Ciudad Ho Chi Minh – El grupo médico con sede en Singapur, Thomson Medical Group (TMG), se enfrenta a pérdidas netas para el año fiscal 2025 con el objetivo de consolidar su apuesta de 381,4 millones de dólares estadounidenses en Vietnam, optando por profundizar sus raíces regionales en lugar de buscar nuevas adquisiciones, según su máximo ejecutivo.
A pesar de los desafíos, la compañía está redoblando su compromiso con el país como un mercado clave para el crecimiento, afirmó el Dr. Melvin Heng, director ejecutivo del grupo TMG.
“Si voy a invertir más, prefiero mejorar mis capacidades en lugar de diluirme construyendo demasiados hospitales”, declaró a The Business Times en los márgenes de la Cumbre Vietnam Vanguard celebrada este mes en Ciudad Ho Chi Minh.
La adquisición histórica de FV Hospital en 2023, la mayor operación en el sector sanitario de Vietnam, llevó al grupo a registrar pérdidas de 47 millones de dólares singapurenses en el año fiscal 2025.
El hospital vietnamita está ampliando sus instalaciones con una nueva área de una hectárea que estará operativa a finales de 2027, con inversiones que ascenderán a “decenas de millones de dólares estadounidenses”, según el Dr. Heng.
La expansión se centrará en oncología, diagnóstico y capacidades quirúrgicas avanzadas, junto con una mayor cobertura de seguro médico social y programas de pago a plazos para mejorar la asequibilidad.
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“Vietnam está llamado a convertirse en un importante centro sanitario regional”, afirmó el director ejecutivo, destacando que FV Hospital ya ha atraído a un “número razonable” de pacientes de Camboya. “La exposición de pacientes aumentará a medida que sigamos invirtiendo en Vietnam”.
Visualiza a Vietnam como un “centro” en un modelo de centro y radios diseñado para captar flujos de pacientes de la subregión del Mekong inferior, incluidos Camboya, Laos y Myanmar.
En consecuencia, más allá de centrarse en su presencia actual en Singapur, Malasia y Vietnam, el grupo no está buscando activamente otra gran adquisición en la región a corto plazo, aunque sigue abierto a oportunidades.
Crecimiento estancado
La integración de la unidad vietnamita en medio de una economía volátil y un crecimiento más lento provocó una disminución del valor de los activos intangibles, lo que llevó a Thomson Medical a registrar pérdidas en el año fiscal 2025.
El Dr. Heng enmarcó la desaceleración menos como un problema de demanda que como una cuestión de tiempo y estructura.
El mercado privado de atención médica de Vietnam, según explicó, está más expuesto a los consumidores minoristas que Singapur o Malasia, donde la penetración de seguros es mayor.
“Sentimos que el crecimiento podría haber sido mejor”, dijo el Dr. Heng, y señaló que Vietnam ha experimentado cambios importantes en los últimos dos años, incluidas transiciones políticas y tensiones comerciales globales. “Vemos que una parte de los consumidores de atención médica es bastante sensible a los cambios macroeconómicos”.
A pesar de ello, afirmó que el volumen recurrente de pacientes en FV Hospital se ha mantenido sólido, incluso cuando la competencia se ha intensificado con la entrada de nuevos hospitales y grupos de atención médica en el mercado.
“Hay una ligera dilución”, dijo. “Pero la demanda neta solo aumentará”.
Marea creciente
Si bien el mercado de atención médica de Singapur se está saturando, el Dr. Heng prevé un crecimiento más rápido en Malasia y Vietnam, donde “la marea está subiendo” a medida que la dinámica de la población y los patrones de consumo siguen siendo favorables.
“El límite para el consumo de atención médica de la población vietnamita es realmente alto”, dijo, y señaló el envejecimiento de la población de Vietnam, la creciente clase media y el aumento del gasto público en atención médica como factores de apoyo.
Reconoció el elevado precio pagado por FV Hospital en la operación de 2023, que algunos han cuestionado, dada la alta palanca de la compañía, pero enfatizó que las valoraciones de los hospitales en el sudeste asiático reflejan la dificultad de replicar lo que él llama el “software” de la atención médica – cultura clínica, protocolos de seguridad, estándares de acreditación y equipos capacitados – en lugar de simplemente ladrillos y mortero.
Thomson planea continuar invirtiendo en Vietnam y Malasia a pesar del entorno desafiante y las pérdidas a corto plazo, y tiene como objetivo construir una ventaja competitiva sostenible.
Uno de ellos es el desarrollo de un “megaproyecto” de Johor Bay de 10,5 hectáreas con un valor de más de 18 mil millones de ringgit (5.500 millones de dólares singapurenses), que integra un hospital, un centro especializado, asistencia para la vida y servicios de atención médica complementarios.
El proveedor de atención médica, que está controlado por el magnate singapurense Peter Lim, espera que las pérdidas persistan en el año fiscal 2026 a medida que amplíe las instalaciones, desarrolle soluciones de salud digital y mejore las capacidades transfronterizas.
“Se necesita mucho dinero para construir estos servicios de atención médica, lo que se refleja en una erosión de nuestro Ebitda (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización)”, dijo. “Hemos plantado tantas semillas, queremos al menos hacerlas crecer antes de comenzar a desapalancarnos”.
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