Al cierre del mes de enero, el Tesoro superó en un 20% sus necesidades de financiación inicialmente previstas. La captación mensual acumulada alcanzó los 18,3 mil millones de DH, frente a una necesidad de financiación anunciada de 15,3 mil millones de DH en el mismo período, según indica Attijari Global Research (AGR) en su último informe Weekly Hebdo Taux – Fixed Income.
La última sesión de adjudicación de enero de 2026 se caracterizó por un marcado aumento de las tasas en la curva primaria, de +22 puntos básicos en el vencimiento a 2 años. También se observó un movimiento alcista de +8 puntos básicos en todos los segmentos de la curva secundaria.
En cuanto a las características técnicas de la sesión, la demanda de los inversores se situó en 6,6 mil millones de DH, de los cuales más del 75% correspondieron al vencimiento a 2 años. Esta demanda fue satisfecha en un 73% mediante una suscripción del Tesoro de 4,8 mil millones de DH. La capacidad del Tesoro para mantener un colchón de liquidez confortable debería permitirle controlar su oferta en el mercado primario durante el primer trimestre de 2026.
Los analistas de AGR se mantienen, sin embargo, “atentos” al impacto de la tensa situación de la liquidez bancaria en la demanda de los inversores en el mercado de valores del Estado durante el resto del primer trimestre de 2026.
