circulación del tráfico marítimo, después de que algunos proveedores aumentaran las primas o cancelaran la cobertura de riesgo de guerra en todo el Medio Oriente, pero estas garantías hasta ahora no han sido convincentes.
“La mayoría diría que [la prima de riesgo] ahora necesita ser más alta de forma sostenida”, afirmó Hulshof.
