YPF solicitó la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones para el proyecto Bajo del Toro, que contempla una inversión de USD 8.729 millones. El anuncio forma parte de una estrategia más amplia de la petrolera en Vaca Muerta, donde los ingresos trimestrales alcanzaron un nivel récord.
La petrolera controlada por el Estado dio un paso formal para consolidar su expansión no convencional en la provincia de Neuquén. La solicitud presentada busca ampararse bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para desarrollar el yacimiento Bajo del Toro. La iniciativa prevé exportaciones por unos USD 25.000 millones entre 2027 y 2055, además de la creación de unos 2.900 puestos de trabajo directos durante las etapas de construcción y producción. A lo largo de un período de 26 años, el desarrollo global del upstream del Hub Norte prevé una inversión bruta aproximada de USD 44.000 millones, la perforación de cerca de 2.200 pozos y un pico de producción estimado en 270.000 barriles diarios de petróleo shale.
Cinco áreas y un plan de inversión millonario en el norte neuquino
El proyecto Bajo del Toro es apenas el primero de tres expedientes que la compañía preparó para explotar el potencial del Hub Norte. Para la iniciativa de Naranbuena se proyectan 600 pozos con el fin de producir 80.000 barriles y 3 millones de metros cúbicos de gas a partir de 2035; en Bajo del Toro se prevé la perforación de 440 pozos para incorporar 80.000 barriles adicionales y 3 millones de metros cúbicos de gas desde 2033; y en La Escalonada el programa contempla 1.150 pozos destinados a alcanzar una meseta productiva de 110.000 barriles diarios a partir de 2031, junto con 22 millones de metros cúbicos de gas desde 2046.
Maximiliano Westen, vicepresidente de Estrategia de la petrolera, detalló los aspectos operativos de esta expansión territorial. Por otro lado, la compañía ratificó que la iniciativa Argentina LNG contempla una capacidad de licuefacción de 12 millones de toneladas al año a través de dos buques de gas natural licuado, con la decisión final de inversión programada para el 26 de noviembre y desembolsos calculados en USD 29.000 millones hasta 2031.
Resultados financieros y récords de producción en el tercer trimestre
La ofensiva inversora coincide con un balance trimestral que arrojó indicadores históricos para la compañía. Entre julio y septiembre de 2026, los ingresos totales treparon a USD 6.557 millones, lo que representa un incremento interanual del 41%, impulsado por la expansión de Vaca Muerta. Las inversiones trimestrales sumaron USD 1.287 millones, un 26% más que un año antes, destinando aproximadamente el 70% de ese gasto a operaciones de esquisto.
Tras un segundo trimestre récord, los Ingresos se mantuvieron sólidos en el tercer trimestre y alcanzaron 6.600 millones de dólares, un 41% más que el año pasado. El EBITDA ajustado alcanzó los 2.500 millones de dólares, el segundo nivel más alto en la historia de YPF, y un 84% por encima del año pasado.
Foto: Portal ON24
Horacio Marín, presidente y CEO de YPF
El EBITDA ajustado se ubicó en US$ 2.503 millones, un 84% por encima del mismo período de 2025, mientras que la utilidad neta rozó los USD 1.200 millones. En paralelo, la firma redujo su ratio de endeudamiento neto a 0,81 veces el EBITDA ajustado, marcando el nivel más bajo en una década frente al pico de 2,10 veces registrado en el tercer trimestre de 2025. Impulsado por un flujo de caja libre trimestral de u$s 901 millones —frente a los u$s 2.081 millones negativos anotados en idéntico lapso de 2025—, el cierre de septiembre dejó la deuda neta en u$s 6.596 millones, lo que representa u$s 1.058 millones menos que en junio y una baja del 31% en la comparación interanual.
Infraestructura de exportación y metas para diciembre de 2027
El salto en la extracción no convencional permitió a la petrolera superar de forma anticipada las metas fijadas para el cierre del año. La producción de shale oil alcanzó los 224.000 barriles diarios en el tercer trimestre, un 5% más que en el segundo trimestre y un 32% más que el año pasado, marcando un nuevo récord histórico para la compañía al registrarse una extracción de 252.330 barriles en una sola jornada. Hacia el cierre del año, la petrolera anticipó que la producción promedio de salida de diciembre podría ubicarse entre 255.000 y 258.000 barriles diarios.
l proyecto "Vaca Muerta Oleoducto Sur" ha sido incorporado al s RIGI
Van a estar muy sorprendidos con la cifra de producción de Vaca Muerta que vamos a mostrar para diciembre de 2027
Foto: Investing
Horacio Marín, presidente y CEO de YPF
Para viabilizar este volumen exportable, la compañía confirmó que la construcción de la tubería principal del oleoducto VMOS está finalizada y su llenado comenzará en enero. Las terminales de exportación con monoboyas en Río Negro prevén despachar sus primeros envíos en marzo de 2027, arrancando con un caudal inicial de 180.000 barriles diarios que ascenderá a 550.000 barriles diarios durante la segunda mitad de dicho año. En cuanto a la oferta preliminar y no vinculante de financiamiento por hasta US$6.000 millones procedente del US EXIM Bank, se informó que la rúbrica del convenio vinculante definitivo se concretará hacia mediados de 2027, todo ello en el contexto de una emisión de deuda colocada con un cupón del 7,55%, un rendimiento del 7,85% y un spread de 300 puntos básicos sobre los títulos soberanos de los Estados Unidos.
