Tras la reanudación de la actividad en los mercados el viernes después de las festividades navideñas, las acciones estadounidenses se mantuvieron relativamente estables, aunque los metales preciosos experimentaron un notable dinamismo.
El precio de la plata aumentó un 9.6%, superando por primera vez la barrera de los 78 dólares la onza. El oro también registró un incremento del 1.3%, alcanzando un nuevo máximo histórico de 4,561 dólares la onza, mientras que el platino se disparó un 10.5% y el paladio un 13%.
En lo que va del año, la plata ha experimentado un aumento del 169%, el platino del 172% y el paladio del 124%, superando ampliamente la subida del 73% registrada por el oro, así como el incremento del 42% de Nvidia y el avance del 18% del S&P 500.
Este último repunte se produjo tras los ataques estadounidenses contra objetivos del Estado Islámico en Nigeria el jueves, sumándose a otras tensiones geopolíticas.
A principios de semana, la administración Trump intensificó la presión sobre Venezuela, apuntando a buques petroleros adicionales y restringiendo una fuente clave de ingresos para el régimen de Maduro.
Mientras tanto, el Pentágono envió un gran número de aeronaves, tropas y equipos de operaciones especiales al Caribe, según fuentes citadas por el Wall Street Journal.
Estos activos militares adicionales se suman a una flota de buques de la Marina que se ha estado desplegando en la región durante meses, mientras el presidente Donald Trump sugiere que los ataques estadounidenses podrían extenderse pronto desde embarcaciones sospechosas de tráfico de drogas a objetivos en tierra.
Ante la amenaza de un nuevo conflicto regional, los inversores han buscado refugios seguros. Al mismo tiempo, las preocupaciones sobre la deuda han hecho que los metales preciosos parezcan más seguros que otros activos como el dólar y el yen.
Robin Brooks, investigador principal del Brookings Institution, señaló en una publicación en Substack el domingo que la llamada operación de “devaluación” ha resurgido, destacando que los metales preciosos comenzaron a subir rápidamente después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuara recortes de las tasas de interés durante el verano.
“En primer lugar, esta operación está claramente desencadenada por la flexibilización de la política monetaria de la Fed y las preocupaciones relacionadas con la monetización de la deuda”, escribió Brooks. “Después de todo, el discurso dovish del presidente Powell en Jackson Hole el 22 de agosto y el último recorte de las tasas de interés de la Fed el 10 de diciembre fueron grandes catalizadores para el despegue de los metales preciosos”.
A medida que Estados Unidos y otras economías importantes se dirigen hacia niveles de deuda cada vez más insostenibles, los inversores temen que esos gobiernos permitan que la inflación aumente y erosione el valor de sus bonos para aliviar la carga, en lugar de controlar los déficits.
Esta operación de devaluación no solo se manifiesta en los metales preciosos, añadió Brooks, señalando que países con bajos niveles de deuda pública, como Suiza o Suecia, han visto que sus monedas se mueven en tándem con los precios del oro y la plata.
“Es notable que Suecia esté tan en el foco. La corona sueca ha sido tradicionalmente una moneda muy volátil que no tenía atributos de refugio seguro. La operación de devaluación está cambiando eso”, explicó.
De manera similar, el veterano del mercado Ed Yardeni atribuyó el aumento de los metales preciosos a las preocupaciones sobre los efectos estimulantes excesivos de las políticas monetarias y fiscales de Estados Unidos el próximo año.
Esto se produce en un contexto en el que Wall Street espera más recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, que también está volviendo a comprar bonos, mientras que los consumidores comenzarán a notar los recortes de impuestos de Trump. Trump también ha insinuado la posibilidad de cheques de “dividendos arancelarios”, aunque el Congreso tendría que aprobarlos.
“En cualquier caso, el déficit presupuestario federal podría dispararse significativamente durante los primeros cuatro meses de 2026, lo que podría llevar a los ‘Vigilantes de los Bonos’ a aumentar los rendimientos de los bonos del Tesoro, provocando una corrección del mercado de valores”, dijo Yardeni en una nota el lunes.
Esta historia fue publicada originalmente en Fortune.com
