La Bolsa de Valores de Lima (BVL) experimentó un sólido desempeño el año pasado, con un incremento del 50% en su Índice General, lo que atrajo una mayor inversión por parte de los inversionistas locales. Sin embargo, este optimismo no se replicó en el comportamiento de los inversionistas extranjeros, quienes redujeron su participación en el mercado, generando cierta incertidumbre.
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En 2025, se registraron 42,000 nuevos inversionistas en la BVL, sumándose a las 87,000 incorporaciones de 2024. Estas cifras representan los mayores volúmenes de participación de inversionistas minoristas en la historia de la bolsa, ahora integrada al mercado único nuam.
El creciente interés de los pequeños inversionistas se tradujo en un aumento significativo de su participación en el volumen total negociado, alcanzando casi un tercio (32%) en 2025. Este porcentaje es el más alto registrado en la última década, superando el 23% observado cuatro años antes.
“El 32% del volumen negociado en la BVL corresponde al inversionista minorista el año pasado. Es una cifra que no se veía en los últimos diez años. En realidad, nunca antes el inversionista retail había tenido tanta participación en la renta variable peruana como ahora”, señaló Julio Plácido, gerente comercial de corredoras & fondos de nuam.
“Contamos con un grupo importante, casi el 30% del monto negociado, proveniente de personas naturales, lo que representa una participación considerable. Un tercio de lo que se negocia en la BVL proviene de inversionistas minoristas”, añadió.
Minoristas han elevado su participación en la BVL.
Escenario favorable
El ritmo de incorporación de nuevos inversionistas a la BVL supera ampliamente el de la última década, según indicó un ejecutivo de la entidad.
Este aumento en la inversión de las familias en la bolsa coincide con un contexto global favorable para el país, caracterizado por los mejores términos de intercambio en 75 años, impulsados por las elevadas cotizaciones de los metales y la disminución de los precios del petróleo, explicó Plácido.
La BVL, con una fuerte presencia del sector minero, se beneficia directamente del auge de los metales. Existe una alta correlación entre los términos de intercambio y el desempeño de la plaza limeña, señaló el ejecutivo.
A estos factores se suman la apreciación del sol frente al dólar, la baja inflación y condiciones financieras más favorables para el consumo y el gasto privado. El crecimiento de las utilidades netas de las empresas, que influyen directamente en el precio de las acciones, es también un factor clave en el rendimiento del mercado, añadió.
Perú, junto con Chile y Colombia, comparten un marco similar, lo que permitió que este trío se ubicara entre las cinco bolsas más rentables de economías emergentes el año anterior.
La bolsa limeña demostró un mejor desempeño que el mercado de Nueva York, lo que sugiere la existencia de un “excepcionalismo peruano”.
Inversionistas extranjeros
En contraste con el entusiasmo de los pequeños inversionistas peruanos, los inversionistas extranjeros aceleraron su retirada de la BVL en 2025, reduciendo su participación en el mercado a un mínimo histórico del 8%, en comparación con un promedio del 30% entre 2016 y 2024.
La tendencia a la baja en la participación extranjera se observa desde 2021, intensificándose con la llegada de Pedro Castillo a la presidencia y los sucesivos retiros de fondos de las AFP.
En los últimos años, la liberación de los ahorros previsionales ha cobrado mayor relevancia, eclipsando la influencia del cambio político.
“El inversionista extranjero ha reducido drásticamente su participación en la BVL”, reconoció Plácido, explicando que, anteriormente, las AFP servían como contraparte para la venta de acciones por parte de los inversionistas no residentes.
Sin embargo, este rol de las entidades previsionales se vio afectado por los retiros, lo que ha llevado a los inversionistas extranjeros a disminuir su presencia en el mercado local, afirmó.
No obstante, destacó que en diciembre y lo que va de enero, los inversionistas extranjeros han sido compradores netos de acciones en la BVL, impulsados por la venta de Cementos Pacasmayo a Holcim, ya que este tipo de transacciones de gran magnitud genera un “efecto visibilidad” en la plaza local, atrayendo la atención sobre el valor de otras empresas peruanas.
Ante este tipo de eventos, “cuando los reflectores están sobre las empresas peruanas”, los inversionistas extranjeros evalúan la posibilidad de adquirir acciones locales, sostuvo el ejecutivo de nuam.
Rendimientos
Entre las empresas que ofrecieron los mayores rendimientos en la BVL durante 2025, destacaron las del sector minero y financiero.
Nexa Atacocha, Volcan, Buenaventura, Alicorp, Minera Corona y Pacasmayo fueron algunas de las empresas más rentables, aunque en el caso de esta última, el rendimiento se debió principalmente a la adquisición.
En contraste, las empresas que experimentaron un declive en 2025 pertenecen a diversos sectores, como el energético y el de consumo. “En algunos casos específicos, como Backus o Inretail, se anticipaban ventas por parte de las AFP, lo que generó presión desde el anuncio del octavo retiro”, mencionó el representante de nuam.
En cuanto a las perspectivas para 2026, se reconoció que la cautela ante el ciclo electoral podría afectar el mercado, aunque no se esperan cambios abruptos “porque estamos cerca y aún no se observa una desaceleración importante”.
Acciones que más rindieron en el 2025 fueron las mineras.
Mayor actividad en títulos de deuda de empresas
La emisión de títulos de deuda a nivel local alcanzó los S/ 4,971 millones en 2025, lo que representa un incremento interanual del 23%.
“Lo más destacado es que hubo una mayor actividad en emisiones a largo plazo. Además, este mayor volumen refleja la incorporación de nuevas empresas al mercado”, sostuvo Daniel Lastra, gerente comercial de emisores corporativos y servicios de valor agregado de nuam.
“También algunas empresas que habían estado inactivas durante los últimos dos o tres años, regresaron al mercado público el año pasado para emitir deuda”, añadió.
Lastra señaló que las empresas del sector financiero, como bancos y cajas municipales, siguen siendo los principales emisores de deuda corporativa (con una participación del 79%). Sin embargo, comentó que en 2025 se observó la participación de nuevos sectores, como el de energía y empaques, “que están ingresando al mercado, encontrando condiciones más competitivas que el financiamiento tradicional”.
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Plazo de inversión
Las casas de bolsa y los gestores profesionales suelen recomendar un horizonte de inversión a largo plazo al ingresar al mercado bursátil.
“Considero que el peruano, en general, al tener un perfil más conservador, no suele optar por operaciones de trading agresivas (para obtener ganancias en el mismo día). Es preferible (para la mayoría de peruanos) invertir en un ETF, por ejemplo, que replique el S&P500, y así poder dormir tranquilo esperando un retorno a mediano plazo”, expresó Luis Eduardo Falen, docente de la Universidad del Pacífico.
Por su parte, Luis Ramos, gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial Research, aseguró que cada vez más personas optan por plazos más extensos, reconociendo los beneficios de reinvertir las ganancias acumuladas.
Asimismo, Jorge Ramos, Chief Capital Markets & Investor Relations Officer de Fibra Prime, afirmó que la mayoría de los inversionistas peruanos (65%) tienen un horizonte de mediano plazo, de 1 a 3 años.
Es decir, la mayoría de los peruanos espera obtener sus ganancias en un plazo de entre 12 y 36 meses al invertir en la BVL.
