Los inversores minoristas de Corea del Sur han retirado masivamente su capital de los fondos cotizados apalancados de semiconductores tras restricciones regulatorias y una caída drástica en la actividad. En contraste, parte de ese apetito por el riesgo se ha redirigido hacia valores estructurados que ofrecen cupones anualizados muy elevados.
Salida de inversores minoristas de Corea del Sur en fondos cotizados apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix
La fiebre especulativa que impulsaba el mercado bursátil de Corea del Sur ha sufrido un freno drástico. Los pequeños inversores están abandonando de forma acelerada los fondos cotizados (ETF) apalancados vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix, tras una serie de medidas impuestas por las autoridades para frenar la extrema volatilidad.
Los inversores minoristas de Corea del Sur están retirándose drásticamente de los fondos cotizados (ETF) apalancados vinculados a Samsung Electronics y SK Hynix, con una actividad negociadora que se ha desplomado tras la introducción de requisitos más estrictos por los reguladores, según informó Bloomberg el domingo. Los ETF apalancados se introdujeron en mayo, cuando las autoridades buscaban atraer más inversión minorista hacia la renta variable nacional. La demanda se disparó rápidamente, y el volumen de negociación de estos productos y de las acciones subyacentes de Samsung Electronics y SK Hynix llegó a representar más del 80% del total de la actividad del mercado.
Restricciones severas y desplome en el volumen de negociación
El impacto de la intervención regulatoria ha sido inmediato en los productos diseñados para ofrecer el doble de los rendimientos diarios de las dos empresas de semiconductores. El valor negociado en los ETFs diseñados para ofrecer el doble del rendimiento diario de las dos empresas de semiconductores ha caído a apenas el 4% de su máximo de junio. Los productos también han registrado salidas de capital combinadas de aproximadamente 1.000 millones de dólares en lo que va de agosto, lo que los sitúa en camino de registrar su primera salida mensual neta.
Un factor disuasorio clave ha sido la introducción, el 19.08, de un curso obligatorio de negociación simulada de cinco días. Los inversores deben descargar un programa exclusivo para Windows y dedicar al menos una hora diaria a operar con fondos virtuales antes de poder acceder a estos productos. Este requisito se suma a medidas anteriores, entre ellas un depósito mínimo más elevado, orientadas a frenar la actividad especulativa que había contribuido a fuertes oscilaciones en el mercado bursátil de Corea del Sur.
Los activos gestionados por los ETF apalancados han caído desde entonces hasta aproximadamente 5.000 millones de dólares a fecha de 27.08, frente a un máximo de finales de junio de 11.400 millones de dólares. Las caídas en el sector tecnológico global y las preocupaciones sobre el gasto en inteligencia artificial y su monetización también han pesado sobre la demanda. La analista de Bloomberg Intelligence Rebecca Sin señaló que las salidas de capital podrían continuar a corto plazo a medida que los reguladores endurezcan las restricciones. La retirada ha coincidido con una menor volatilidad del mercado. El índice de volatilidad del mercado ha caído a un mínimo de cuatro meses, cerca de 50, desde los 97 registrados a finales de junio. El índice de referencia de Corea del Sur acumula una subida del 61% en lo que va de año, aunque se sitúa aproximadamente un 25% por debajo del récord alcanzado hace dos meses.
Valores vinculados a acciones y ventas de productos ELS registrados por la Asociación de Inversión Financiera de Corea
El trasvase hacia productos estructurados de alta rentabilidad
Los inversores minoristas de Corea del Sur están volviendo a los complejos valores vinculados a acciones que ofrecen cupones anualizados de hasta el 50%, lo que demuestra que el histórico desplome bursátil del mes pasado ha redirigido su apetito por el riesgo en lugar de reducirlo, según informó Bloomberg el domingo. Las ventas de valores vinculados a acciones, o productos ELS, alcanzaron los 3,5 billones de wones (2.500 millones de dólares) en julio, el nivel más alto desde abril de 2023, según la Asociación de Inversión Financiera de Corea. La demanda estuvo liderada por los títulos vinculados a Samsung Electronics Co. (KS:005930) y SK Hynix Inc. (KS:000660), dos de las mayores empresas cotizadas de Corea del Sur. Los productos ELS pagan cupones cuando las acciones o índices subyacentes permanecen dentro de rangos predeterminados. Los inversores pueden sufrir pérdidas sustanciales si dichos activos caen por debajo de ciertos niveles establecidos, conocidos como niveles de knock-in.
Meritz Securities y Kiwoom Securities Co. ofrecen títulos de Samsung Electronics y SK Hynix
Meritz Securities emitió recientemente un título vinculado a Samsung y SK Hynix que ofrece una rentabilidad anualizada del 43,4%. Los inversores podrían perder el capital si cualquiera de las acciones cae un 70% durante el plazo del producto y se mantiene muy por debajo de su nivel inicial al vencimiento. Kiwoom Securities Co. (KS:039490) ofreció otro producto vinculado a SK Hynix y LG Electronics Inc. (KS:066570), con cupones de hasta el 50%. Su folleto informativo advierte que las pérdidas podrían oscilar entre el 30% y la totalidad de la inversión si no se cumplen las condiciones de pago. El interés por estos productos aumentó tras el desplome del Kospi de un 22% en julio. Los reguladores también habían tomado medidas para restringir los fondos cotizados apalancados sobre acciones individuales, a los que se atribuía haber intensificado las oscilaciones del mercado. Las acciones de Samsung y SK Hynix se han recuperado durante agosto, pero siguen estando al menos un 22% por debajo de sus máximos históricos de junio.
Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur endurecerá la supervisión de los productos estructurados
Perspectivas y supervisión ante un mercado en transformación
A partir del próximo mes, el Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur endurecerá la supervisión de los productos estructurados. Las corredoras de bolsa deberán alertar a los inversores cuando los títulos se aproximen a los niveles de knock-in y revisar las ofertas cuando las condiciones del mercado incrementen significativamente los riesgos. Los inversores de Corea del Sur sufrieron anteriormente cuantiosas pérdidas en notas estructuradas durante el voto del Brexit, el colapso del petróleo de 2020 y la caída de las acciones chinas entre 2021 y 2024.
También te puede interesar