La primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, declaró el domingo que su gobierno tomará las medidas necesarias para contrarrestar movimientos especulativos en el mercado, tras un repunte del yen que ha aumentado la alerta entre los operadores sobre una posible intervención en la moneda.
Los bonos del gobierno japonés y el yen han experimentado ventas en las últimas semanas debido a la preocupación de que la política fiscal expansiva de Takaichi y el lento ritmo de subidas de tipos de interés por parte del Banco de Japón puedan conducir a una mayor emisión de deuda y a una inflación excesiva.
Después de caer cerca de la barrera psicológica de 160 yenes por dólar, el yen saltó repentinamente el viernes tras las comprobaciones de tipos de interés realizadas por la Reserva Federal de Nueva York, un movimiento que algunos operadores interpretaron como un aumento de la probabilidad de una intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón para frenar el declive de la moneda.
Yen débil y desplome de los bonos, un problema para Takaichi y el Banco de Japón
“No comentaré movimientos específicos del mercado”, afirmó Takaichi en un programa de entrevistas de Fuji Television, cuando se le preguntó sobre la venta de bonos y la caída del yen.
“El gobierno tomará las medidas necesarias contra movimientos especulativos o muy anormales en el mercado”, añadió, sin dar más detalles. Un yen débil se ha convertido en una fuente de preocupación para los responsables políticos japoneses, ya que eleva los costes de importación y la inflación general, perjudicando el poder adquisitivo de los hogares.
Takaichi ha elaborado un amplio paquete de gasto para mitigar el impacto del aumento del coste de la vida y se ha comprometido a suspender durante dos años el impuesto sobre las ventas del 8% sobre los alimentos, lo que ha provocado un aumento de los rendimientos de los bonos y ha incrementado el coste de la financiación de la enorme deuda pública de Japón.
En el programa de televisión, declaró que su gobierno pretende iniciar la suspensión del impuesto durante dos años en algún momento del año fiscal que comienza en abril.
Takaichi ha estado bajo presión para hacer frente al desplome del mercado de bonos, que se ha acelerado con su decisión de convocar elecciones anticipadas el 8 de febrero para obtener un mandato que impulse sus políticas fiscales expansivas.
El secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, expresó el descontento de Washington por las repercusiones del aumento de los rendimientos japoneses, afirmando la semana pasada que era “muy difícil separar la reacción del mercado de lo que está ocurriendo de forma endógena en Japón”.
U.S. Treasury Secretary Scott Bessent gives a statement during the 56th annual World Economic Forum (WEF) meeting, at the USA House venue, in Davos, Switzerland, January 19, 2026.
Denis Balibouse | Reuters
“He estado en contacto con mis homólogos económicos en Japón y estoy seguro de que empezarán a decir las cosas que calmarán el mercado”, declaró Bessent en el Foro Económico Mundial de Davos.
Desde entonces, Takaichi ha insistido en que Japón puede asegurar fondos suficientes para la suspensión del impuesto sin emitir deuda.
La oposición propone utilizar fondos del Banco de Japón para financiar la reducción del impuesto
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, señaló el viernes la disposición del banco central a colaborar estrechamente con el gobierno para contener los fuertes aumentos de los rendimientos, incluso mediante la realización de operaciones de compra de bonos de emergencia.
Los movimientos del mercado se están convirtiendo en un tema clave de debate en las elecciones.
Si bien la mayoría de los partidos piden una reducción del impuesto al consumo, varios partidos de la oposición han propuesto invertir las tenencias del Banco de Japón en fondos cotizados en bolsa y reservas gubernamentales destinadas a la intervención en la moneda, y utilizar los ingresos para financiar una reducción del impuesto al consumo.
El Banco de Japón podría acelerar la venta de ETF para que los ingresos puedan utilizarse más rápidamente para financiar el gasto público, declaró Makoto Hamaguchi, un alto funcionario del Partido Demócrata Popular, en un programa de entrevistas del domingo en la cadena pública NHK.
La coalición gobernante de Takaichi parece cautelosa con la idea.
“Utilizar las reservas destinadas a la intervención en la moneda requeriría la venta de bonos del Tesoro de Estados Unidos”, declaró Takayuki Kobayashi, un alto funcionario del Partido Liberal Democrático (PLD) de Takaichi, en el programa NHK. “Eso podría afectar a los mercados y causar muchos problemas”.
Alex Saito, un alto funcionario del partido socio de coalición del PLD, el Partido de la Innovación de Japón, conocido como Ishin, señaló los problemas que podrían surgir al recurrir a las tenencias de ETF del Banco de Japón para financiar una reducción del impuesto.
“Recurrir a los activos del Banco de Japón podría socavar la independencia del banco central y sería un paso peligroso que podría debilitar aún más el yen y aumentar los tipos de interés a largo plazo”, declaró Saito a NHK.
En septiembre, el Banco de Japón decidió un plan para vender sus enormes tenencias de ETF, acumuladas durante su programa de estímulo de una década, a un ritmo anual de 330.000 millones de yenes (2.100 millones de dólares).
