El oro registró su mejor semana en casi 20 años, mientras que el dólar estadounidense experimentó su peor desempeño desde mayo, tras la crisis en Groenlandia. Esta situación impulsó a los inversores a buscar alternativas seguras a la moneda estadounidense, en medio de renovadas preocupaciones sobre la imprevisibilidad de la política económica de la Casa Blanca.
El precio del metal precioso alcanzó un máximo histórico de casi 5.000 dólares la onza troy el viernes, y la plata superó los 100 dólares la onza por primera vez.
“El mundo se está protegiendo contra la incertidumbre continua”, afirmó Rhona O’Connell, analista de StoneX. “En estos tiempos turbulentos, el oro mantiene su papel como activo de último recurso.”
La amenaza del presidente estadounidense Donald Trump de imponer aranceles a aliados europeos si se oponían a sus demandas de control sobre Groenlandia provocó una fuerte venta en Wall Street a principios de esta semana. Sin embargo, su repentina marcha atrás el miércoles provocó un repunte de las acciones.
Pero el dólar estadounidense ha tenido dificultades para recuperar terreno perdido, con un índice de la moneda frente a sus pares, incluyendo la libra esterlina y el euro, cayendo un 1,9% esta semana, tras nuevas caídas el viernes.
El oro ha subido más del 8%, su mayor ganancia semanal desde la crisis financiera mundial de 2008. La debilidad del dólar en sí misma puede impulsar los precios del oro y la plata, al hacer que estos metales, denominados en dólares, sean más baratos de comprar en otras divisas.
Las ganancias de la semana culminan un repunte histórico del oro en los últimos dos años, impulsado por un aumento del interés de los inversores, así como por las compras de los bancos centrales que buscan diversificar sus reservas lejos del dólar.
Las amenazas de aranceles de Trump sobre Groenlandia se produjeron después de que Estados Unidos destituyera al líder venezolano Nicolás Maduro y el Departamento de Justicia iniciara una investigación criminal contra el presidente de la Reserva Federal, Jay Powell.
Estos acontecimientos habían provocado “un ligero cambio de mentalidad” entre los inversores en relación con el dólar, según Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management.
“Se está produciendo cierto daño en segundo plano, a lo largo de todos los diversos dramas que ocurren”, dijo. “Probablemente esto refuerza la narrativa en torno a la diversificación [de los activos estadounidenses].”
La crisis de Groenlandia ha reavivado las preocupaciones sobre los riesgos políticos de los activos estadounidenses, que durante mucho tiempo han sido un refugio seguro para el capital mundial, lo que contribuyó a una caída del 9% del dólar el año pasado en su mayor descenso desde 2017.
Los inversores han descrito las amenazas de Estados Unidos contra sus aliados de la OTAN como un nuevo “desgaste” de la credibilidad institucional del mercado de activos dominante a nivel mundial, sumado a las preocupaciones sobre los ataques de la Casa Blanca a la Reserva Federal.
A principios de esta semana, las acciones, los bonos y el dólar estadounidenses cayeron al unísono, en un eco del comercio “Vende América” desencadenado por la avalancha de aranceles de Trump el pasado mes de abril.
El franco suizo, otro refugio tradicional en los mercados de divisas, ha subido un 2,8% frente al dólar esta semana, su mejor desempeño desde abril pasado, según LSEG. El euro aumentó casi un 2% esta semana, hasta un máximo de 1,18 dólares.
“La credibilidad política, o al menos la fiabilidad de la política, se ha desvanecido un poco”, dijo Shah de Principal. “Creo que la previsión de depreciación del dólar probablemente se ha fortalecido.”
Wall Street ya esperaba una mayor debilidad del dólar este año, ya que la Reserva Federal continúa recortando los tipos de interés, mientras que se espera que otros grandes bancos centrales se mantengan estables, y a medida que los inversores globales continúan protegiendo sus tenencias de activos estadounidenses contra las fluctuaciones del dólar.
Esta actividad de cobertura en sí misma reduce mecánicamente el valor del dólar.
Pero Peter Schaffrik, estratega macro global de RBC Capital Markets, dijo que la incertidumbre causada por las amenazas de Trump sobre Groenlandia había reforzado el argumento para que los inversores cubrieran su exposición al dólar.
“Lo que estamos viendo ahora es por qué ese requisito [de cobertura] está ahí, porque estas cosas pueden ocurrir de la nada”, dijo Schaffrik. “¿Quién puede garantizar que no cambie de opinión mañana?”
Visualización de datos por Ray Douglas
