Guía sobre el impacto de las fluctuaciones en los precios de la energía para las inversiones en 2026

Jau antrą kartą šį dešimtmetį smogia ryškus energijos kainų šokas. Paskelbus paliaubas, į rinkas greitai grįžo optimizmas, tačiau energetikos situacija išlieka įtempta ir sukrėtimai dar gali kartotis. Energijos šokai dažnai palieka ryškią žymą investuotojų portfeliuose. Ką istorinės energijos krizės sako apie skirtingų turto klasių grąžą? Augančios energijos kainos veikia keliais kanalais – jos didina sąnaudas ir kelia infliaciją, o dėl aukštesnių kainų mažėja gyventojų perkamoji galia. Tokia kainų augimo ir vartojimo sulėtėjimo kombinacija yra itin toksiška daugeliui turto klasių. Poveikį iš dalies nulemia ir ekonominės politikos reakcija – ar centriniai bankai kelia palūkanas ir ar vyriausybės imasi skatinimo priemonių. Akcijų rinkoms svarbiausias veiksnys išlieka ekonomikos augimas. Verslas aukštesnes energijos kainas dažnai gali toleruoti ir perkelti vartotojams, ypač jei turi pakankamai derybinės galios. Tačiau jei energijos kainų šoką seka augančios palūkanos, praeityje beveik visada tai iššaukdavo recesiją ir ryškią akcijų rinkos korekciją. Prieš kelias savaites buvo tikimasi aštraus palūkanų padidėjimo ir akcijos krito, dabar, tikintis švelnesnės centrinių bankų reakcijos, rizikos apetitas grįžo. Per laiką paaiškės poveikis pelnui – ar įmonės turi pakankamai galios perkelti padidėjusias sąnaudas vartotojams. Jei bus paveiktos pelno maržos, tolesnė korekcija bus tikėtina. Tuo tarpu obligacijų rinkai energijos šokai – ypač skausmingi. Ši turto klasė jautriai reaguoja tiek į infliaciją, tiek į palūkanų normų pokyčius, todėl abu veiksniai vienu metu lemia kainų kritimą. Rinkos ypač jautriai reaguoja į naftos kainų ir palūkanų svyravimus, tad tokie šokai dažnai palieka ryškią žymą investuotojų portfeliuose. Šiuo metu to tikimasi iš centrinių bankų, todėl akcijų rinkos raudonuoja. Be to, tokioje aplinkoje matomi reikšmingi skirtumai tarp sektorių – energijos išgavėjai čia paprastai laimi, o energijai imlūs sektoriai, pramonė ar kapitalui intensyvios bendrovės patiria didžiausią spaudimą. Bendras kainų kilimas įgauna pagreitį, elektra tampa dar vienu smūgiu vartotojams. Fiksuotos elektros kainos planų vidutiniai tarifai sumažėjo. Svyruojančios išlaidos elektrai keičia verslo taisykles: didžiausia problema – ne kaina.