La Reserva Federal se prepara para subir los tipos de interés en un cuarto de punto, marcando el primer incremento en tres años. La medida responde a una inflación de agosto que alcanzó el 3,4% interanual, impulsada por tensiones energéticas globales y recortes en el suministro de petróleo.
El endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos vuelve a escena tras varios años de pausa. Los mercados de futuros sobre tipos de interés reflejan una probabilidad cercana al 85% de que el banco central eleve las tasas en un cuarto de punto, un cambio drástico frente a la estimación previa del 70% que se manejaba antes de conocerse el último indicador de precios, según detalla la información publicada por WSJ.
La inflación y el cierre de infraestructuras energéticas clave
El repunte inflacionario no surge de la nada. Los datos difundidos por el Labor Department sitúan el incremento de los precios al consumo en el 3,4% durante el mes de agosto en comparación con el año anterior. A este escenario se suma una crisis repentina en los mercados de materias primas: el cierre del oleoducto East-West en Arabia Saudí, tras un ataque en medio de la creciente violencia en Oriente Medio, y la toma de puntos estratégicos en el estrechamiento del mar Rojo por parte de milicias hutíes han estrangulado los flujos de crudo.
La infraestructura afectada tiene capacidad para transportar hasta 7 millones de barriles de crude desde el país de la región productora en el Golfo Pérsico hasta el puerto de Yanbu en el Mar Rojo. Como consecuencia directa de esta contracción en la oferta, el crudo Brent cotizó por encima de los 104 dólares por barril, mientras diversos analistas advierten que las cotizaciones podrían alcanzar los 120 dólares próximamente, tal como indica el análisis financiero del WSJ.
Perspectiva internacional: los movimientos de los bancos centrales
La presión sobre los costes energéticos y los precios generales traspasa las fronteras estadounidenses y condiciona la agenda de otras grandes autoridades monetarias. En Europa, el Banco Central Europeo se alista para elevar la tasa de depósito al 2,5% ante la persistente inflación energética, tras un ajuste inicial en junio que llevó la tasa al 2,25% después de tres años sin cambios por el shock energético de Irán.
Tras congelar la tasa en julio, Christine Lagarde, titular del BCE, reforzó su tono restrictivo y orientó la expectativa del mercado hacia un nuevo aumento en septiembre, respaldada por una inflación en la zona euro que se situó en el 3,3% en agosto, frente al 2,9% de julio, con la inflación energética disparándose al 14,3% desde el 10,3%. En paralelo, economistas del BCE señalaron en un documento que los factores adversos de oferta de energía, impulsados por las tensiones geopolíticas, explican cerca del 90% del aumento de la inflación energética entre enero y mayo.
Por su parte, el Banco de Inglaterra afronta debates internos marcados por la cautela y la divergencia de opiniones. El economista jefe de la institución, Huw Pill, defendió la necesidad de actuar con firmeza y votó por elevar el tipo de interés al 4% en la reunión de julio de la Monetary Policy Committee (MPC), donde la decisión final fue mantener los tipos en el 3,75% por una votación de 6 a 3 a pesar de una inflación del 2,9%.
Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra, advirtió que existe el peligro de que los mercados pierdan la confianza en que se implementarán las subidas esperadas del tipo de interés oficial justo en el momento en que comiencen a albergar dudas sobre la capacidad o la disposición del Comité de Política Monetaria para reducir la inflación hasta el objetivo.
En su intervención en Edimburgo, Pill advirtió que la institución no puede permitirse esperar a que se disipen todas las incertidumbres sobre el conflicto en Oriente Medio y señaló que los responsables políticos deben actuar de manera clara, pronta y decisiva.
Previsiones del mercado y volatilidad financiera
Los inversores y analistas económicos ajustan sus carteras ante un horizonte de menor laxitud monetaria. Mientras que el ciclo anterior estuvo marcado por la expectativa de una relajación que condujera los tipos oficiales hacia una tasa de equilibrio más cercana al 3% desde el rango previo de 3,50%-3,75%, el análisis apunta que las presiones sobre la energía por la guerra de Irán han interrumpido el proceso de moderación.
A corto plazo, la experiencia muestra que un ajuste al alza de los tipos suele crear cierta volatilidad en el mercado. Sin embargo, los expertos señalan que el sólido crecimiento de los beneficios empresariales ha permitido un buen comportamiento de la bolsa, sugiriendo aprovechar eventuales correcciones a corto plazo para elevar la exposición a la renta variable.
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