(Bloomberg) — Inversores y responsables políticos se preparan para una semana intensa de informes económicos estadounidenses, que incluye dos datos clave: el empleo y la inflación.
El informe de empleo de enero, que se publicará el miércoles, y el índice de precios al consumidor (IPC), que se dará a conocer el viernes, están inusualmente cerca en el calendario debido a un retraso de unos días provocado por el cierre parcial del gobierno. Normalmente, el informe de empleo se publica los viernes y el IPC la semana siguiente.
El informe de empleo será aún más relevante de lo habitual. Además de las cifras mensuales de nóminas y desempleo, la publicación de enero incluye una revisión anual de la cifra de empleo. Se espera que esta actualización, conocida como revisión de referencia, revele una reducción notable en el crecimiento de las nóminas en el año hasta marzo de 2025.
En cuanto a las cifras mensuales regulares, los economistas predicen que las nóminas aumentaron en 69.000 en enero. Este resultado sería el mejor en cuatro meses y ofrecería cierto alivio ante un posible debilitamiento del mercado laboral. La tasa de desempleo se espera que se mantenga en el 4,4%, cerca de su máximo en cuatro años.
En los datos del IPC, los economistas buscarán más evidencia de que la inflación está en una tendencia a la baja, después de que informes anteriores se vieran complicados por el cierre del gobierno del año pasado. Los pronosticadores esperan que una métrica subyacente de la inflación —que excluye los costos de alimentos y energía— aumente al ritmo anual más lento desde principios de 2021.
La Reserva Federal optó por mantener las tasas de interés sin cambios en enero, dados los signos de estabilización del mercado laboral y una inflación que sigue siendo elevada. Los gobernadores de la Fed, Christopher Waller y Stephen Miran, quienes votaron en contra de otro recorte de tasas, se pronunciarán en la próxima semana.
Según Bloomberg Economics:
“En cuanto a las nóminas, estimamos que la revisión de referencia de la BLS reducirá el nivel de marzo de 2025 en aproximadamente 650.000 empleos, lo que es algo menos pesimista que el consenso. La cifra de empleo de enero podría sorprender al alza, ya que la BLS modifica su modelo de ‘nacimientos y muertes’ para tener en cuenta la reciente debilidad en la contratación.”
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi y Troy Durie, economistas. Para un análisis completo, haga clic aquí.
Las cifras gubernamentales del martes proyectan otro mes de sólidas ventas minoristas en diciembre. A pesar de la creciente preocupación por el alto costo de vida y el mercado laboral inestable, el gasto de los hogares ha sido resistente, una tendencia que muchos economistas esperan que persista en el corto plazo a medida que se distribuyan los reembolsos de impuestos anuales.
Si bien el crecimiento del gasto de los hogares ha sido sólido, el mercado inmobiliario sigue obstaculizado por las limitaciones de asequibilidad. Los datos de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios que se publicarán el jueves probablemente mostrarán una disminución en las ventas de viviendas usadas en enero.
Para obtener más información, lea el resumen semanal de Bloomberg Economics para EE. UU. Mirando hacia el norte, el resumen de las deliberaciones del Banco de Canadá ofrecerá información sobre su decisión de mantener las tasas sin cambios por segundo mes consecutivo, al tiempo que advierte que la incertidumbre aumentada dificulta predecir su próximo movimiento. La subgobernadora senior Carolyn Rogers hablará el jueves sobre cómo la inteligencia artificial está impactando la economía.
En otros lugares, las elecciones en Japón, los datos de inflación de China a Suiza y Brasil, el producto interno bruto del Reino Unido y las decisiones sobre las tasas de interés de Rusia a Perú pueden ser el foco de atención de los inversores.
Haga clic aquí para ver lo que sucedió la semana pasada y, a continuación, presentamos un resumen de lo que sucederá en la economía global.
Asia
China marca el tono a principios de semana con los datos de crédito de enero, incluidos los nuevos préstamos en yuanes, la financiación agregada y las cifras de la oferta monetaria.
Los inversores quieren ver si una política más flexible se está traduciendo en un impulso económico más fuerte. Las lecturas de inflación más adelante en la semana, incluidos los precios al productor y al consumidor que se publicarán el miércoles, deberían ayudar a aclarar si las presiones deflacionarias están disminuyendo o arraigándose.
Poco después de unas elecciones nacionales, Japón recibe un gran paquete de datos el lunes, con datos de ingresos en efectivo y salarios reales de diciembre que se espera que arrojen luz sobre si el crecimiento de los ingresos está impulsando los precios. Las cifras de la balanza de pagos se publican el mismo día, mientras que los pedidos de maquinaria más adelante en la semana ofrecerán una actualización sobre el impulso del gasto de capital.
En Australia, la atención se centra en los indicadores de demanda interna que llegan el martes, incluido el gasto de los hogares de diciembre y las lecturas de la confianza del consumidor. Las cifras llegan una semana después del giro halcón del Banco de la Reserva.
Corea del Sur tiene datos de desempleo de enero el miércoles.
En el sudeste asiático, el foco está en el crecimiento. Malasia publica el PIB del cuarto trimestre el viernes, junto con las cifras de la cuenta corriente, lo que ofrece información sobre la demanda interna.
India publica la inflación de enero el jueves, una prueba clave para el Banco de la Reserva de la India mientras evalúa el alcance para facilitar la política más adelante este año. Los precios de los alimentos siguen siendo un factor determinante, y cualquier sorpresa al alza podría complicar las perspectivas de la política.
En resumen, los datos de la semana ayudarán a determinar si la narrativa de enfriamiento de la inflación en Asia se mantiene intacta, o si, como muestra la experiencia de Australia, los bancos centrales corren el riesgo de verse empujados hacia un camino de política más intermitente a medida que el crecimiento y los precios divergen en toda la región.
Para obtener más información, lea el resumen semanal completo de Bloomberg Economics para Asia.
Europa, Medio Oriente y África
Tras la estrecha votación del Banco de Inglaterra en contra de un recorte de tasas —y el aparente respaldo del gobernador Andrew Bailey a las apuestas de un 50% de posibilidades de un movimiento en marzo—, los datos de la próxima semana revelarán la fortaleza de la economía en el cuarto trimestre. La mayoría de los analistas predicen solo una ligera aceleración del crecimiento al 0,2% con respecto a los tres meses anteriores.
Entre los funcionarios programados para hablar se encuentran votantes clave, incluido el propio Bailey el domingo y Catherine Mann el lunes. El economista jefe Huw Pill figura en la agenda para el viernes.
En la eurozona, tras la decisión del Banco Central Europeo de mantener los costos de endeudamiento sin cambios, una comparecencia el lunes en el Parlamento Europeo de la presidenta Christine Lagarde es una de las varias citas de los responsables políticos en los próximos días. Los datos de comercio y una segunda lectura del PIB se publicarán el viernes.
El jueves, los líderes de la Unión Europea se reunirán para una reunión centrada en mejorar el mercado único del bloque, para lo cual el BCE ha proporcionado una lista de verificación de medidas deseadas.
La cifra de inflación de Suiza el viernes puede llamar la atención, con un resultado de solo el 0,1%, en el extremo inferior del rango objetivo del Banco Nacional Suizo, según los economistas. Algunos incluso pronostican un regreso al crecimiento de precios cero, mientras que el jefe del banco central, Martin Schlegel, ha reconocido que es posible que haya más lecturas negativas este año.
Tanto Noruega como Dinamarca publicarán cifras de inflación el martes tras la lectura del PIB de Noruega el día anterior.
Para obtener más información, lea el resumen semanal completo de Bloomberg Economics para EMEA. El calendario presenta una serie de decisiones de bancos centrales en África:
Se espera que Uganda el lunes y Mauricio el miércoles mantengan sus tasas sin cambios en el 9,75% y el 4,5% respectivamente, ya que los responsables políticos evalúan la trayectoria de la inflación. Kenia el martes y Zambia el miércoles probablemente reducirán los costos de endeudamiento. Se espera que el banco central de Kenia recorte su tasa en 25 puntos básicos hasta el 8,75%, con la inflación probablemente dentro de su banda objetivo a corto plazo. Se espera que Zambia entregue un recorte de 50 puntos básicos, hasta el 13,75%, anticipando una desaceleración del crecimiento de los precios. Europa del Este también verá algunas decisiones:
El jueves, el Banco Nacional de Serbia podría extender su larga racha de tasas sin cambios en medio de una inflación desacelerada y las primeras señales de una recuperación del crecimiento. El Banco de Rusia probablemente elegirá entre un tercer recorte modesto consecutivo de 50 puntos básicos o una pausa en el 16% en su primera reunión del año el viernes, ya que los responsables políticos se preguntan si los efectos de la inflación de un aumento del IVA podrían persistir. Los datos de precios al consumidor más adelante ese día podrían mostrar una aceleración.
América Latina
Los observadores de México obtendrán informes de precios al consumidor de mediados y finales de mes el lunes como seguimiento a la decisión del banco central de pausar en el 7%.
La inflación aumentó a principios de enero, lo que podría llevar a algunos analistas a mantener a Banxico al margen hasta el segundo trimestre, cuando disminuyan las presiones relacionadas con las nuevas tarifas e impuestos especiales, junto con un aumento del salario mínimo. Los analistas en la última encuesta de Expectativas de México de Citi ven impresiones anuales aumentando gradualmente en enero y febrero.
Brasil también publicará su informe de inflación de enero, que probablemente mostrará un ligero aumento después de terminar 2025 dentro del rango objetivo del banco central. Los aumentos de los precios al consumidor superaron el límite superior del rango objetivo en tres de los cuatro años anteriores.
Banco Central do Brasil está listo para comenzar a reducir su tasa clave del 15% el próximo mes, pero la rapidez y el alcance siguen siendo preguntas abiertas.
La inflación de Argentina terminó 2025 moviéndose en la dirección equivocada, con la lectura anual publicando ligeros aumentos en noviembre y diciembre, mientras que la tasa mensual aumentó durante cuatro meses consecutivos.
El ministro de Economía Luis Caputo prevé que el resultado mensual de enero sea cercano al 2,8% de diciembre, lo que implica una cifra interanual del 32,2%.
Los analistas en la última encuesta del banco central aumentaron su pronóstico de inflación para 2026 al 22,4% desde el 20,1% anterior.
La junta directiva del banco central de Perú se reúne el jueves, con la economía del país sin necesidad de estímulo y la inflación por debajo del punto medio del 1% al 3% de su rango objetivo. Una quinta retención consecutiva en el 4,25% parece casi segura.
Para obtener más información, lea el resumen semanal completo de Bloomberg Economics para América Latina. –Con la asistencia de Swati Pandey, Monique Vanek, Robert Jameson, Mark Evans, Laura Dhillon Kane, Tony Halpin y Kira Zavyalova.
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