A fines del año pasado, Southern Cross –el fondo de private equity vinculado a Raúl Sotomayor y Norberto Morita– inició formalmente el proceso de venta de Rentas y Desarrollo Baker SpA, la sociedad inmobiliaria que controla los terrenos donde operan las estaciones de servicio de Aramco (anteriormente Petrobras). Esta sociedad, perteneciente al Fondo Private Equity Real Estate, también administra centros comerciales vecinales, locales comerciales independientes con pizzerías y farmacias, y cuenta con proyectos inmobiliarios en distintas comunas de la capital.
Inversión en el proceso de venta: Según sus resultados de 2025, Baker detalló que el proceso de venta, iniciado en octubre de 2025, generó gastos específicos y no recurrentes que incluyeron el alquiler de salones para eventos con inversionistas, la contratación de agencias especializadas en eventos y comunicaciones, viajes y gastos asociados a presentaciones a inversionistas, materiales publicitarios y asesorías legales. La compañía registró gastos por poco más de $197 millones al 31 de diciembre de 2025, los cuales se incluyen en la cuenta de gastos de administración.
Adicionalmente, Baker acordó un programa extraordinario de incentivos para sus colaboradores, vinculado al avance del plan de inversiones y a la enajenación de la sociedad. Al 31 de diciembre de 2025, se provisionaron más de $444 millones para este concepto, también dentro de la cuenta de gastos de administración.
La compañía informó que, a nivel de Ebitda, el margen al cierre de 2025 alcanzó el 67%. Esta variación respecto al período anterior se atribuyó principalmente a los gastos extraordinarios relacionados con el proceso de venta de Baker, incluyendo la provisión para el plan de incentivos a sus colaboradores. Un Ebitda proforma, sin considerar estos gastos, ascendería a $11.278 millones, con un margen del 71,11% y del 78,16% sin considerar los servicios básicos.
Ingresos y cartera de activos: En 2025, los ingresos de la compañía superaron los $15.852 millones, lo que representa un crecimiento en comparación con períodos anteriores debido a la incorporación de nuevos metros cuadrados arrendables. El 87% de los ingresos por arriendo provienen de los 89 contratos vigentes con Esmax, la filial chilena de Aramco, la mayor empresa petrolera a nivel mundial.
Baker destacó la finalización de la construcción de su nuevo stripcenter en Av. Vespucio 1677, Maipú, con inicio de operaciones previsto para 2026. La firma cuenta con una cartera de activos valorizada en poco más de US$200 millones.
En cuanto a los pasivos no corrientes, al 31 de diciembre de 2025 alcanzaron los $135.156 millones, lo que representa un incremento de $24.098 millones en comparación con el cierre de 2024. Este cambio se explica por el financiamiento adicional obtenido en abril de 2025 a través de un crédito de 500.000 UF a 4 años con el Banco Scotiabank. Los fondos se utilizaron para el pago de un dividendo de 350.000 UF a la sociedad propietaria de Rentas y Desarrollo Baker, y 150.000 UF para financiar el plan de inversiones de la compañía durante 2025 y 2026.
Los activos
Baker identificó siete de sus inmuebles como de “Alto Valor”, actualmente arrendados a Aramco Chile. Estos inmuebles cuentan con anteproyectos aprobados para el desarrollo de proyectos mixtos a gran escala en ubicaciones estratégicas como las esquinas de Vitacura con Américo Vespucio, Vitacura con Padre Hurtado y Av. Las Condes 12.323.
La flexibilidad contractual permite el término anticipado de estos siete contratos de arrendamiento a partir de 2028, previa notificación en 2027. Esto, según la compañía, representa un importante potencial de valor inmobiliario a través de la venta o el desarrollo de nuevos proyectos.
Además, Baker posee terrenos con alto potencial inmobiliario a largo plazo, respaldados por regulaciones urbanísticas que permiten el desarrollo de proyectos de uso mixto en zonas urbanas en crecimiento. La administración realiza un seguimiento constante de oportunidades de uso alternativo de los terrenos, con una visión estratégica a largo plazo. La compañía tiene la opción de no renovar 16 contratos al momento de su vencimiento para potencialmente desarrollar proyectos inmobiliarios, y cuenta con una cartera de nueve proyectos adicionales en evaluación para ser ejecutados entre 2026 y 2030, con ingresos adicionales anuales esperados de 76 mil UF.
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