Michael Saylor debate sobre la pertinencia del modelo de Strategy
En una entrevista en el podcast What Bitcoin Did, Michael Saylor se mostró visiblemente molesto por las críticas dirigidas al modelo de Bitcoin Treasury Company propuesto por Strategy. A continuación, analizamos este debate en detalle.
Durante la conversación, los intercambios se tornaron acalorados cuando Danny Knowles expresó sus dudas sobre la viabilidad de un modelo centrado en la mNAV, un indicador que mide el valor de los activos en Bitcoin de una empresa en relación con su capitalización bursátil.
Ante el auge de las tesorerías cripto el año pasado, Michael Saylor se irritó por las críticas a las empresas que adquieren BTC, argumentando que, en su lugar, se debería criticar a aquellas que no lo hacen. Para defender su postura, ejemplificó con una empresa en dificultades financieras que pierde 10 millones de dólares anuales. Si esta empresa recaudara 100 millones de dólares de inversores y los invirtiera en BTC, y el activo aumentara un 30% en un año, el entrevistado consideró que la empresa se salvaría gracias a Bitcoin, a pesar del déficit operativo, ya que dispondría de 20 millones de dólares adicionales en beneficios.
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Si bien la idea puede resultar atractiva, Michael Saylor parece pasar por alto (probablemente de forma deliberada) ciertos elementos importantes. Más allá de que el rendimiento a corto plazo del BTC no está garantizado, es fundamental que la empresa obtenga beneficios cuando se generan plusvalías, de lo contrario, seguirá sufriendo problemas de liquidez.
Intentando recentrar la discusión, Danny Knowles se preguntó si el mercado realmente puede soportar tantas empresas de tesorería. Sin ofrecer una respuesta concreta, el invitado mantuvo su posición:
Lo que me preocupa de este planteamiento es que parece que consideras aceptable que 400 millones de empresas no compren Bitcoin y te parece bien; ¿y vas a criticar a las 200 empresas que sí han comprado Bitcoin?
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Posteriormente, Michael Saylor le preguntó a su anfitrión si también criticaría a los particulares que compran BTC, a lo que Danny Knowles respondió, obviamente, que no.
A continuación, el debate se centró en un punto clave: la deuda, explicando que, según su opinión, el modelo de Digital Assets Treasuries (DAT) se resume en “la idea de emitir deuda para comprar Bitcoin en lugar de ser una empresa rentable”, una observación que no agradó al fundador de Strategy:
Es simplemente una observación ignorante y ofensiva por tu parte. ¿Quién eres tú para afirmar que simplemente están emitiendo deuda para comprar Bitcoin?
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Finalmente, el núcleo del tema no se abordó, pero esto pone de manifiesto puntos cruciales que ya hemos expuesto en repetidas ocasiones en relación con el modelo promovido por Strategy.
Actualmente, la acción MSTR de Strategy se cotiza a 173 dólares, con una caída de más del 68% desde su máximo histórico (ATH).
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Fuente: YouTube
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Vincent Maire
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