Desde principios de 2026, el oro ha experimentado un incremento superior al 7%, mientras que la plata ha escalado más del 26%, impulsada por las tensiones geopolíticas, la elevada inflación y la preocupación de los inversores en torno a la independencia de los bancos centrales.
El oro alcanzó nuevos máximos históricos en los mercados este miércoles, situándose en 4.650 dólares (3.990 euros), debido a la inestabilidad geopolítica global y a las inquietudes de los inversores sobre posibles injerencias en la independencia de la Reserva Federal de Estados Unidos. La plata también ha mostrado una notable apreciación, creando una situación inusual en la que tanto estos activos de refugio como el mercado bursátil han experimentado valorizaciones significativas.
La cotización del oro llegó a máximos sin precedentes este martes, tras haber logrado la misma hazaña el día anterior, coincidiendo con la investigación al presidente de la Reserva Federal. Jerome Powell ha estado bajo la presión de la administración Trump incluso antes de su reelección, y existen crecientes indicios de que la Casa Blanca busca influir en la política monetaria, lo que podría acarrear serios problemas macroeconómicos.
En la misma línea, la plata también ha continuado su ascenso, alcanzando nuevos máximos este martes. Los futuros del metal precioso llegaron a los 92,17 dólares (79,07 euros), superando la barrera psicológica de los 90 dólares en la sesión anterior y aumentando más de un 5% en el día.
Estas subidas continúan la tendencia observada el año pasado, en el que el oro se revalorizó un 65% y la plata un impresionante 144%. Desde principios de 2026, el oro ha ganado más del 7%, mientras que la plata se ha disparado más de un 26%.
Además de las amenazas a la independencia del banco central, existen otros factores que explican esta evolución. Por un lado, la compleja situación geopolítica mundial ha impulsado a numerosos inversores hacia activos de refugio, con el oro a la cabeza, superando recientemente al dólar estadounidense como el principal activo de reserva a nivel global.
Por otro lado, la expectativa de nuevas bajadas de tipos de interés en la mayor economía del mundo también ha favorecido una mayor inversión en oro, que tradicionalmente se beneficia en periodos de tipos de interés más bajos.
Y la tendencia podría no detenerse aquí. Dada la creciente inclinación hacia el proteccionismo y el nacionalismo, combinada con el uso de barreras económicas con fines de política exterior, varios analistas prevén una probable continuación del aumento en la cotización de estos recursos, en línea, por ejemplo, con las restricciones a la exportación de tierras raras decretadas por China en respuesta a la escalada arancelaria impuesta por Trump.
Las acciones también mantienen su impulso
Una de las particularidades de este rally de los metales preciosos ha sido su comparación con el mercado bursátil. Normalmente, los activos de refugio como el oro se comportan de manera inversa a las acciones – cuando estas últimas suben, el oro tiende a bajar, y viceversa –, pero en esta ocasión el escenario es diferente.
Además de los máximos alcanzados recientemente por el oro y la plata, los índices bursátiles estadounidenses también han registrado récords en las últimas semanas, contradiciendo la teoría financiera clásica. Sin embargo, Nanette Abuhoff Jacobson, de Wellington Management, destaca los diferentes motores que impulsan estos activos.
Si el oro se ha valorizado debido a la situación geopolítica, la elevada inflación, la posible desdolarización y las preocupaciones sobre la independencia de los bancos centrales, el mercado bursátil ha subido gracias a “las ganancias excepcionales de las grandes empresas tecnológicas que dominan el mercado”, impulsando los índices en su conjunto.
En resumen, “el rally en las acciones y el oro no son el mismo tipo de movimientos”, afirma.
