Las acciones de Strategy ($MSTR) experimentaron un fuerte aumento de más del 10% el miércoles por la mañana, superando brevemente los 189 dólares por acción, impulsadas por el renovado interés de los inversores en la estrategia de acumulación de bitcoin en tesorería.
Este movimiento se produce tras un período volátil para la acción, que sufrió importantes caídas a principios de este mes.
Strategy, la empresa pública con la mayor exposición a bitcoin, ha visto su cotización bursátil comportarse como un activo de alta beta en relación con el bitcoin, amplificando tanto las ganancias como las pérdidas en comparación con la evolución del precio al contado.
A medida que el bitcoin se acercaba a la parte superior de su rango reciente, cerca de los 97.000 dólares, MSTR respondió con una rápida subida que superó el rendimiento general del mercado de valores.
Este repunte se basa en el impulso que comenzó a finales de la semana pasada, después de que Strategy revelara una nueva compra significativa de bitcoin, añadiendo más de 13.000 BTC a su balance.
Con esta adquisición, la empresa elevó sus tenencias totales a aproximadamente 687.000 bitcoin, reforzando su estrategia declarada de acumular BTC a través de una combinación de flujo de caja operativo, emisión de acciones y actividades de los mercados de capitales.
El presidente ejecutivo, Michael Saylor, ha presentado esta estrategia como una apuesta a largo plazo por el bitcoin como una reserva de valor superior y un activo de reserva de tesorería.
Los participantes del mercado señalan que el tamaño y la constancia de las compras de Strategy han ayudado a reforzar el argumento alcista para la acción después de semanas de presión relacionadas con la caída del bitcoin y las preocupaciones sobre la dilución.
Si bien los críticos siguen señalando los riesgos de apalancamiento y la volatilidad contable, los defensores argumentan que el balance de Strategy se ha convertido en una de las formas más directas para que las instituciones inviertan en bitcoin en los mercados públicos.
El sentimiento también mejoró tras las señales de confianza interna. Una reciente compra en el mercado abierto por parte de un director de la empresa marcó la primera compra de este tipo en varios años, destacando en un período en el que la actividad interna se había limitado en gran medida a ventas programadas.
El reciente drama de Strategy con MSCI
Factores estructurales contribuyeron a la recuperación. A principios de este mes, el proveedor de índices MSCI optó por no eliminar a las empresas con tesorería enfocada en bitcoin de ciertos puntos de referencia, aliviando los temores de ventas forzadas por parte de fondos pasivos.
Esa decisión redujo el riesgo a corto plazo a la baja para Strategy, que se ha vuelto cada vez más sensible a los flujos de índices a medida que su capitalización de mercado se ha expandido durante los rallies de bitcoin en 2024 y 2025.
A pesar de ello, el modelo de Strategy sigue estrechamente vinculado a la volatilidad del bitcoin. La empresa informó de grandes pérdidas no realizadas en trimestres anteriores debido a que las normas contables exigían la reducción del valor de sus tenencias de bitcoin durante las caídas de los precios.
Estas pérdidas solo se revirtieron cuando los precios se recuperaron, lo que generó fluctuaciones en las ganancias que a los inversores tradicionales en renta variable les resulta difícil valorar.
El salto del miércoles por encima de los 189 dólares pone de relieve la naturaleza reflexiva de la operación. A medida que el bitcoin se fortalece, la cotización de Strategy también se fortalece y atrae capital impulsado por el impulso que busca una exposición apalancada.
