El auge de la inteligencia artificial (IA) está transformando no solo el mercado de acciones, sino también el de bonos, generando una ola de deuda corporativa sin precedentes.
Según informes recientes, el sector tecnológico ha superado los $200 mil millones en emisión de bonos durante 2025, con un flujo continuo que ya supera los $67 mil millones en los primeros meses de 2026. Solo la deuda de grado de inversión vinculada a la IA representó aproximadamente $200 mil millones el año pasado, y se proyecta que esta cifra se duplique en 2026.
JPMorgan estima que las empresas involucradas en la carrera por la IA podrían necesitar recaudar hasta $1.5 billones en bonos de grado de inversión durante los próximos cinco años, mientras que la inversión global relacionada con la IA podría alcanzar los $3.5 billones entre 2026 y 2029.
Este nivel de endeudamiento no se había visto en los mercados de capitales estadounidenses desde la época de la expansión ferroviaria. La intensidad del gasto en infraestructura de IA se refleja en operaciones individuales de gran escala: Alphabet recaudó alrededor de $32 billones en menos de 24 horas mediante ofertas globales de bonos, incluyendo un raro bono esterlino a 100 años que rindió un 6.05% y fue suscrito casi diez veces su valor. Oracle emitió $18 billones en bonos en septiembre de 2025, con una sobresuscripción cercana a cinco veces el monto ofrecido, destinados a la expansión de sus centros de datos para IA.
Meta, por su parte, optó por estructuras fuera de balance para financiar parte de su expansión en IA, aunque los detalles específicos de estas operaciones no fueron incluidos en el fragmento original.
Aunque los diferenciales de crédito permanecen históricamente estrechos, lo que puede enmascarar riesgos, los analistas advierten sobre un creciente desfase entre el gasto en capital (capex) y los ingresos reales generados por los proyectos de IA, lo que crea incertidumbre sobre su futura monetización. Además, el uso creciente de financiación privada, crédito estructurado y vehículos fuera de balance añade opacidad al sistema y podría generar riesgos sistémicos.
El crédito privado está asumiendo un papel cada vez más importante, evaluando el crecimiento de la IA no tanto por activos tangibles, sino por flujos de ingresos proyectados, lo que marca un cambio significativo en cómo se financia la innovación tecnológica en Estados Unidos.
