Shein registró una pérdida neta de 99 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un fuerte revés frente a las ganancias del año anterior, impulsado por el fin de las exenciones arancelarias en Estados Unidos y la subida de aranceles occidentales mientras prepara su salida a bolsa en Hong Kong.
La gigante de la moda rápida Shein cerró los primeros tres meses del año con una pérdida neta de 99 millones de dólares (£74,1m), un drástico cambio de rumbo en comparación con los 395 millones de dólares de beneficio neto que registró en el mismo periodo del año anterior, según revelan los documentos presentados en su prospección de salida a bolsa en la bolsa de Hong Kong.
El tropiezo financiero de la compañía, que tiene su sede en Singapur pero fue fundada en China, refleja el impacto directo de las tensiones comerciales internacionales y de las decisiones regulatorias adoptadas tanto en Estados Unidos como en Europa. A pesar de este bache trimestral, la empresa cerró el ejercicio completo de 2025 con unos ingresos netos de $41.85 billion, lo que supuso un crecimiento cercano al 8 por ciento, aunque su beneficio neto anual ya mostraba signos de fatiga al caer un 38,7 por ciento hasta los $2.06 billion, según detalla el portal económico Econotimes.
El impacto de la eliminación del régimen de exención en Estados Unidos
El principal motor de esta contracción en los resultados ha sido la política comercial estadounidense. Las cifras negativas reflejan las consecuencias de una orden ejecutiva firmada por el presidente estadounidense Donald Trump para poner fin a la exención arancelaria global de la que se beneficiaban los compradores de productos de bajo coste, de acuerdo con la información difundida por la cadena británica BBC.
Dicha medida, que entró en vigor el 29 de agosto de 2025, amplió una acción presidencial anterior dirigida originalmente a los productos económicos procedentes de China y Hong Kong para aplicarla al resto del mundo. Hasta entonces, la denominada exención de mínimos permitía que los artículos valorados en 800 dólares o menos ingresaran en Estados Unidos sin abonar ningún tipo de arancel, un mecanismo del que dependían millones de consumidores estadounidenses para adquirir artículos económicos a través de plataformas de comercio electrónico como Shein y Temu.
La administración estadounidense justificó la medida al señalar que la exención global se utilizaba para evadir aranceles y canalizar opioides sintéticos mortales hacia el país, según indicó la propia Casa Blanca. Como consecuencia directa, los productos fabricados en China y enviados a Estados Unidos han enfrentado aranceles de entre el 10 y el 87.5 por ciento desde mayo de 2025.
En el mercado estadounidense, las ventas de la compañía retrocedieron un 14,3 por ciento interanual hasta los $2.04 billion, reduciendo el peso de Estados Unidos al 22,5 por ciento de la facturación total de la empresa. Ante este escenario, la firma ha señalado en sus documentos oficiales que estudia diversas medidas correctoras.
Nuevas tasas en Europa y tensiones geopolíticas en Oriente Medio
Las dificultades comerciales no se limitan a Norteamérica. Europa, un territorio que generó aproximadamente un tercio de los ingresos netos de Shein durante 2025 y el primer trimestre de 2026, afronta también un endurecimiento normativo. La Unión Europea implementó una tasa de 3 euros sobre las importaciones de comercio electrónico de bajo valor con el objetivo de frenar lo que el bloque comunitario califica de competencia desleal procedente de China.
La compañía ha advertido que esta medida europea podría generar un impacto negativo que iguale o supere la desaceleración experimentada en el mercado estadounidense, elevando los costes de venta y mermando los volúmenes a corto plazo. A esto se suma el factor geopolítico en Oriente Medio, donde el conflicto en curso y la guerra de Irán han deprimido la demanda de los consumidores, reducido la actividad regional año contra año y provocado retrasos en las entregas de algunos mercados.
Además de la presión fiscal y logística, los resultados del primer trimestre incluyeron una pérdida contable en papel de 328 millones de dólares atribuida a un cambio contable en las acciones preferentes de inversores especiales, las cuales pueden convertirse en acciones ordinarias en una etapa posterior y cuyo valor fluctúa antes de una cotización bursátil.
Preparativos para la salida a bolsa en Hong Kong
Pese a la caída en los beneficios y al estrechamiento de su margen operativo —que se contrajo al 2,9 por ciento frente al 3,9 por ciento del año anterior—, Shein sigue adelante con sus planes de cotización bursátil tras haber recibido el visto bueno de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) el pasado 10 de julio, superando así los intentos frustrados de debutar en Nueva York y Londres.
El expediente de salida a bolsa no especificó el volumen de la oferta, el calendario exacto ni el precio de las acciones para la inminente colocación en Hong Kong. No obstante, los registros muestran que la base de clientes activos de la empresa escaló hasta alcanzar los 281 millones de usuarios en los doce meses previos a finales de marzo de 2026, lo que representa un incremento superior al 16 por ciento interanual y se traduce en más de mil millones de pedidos procesados.
Para respaldar esta nueva etapa en los mercados asiáticos, la entidad cuenta con el respaldo de Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan como entidades patrocinadoras globales de la operación.
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