En 2011, Marc Andreessen proclamó en un blog que “el software está devorando el mundo”. Como muchas de sus apuestas y predicciones, la cita de Andreessen ha envejecido como un buen vino. Andreessen escribió: “Seis décadas en la revolución informática, cuatro décadas desde la invención del microprocesador y dos décadas en el auge de la internet moderna, toda la tecnología necesaria para transformar las industrias a través del software finalmente funciona y puede ser entregada a escala global”. Añadió: “creemos que muchas de las nuevas y prominentes empresas de internet están construyendo negocios reales, de alto crecimiento, con márgenes altos y altamente defendibles”. Y así fue exactamente.
Durante los últimos 15 años, el iShares Tech-Software ETF (IGV) pasó de cotizar por debajo de los 10 dólares a cerca de 120 dólares, a medida que los inversores se inclinaban por las acciones de software debido a sus negocios lucrativos, de alto margen, defendibles y predecibles.
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Las Acciones de Software Han Plumeteado Recientemente
A pesar del sólido desempeño a largo plazo de la industria del software, el rendimiento del grupo se ha deteriorado drásticamente en los últimos meses. A continuación, se presentan algunas de las mayores perdedoras del grupo de software (ordenadas por la caída desde los máximos históricos):
- UiPath (PATH): -84%
- Paycom Software (PAYC): -73%
- The Trade Desk (TTD): -70%
- DocuSign (DOCU): -65%
El terrible rendimiento de muchas de las antiguas empresas líderes en software no es accidental. Con la llegada de herramientas de IA avanzadas, los inversores están cada vez más preocupados por que la IA interrumpa estos negocios que alguna vez fueron lucrativos. De hecho, hay muchas señales de que esto ya está ocurriendo. Las últimas herramientas de IA, como “Claude Coworker” de Anthropic, ayudan a las empresas a realizar tareas mucho más rápido que las empresas de software tradicionales y a una fracción del costo.
Las herramientas de IA disruptivas están comenzando a presionar los márgenes de beneficio y el poder de fijación de precios del software. Por ejemplo, Docusign alguna vez disfrutó de un retorno sobre el capital (ROE) del 169%. Hoy en día, el ROE de DOCU ha caído a un 39%, un mínimo histórico para la empresa como empresa pública.
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Mientras tanto, Atlassian, una empresa que vende software de gestión e integración, está experimentando un crecimiento lento. Después de haber crecido sus ganancias por acción a un ritmo de dos dígitos durante los últimos tres años, las estimaciones de consenso de Zacks predicen que la empresa crecerá solo un 7,59% en 2026.
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Para empeorar las cosas, muchas empresas de software se apresuran a implementar funciones de IA en sus productos, pero en su mayoría, esos esfuerzos no están dando frutos.
Aunque la mayoría de las empresas de software están siendo interrumpidas por la IA, algunas, como Shopify (SHOP), están superando la tormenta. A diferencia de muchas empresas de software, Shopify ha adoptado un enfoque integral para la adopción de la IA. Por ejemplo, la empresa ha presentado un chatbot impulsado por IA 24/7 para ayudar a los comerciantes y se ha asociado con OpenAI para permitir a los usuarios comprar productos directamente desde el modelo de lenguaje grande “ChatGPT”, que es muy popular.
En Resumen
Después de una década de crecimiento y precios de las acciones en alza, la industria del software está siendo interrumpida por la IA. A medida que las herramientas de IA se vuelven más complejas y mejoran, las empresas de software se están volviendo prescindibles.
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iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV): Informes de Investigación de ETF
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Este artículo se publicó originalmente en Zacks Investment Research (zacks.com).
