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Tokio, 20 de noviembre – La financiación para las empresas emergentes en Japón se ha estancado. Se estima que el total de la financiación recaudada en 2025 será de alrededor de 880.000 millones de yenes, similar al año anterior. El aumento de las tasas de interés está pesando sobre los inversores, y las empresas relacionadas con el SaaS (Software como Servicio) se enfrentan a vientos en contra, lo que representa una disminución de aproximadamente el 10% con respecto al pico de 2022. En un contexto de predicciones de una disminución de las OPI (Ofertas Públicas Iniciales) debido a las reformas de la Bolsa de Tokio, las empresas emergentes relacionadas con la «seguridad económica», un área que parece prometedora bajo la administración de la primera ministra Seiko Noda, están atrayendo la atención.

Según el sitio web de información sobre empresas emergentes Speeda, el valor provisional de la financiación recaudada el año pasado ascendió a 761.300 millones de yenes. Debido a que muchas empresas publican sus datos con retraso tras la firma de los contratos, se espera que la cifra final sea similar a la de 2024. Sin embargo, es probable que el número de empresas que hayan recaudado fondos sea inferior al del año anterior (3.786).

El gobierno publicó en 2022 un «Plan Quinquenal para el Fomento de las Empresas Emergentes», con el objetivo de aumentar la financiación a una escala de 10 billones de yenes para el año fiscal 2027, pero la situación actual está lejos de alcanzar ese objetivo.

Una de las principales razones del estancamiento de la financiación es la decisión tomada el año pasado por la Bolsa de Tokio de endurecer los criterios de mantenimiento de la cotización en el mercado de crecimiento. A partir de 2030, las empresas con una capitalización bursátil inferior a 10.000 millones de yenes cinco años después de su OPI serán excluidas de la cotización, lo que dificulta la salida a bolsa de las empresas de pequeña escala. La disminución del número de OPI ha llevado a los capitalistas de riesgo (VC) a ser más cautelosos a la hora de evaluar el potencial de crecimiento de sus inversiones, reduciendo así sus oportunidades de recuperar fondos.

El aumento de las tasas de interés también está provocando una disminución del valor de las empresas emergentes, ya que el tipo de descuento utilizado para actualizar los beneficios futuros a valor presente es más alto, lo que dificulta la llegada de capital de riesgo.

Además, la suspensión de cotización de la empresa emergente de IA Orts debido a irregularidades contables ha provocado una mayor escrutinio de las empresas emergentes, especialmente en lo que respecta a la gobernanza corporativa (según el representante socio de Animal Spirits, Yosuke Asakura, un VC independiente). Recientemente, la preocupación de los inversores por la posible sustitución de las empresas de software por agentes de IA, impulsada por la popularidad mundial de la nueva función «Cowork» lanzada por Anthropic, ha aumentado la preocupación por la «muerte del SaaS».

Según Speeda, la financiación nacional en el sector SaaS en 2025 ascendió a 137.400 millones de yenes (cifra provisional), lo que representa una reducción a la mitad en comparación con 2022.

Fondos públicos, priorizando la seguridad económica

En este contexto, las empresas emergentes relacionadas con la seguridad económica, que se espera que crezcan bajo la administración de Noda, están atrayendo la atención. Turing, una empresa que desarrolla tecnología de conducción autónoma, recaudó aproximadamente 9.800 millones de yenes el otoño pasado mediante la emisión de acciones a fondos públicos como JIC Venture Growth Investments (JIC VGI).

Aunque las empresas estadounidenses y chinas lideran el desarrollo de la tecnología de conducción autónoma, Shunya Kishimura, responsable de inversiones de JIC VGI, explicó que «depender de países extranjeros para la ‘inteligencia’, el núcleo de la industria automotriz, que es una industria básica, no es deseable desde el punto de vista de la seguridad económica».

Sakana AI, un «unicornio» de IA (una empresa no cotizada con una valoración de más de 1.000 millones de dólares), anunció en noviembre pasado que había recaudado 20.000 millones de yenes de Mitsubishi UFJ Financial Group y otros. La empresa planea utilizar los fondos para desarrollar una «IA soberana» que se opere en el país, y Ren Ito, su director de operaciones (COO), destacó las ventajas de «poder tener nuestra propia IA sin depender de empresas extranjeras, lo que podría mitigar el déficit digital».

La empresa ha creado un equipo de defensa e inteligencia y ha comenzado a abordar la guerra cognitiva (el intento de dividir la opinión pública mediante la desinformación) por parte de fuerzas extranjeras. Planea ofrecer herramientas de análisis a agencias gubernamentales, y Junya Ishii, un ejecutivo del Ministerio de Asuntos Exteriores, declaró en una entrevista con Reuters que «como empresa de IA de origen japonés, damos prioridad a los intereses nacionales».

Mujin, una empresa de desarrollo de software de control de robots, recaudó aproximadamente 20.900 millones de yenes de NTT Group y otros. Un portavoz de la empresa declaró que «en un contexto de creciente riesgo geopolítico, la automatización de las fábricas puede evitar la fuga de conocimientos técnicos y de información confidencial (al extranjero)». Por ejemplo, si una fábrica se traslada de China a otro país debido a cambios en la situación internacional, la introducción de robots industriales puede reducir la carga de formación de los trabajadores.

Con la posibilidad de que el Partido Liberal Democrático (PLD) obtenga una victoria aplastante en las elecciones generales y la administración de Noda se mantenga en el poder a largo plazo, la presencia de las «empresas emergentes de interés nacional», que aspiran a contribuir a su país, probablemente aumentará aún más en el futuro.

(Yusuke Ogawa, Editado por Hiroshi Hashimoto)

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