El índice KOSPI superó los 6.000 puntos el 25 de febrero, impulsado principalmente por el aumento en el precio de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix.
Desde el día anterior a las elecciones presidenciales del 2 de junio del año pasado, cuando cerró en 2.698,97, el KOSPI ha experimentado un fuerte crecimiento. El aumento en la capitalización de mercado desde las elecciones hasta el 24 de febrero muestra que Samsung Electronics, incluyendo acciones preferentes, aumentó en 924,8 billones de wones, representando el 34,1% del aumento total de la capitalización de mercado del mercado de valores (2.711 billones de wones). SK Hynix aumentó en 568,4 billones de wones, contribuyendo con un 21,0%. Las tres acciones de estas dos empresas representaron el 55,1% del aumento del índice. Durante este período, las acciones de Samsung Electronics aumentaron un 252% y las de SK Hynix un 384%.
Después de estas dos empresas, Hyundai Motor (2,6%) y SK Square (2,5%) fueron las que más contribuyeron al crecimiento. Además, Doosan Enerbility (1,4%), Kia (1,2%), Samsung C&T (1,2%), LG Energy Solution (1,1%) y Mirae Asset Securities (1,1%) fueron diez empresas que, con una contribución superior al 1%, impulsaron el 66,1% del aumento del índice.
La influencia de Samsung Electronics y SK Hynix en el índice ha sido aún mayor este año, representando el 66,4% del aumento del KOSPI hasta el 24 de febrero. A pesar de las fuertes fluctuaciones del mercado, con caídas del 5,26% el 2 de febrero y del 3,86% el 5 de febrero, el optimismo generado por la creciente demanda de semiconductores de inteligencia artificial y el esperado aumento en los beneficios de los semiconductores de memoria ha dominado el sentimiento del mercado.
Las firmas de valores nacionales anticipan que Samsung Electronics y SK Hynix, los principales productores de semiconductores de memoria, se beneficiarán este año del ‘superciclo de semiconductores’ impulsado por la inteligencia artificial. KB Securities, el 30 de enero, pronosticó que los beneficios operativos de Samsung Electronics aumentarían un 290% con respecto al año pasado, alcanzando los 170 billones de wones, y fijó el precio objetivo en 240.000 wones. Desde entonces, las firmas de valores han estado elevando los precios objetivo de forma competitiva. SK Securities, el 24 de febrero, elevó el precio objetivo de Samsung Electronics de 260.000 a 300.000 wones y el de SK Hynix de 1.500.000 a 1.600.000 wones. Se espera que los beneficios operativos de SK Hynix alcancen los 176 billones de wones, con una relación precio-beneficio (PER) relativamente baja de 9. Dado que la relación precio-beneficio del índice S&P 500 de EE. UU. Supera los 20, se espera que aún exista potencial de aumento. Han Dong-hee, analista de SK Securities, comentó: “En los sistemas de inteligencia artificial, la memoria es una variable directa para mejorar el rendimiento y la eficiencia de los costos. La demanda de memoria se está estructurando más y aumentando la visibilidad de los beneficios”, añadiendo que “es necesario reevaluar la memoria coreana existente”. Además, Hanwha Investment Securities propuso 260.000 wones y 1.300.000 wones, y LS Securities propuso 260.000 wones y 1.450.000 wones.
Este fuerte aumento es inusual en el sentido de que no ha generado controversia sobre una burbuja. Esto se debe a que la velocidad de mejora de los beneficios podría ser mayor que el aumento del precio de las acciones. Las expectativas de mejora en los beneficios de las industrias de construcción naval y defensa, así como las medidas del gobierno, como la revisión de la ley mercantil y la exclusión de empresas cotizadas con problemas, también han contribuido al aumento del precio de las acciones.
La volatilidad ha aumentado en febrero, con fluctuaciones de precios al alza y a la baja, lo que ha generado cierta cautela. Sin embargo, los analistas de valores se inclinan por la opinión de que el KOSPI continuará su tendencia alcista, a pesar de las fluctuaciones.
Algunas firmas de valores y analistas han propuesto escenarios de “KOSPI 7.000” y “KOSPI 8.000”. Esto refleja la expectativa de que el índice podría alcanzar esos niveles si se maximiza la relación precio-beneficio con respecto a las previsiones de beneficios de las empresas cotizadas en el KOSPI. La Bolsa de Corea emitió un comunicado de prensa ese día afirmando que “si la mejora de los beneficios en todos los sectores y los efectos de las políticas de revitalización del mercado de capitales continúan, es posible que la tendencia alcista persista”, al tiempo que advirtió que “la demanda de toma de beneficios tras el fuerte aumento a corto plazo, la incertidumbre en la política comercial de EE. UU. Y el aumento de las tensiones geopolíticas en EE. UU. E Irán son factores de riesgo”.
Jeong Nam-gu 기자 jeje@hani.co.kr
