El control de la infraestructura física de la inteligencia artificial –desde los chips hasta los centros de datos– será determinante para la economía de las próximas décadas. Alphabet, la matriz de Google, ha lanzado una emisión de deuda récord de 20.000 millones de dólares, que incluye un bono a 100 años en libras esterlinas por un valor de 1.000 millones de libras (equivalentes a 1.370 millones de dólares) con una tasa de interés del 6,125%. El objetivo principal es financiar la mayor expansión de infraestructura en su historia y duplicar la capacidad de sus servicios de inteligencia artificial y computación en la nube cada seis meses.
La demanda por este bono a 100 años fue considerable, alcanzando los 10.000 millones de libras en órdenes, impulsada principalmente por fondos de pensiones y compañías aseguradoras interesados en activos a largo plazo. La operación, que incluyó deuda denominada en dólares, libras esterlinas y francos suizos, según reportan CNBC y Forbes, representa un hito poco común en el sector tecnológico, ya que no se observaba una emisión de este tipo desde 1997, cuando lo realizó Motorola.
Los fondos obtenidos se destinarán a duplicar, a un ritmo sin precedentes, la capacidad de procesamiento y almacenamiento de Google, respondiendo al crecimiento exponencial de servicios como Gemini y su plataforma de nube. Para el año 2026, Alphabet planea invertir 185.000 millones de dólares en infraestructura de inteligencia artificial, lo que duplica la cifra del año anterior. La estrategia de la compañía se centra en asegurar la financiación necesaria y construir los centros de datos que servirán como base para la economía digital del siglo XXI.
A pesar de contar con una reserva de efectivo superior a los 120.000 millones de dólares, Alphabet ha optado por preservar su liquidez, aprovechar las tasas de interés favorables y proteger su flujo de caja ante estas inversiones masivas. Expertos consultados por Forbes y CNBC señalan que los bonos a 100 años minimizan el riesgo de refinanciación y garantizan recursos alineados con los plazos de los fondos de pensiones, aunque también advierten sobre los riesgos asociados a compromisos tan extensos en un sector caracterizado por su rápida evolución.
El mercado considera a Google como un “crédito cuasi soberano”, confiando en su liderazgo a largo plazo. Otras empresas tecnológicas siguen una trayectoria similar: se estima que Amazon, Microsoft, Meta, Alphabet y Oracle acumularán 121.000 millones de dólares en deuda para centros de datos solo en 2025. Sin embargo, analistas como Bill Blain, de Windshift Capital, advierten sobre la posibilidad de una burbuja, impulsada por la abundancia de capital barato y la urgencia por construir infraestructura sin evaluar completamente los riesgos.
La estrategia de Alphabet representa una prueba del apetito de los inversores por estrategias que priorizan una visión a largo plazo sobre retornos inmediatos. Para sus defensores, esta inversión representa el desarrollo de la infraestructura crítica que sustentará la próxima economía digital; para los críticos, es una advertencia sobre los peligros de ignorar las lecciones del pasado.
