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La economía global se ve afectada por las tensiones derivadas del conflicto en Irán. Los consumidores ya están comenzando a sentir el impacto en sus finanzas, especialmente a través del aumento del precio de los combustibles.

En este contexto de incertidumbre, el dinero en efectivo, a menudo olvidado en la era digital, recupera relevancia. Esta semana, el Riksbank, banco central de Suecia, recomendó a sus ciudadanos mantener una reserva de efectivo en sus hogares ante las crecientes tensiones geopolíticas.

Aunque la recomendación del banco sueco puede sorprender en un mundo cada vez más digitalizado, el efectivo sigue desempeñando un papel crucial en la economía, que va más allá de su uso cotidiano.

Esta conclusión se alinea con un informe publicado en el verano de 2025 por el Banco Central Europeo (BCE), titulado ‘Mantenga la calma y lleve efectivo: lecciones sobre el rol único del dinero físico en cuatro crisis’.

La institución responsable de la política monetaria en Europa señaló que, a pesar de la creciente digitalización de los pagos, la demanda de billetes ha experimentado un sólido crecimiento. Si bien el número de transacciones diarias con dinero físico ha disminuido en la zona euro, su valor total ha aumentado significativamente en las últimas dos décadas.

La importancia del efectivo en las crisis

El estudio del BCE destaca la importancia del efectivo y el comportamiento de la población durante diversas crisis de las últimas décadas, desde la crisis de deuda griega en 2008 hasta el apagón en la Península Ibérica en abril de 2024, pasando por la invasión de Rusia en Ucrania y la pandemia. El valor de los billetes en circulación ha representado constantemente más del 10% del PIB de la zona euro en los últimos diez años, con un aumento temporal durante la pandemia de COVID-19 y una moderación a partir del segundo semestre de 2022 debido al aumento de las tasas de interés.

Las conclusiones del BCE sobre el dinero en efectivo

El BCE concluyó que, en momentos de crisis y amenaza a la estabilidad, el efectivo se convierte en una herramienta útil. Un factor común en estas crisis fue el acaparamiento preventivo de moneda física, que ofrece una utilidad psicológica y práctica, explicando su persistencia a nivel global. Además, proporciona certeza sobre su valor nominal, acceso inmediato y privacidad.

El organismo subrayó que ningún sistema es infalible, pero en estas situaciones el efectivo genera una ‘externalidad positiva’ o una red de liquidez para la comunidad de la zona euro. Lo califica como un “seguro social” contra una inestabilidad sistémica grave y un contrapeso a la concentración de poder en los sistemas de pago. Por ello, el informe sostiene que es crucial en tiempos de crisis y recuerda que bancos centrales de varios países de la zona euro y agencias de protección civil recomiendan mantener una cantidad de efectivo en casa.

El papel del efectivo en cuatro crisis

El BCE señala que la pandemia de 2020 provocó un aumento extraordinario y sostenido de la demanda de billetes en euros. Incluso a principios de 2021, la cantidad de billetes en circulación seguía siendo considerable, a pesar de una disminución simultánea en las transacciones cotidianas, un fenómeno que el Banco Central Europeo describe como “la paradoja de los billetes”. Esta acumulación se debió a la incertidumbre generada por la emergencia sanitaria.

El apagón del pasado mes de abril demostró, según el organismo, el papel crucial del efectivo físico cuando fallan las infraestructuras digitales. El gasto con tarjetas físicas se desplomó en comparación con las zonas no afectadas. Un análisis de BBVA Research, basado en datos de 4.500 cajeros españoles, reveló una marcada divergencia en la demanda de efectivo antes y después del apagón. Las retiradas fueron normales antes del incidente, se desplomaron durante el apagón y aumentaron significativamente en los días posteriores, lo que evidencia la doble función del efectivo como método de pago resistente y reserva de valor.

La invasión de Rusia a Ucrania también generó episodios similares, con un aumento significativo de la demanda de efectivo en los países vecinos, como respuesta a la incertidumbre. En cuanto a la crisis de deuda de Grecia, la incertidumbre y la evolución de las perspectivas del programa de ajuste macroeconómico aumentaron la demanda de efectivo. El BCE señala que la emisión neta mensual de billetes por parte del Banco de Grecia se disparó hasta un máximo histórico de casi 5.000 millones de euros en junio de 2015.

La cantidad de efectivo que recomiendan Suecia y otros países

La cantidad de efectivo recomendada para tener en casa no debe ser excesiva, sino suficiente para realizar compras esenciales durante unos días. Las autoridades de Países Bajos y Finlandia recomiendan cantidades de entre 70 y 100 euros por miembro del hogar, o para cubrir las necesidades durante 72 horas.

En el caso de Suecia, se ha recomendado guardar 1.000 coronas suecas en efectivo por adulto, lo que equivale a unos 90 euros. El Riksbank advierte que esta cantidad debe considerarse como una referencia para cubrir una semana de compras esenciales, y que los hogares pueden necesitar más o menos efectivo dependiendo de su tamaño y necesidades específicas. Siempre que sea posible, se recomienda mantener efectivo en varias denominaciones.