El precio del cobre alcanzó niveles sin precedentes, superando por primera vez en la historia la barrera de los US$ 6 la libra tanto en la Bolsa de Metales de Londres como en el mercado estadounidense.
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Este incremento sitúa al metal en niveles inesperados para este periodo, considerando que las principales entidades financieras proyectaban que se alcanzarían estas cotas a finales del presente año o incluso en 2027. Desde finales de 2024, el cobre ha experimentado un repunte del 52%.
Un déficit en la oferta global de cobre, combinado con una demanda en alza, es el principal impulsor de esta tendencia alcista. Este desequilibrio se agrava por leyes del mineral cada vez más bajas, la falta de grandes proyectos de extracción a nivel mundial y las interrupciones continuas en la producción en los principales países exportadores.
Precio del cobre desde el 2021.
En Chile, una huelga en la mina Mantoverde ha reducido la disponibilidad de la materia prima desde principios de año.
Sin embargo, el principal factor que impulsa el precio del cobre es la expectativa de que Estados Unidos implementará mayores aranceles sobre el metal a partir de junio, lo que ha incentivado la demanda en el mercado estadounidense, anticipándose al incremento de los gravámenes, mientras que los inventarios disminuyen en otros mercados.
Acumulación
Luis Ramos, gerente de estrategia de renta variable de LarrainVial Research, explicó que la posible imposición de aranceles en Estados Unidos está generando una acumulación de inventarios que interrumpe el suministro global de cobre. “Las restricciones en la oferta comienzan a sentirse, incluso si son pequeñas, como ocurre con la huelga en Mantoverde”, señaló.
“Actualmente, los balances del cobre están ajustados, con estos problemas de oferta y, al mismo tiempo, señales de un crecimiento secular de la demanda, debido a su uso cada vez mayor en inteligencia artificial y la transición energética en varios países”, añadió.
En resumen, existe menos cobre del que se necesita, un desequilibrio que proporciona un soporte a los precios y crea condiciones favorables para la cotización del cobre, según afirmó.
La perspectiva de una oferta deficitaria de cobre este año coincide con un escenario de crecimiento económico global resiliente, con alta liquidez, una política monetaria flexible en Estados Unidos y dinamismo en la actividad económica china, a pesar de las restricciones arancelarias y las tensiones geopolíticas, consideró Ramos.
Mercado cambiario
En el corto plazo, el aumento del precio del cobre fortalece a la Bolsa de Valores de Lima (BVL), de carácter eminentemente minero, que ayer avanzó un 2.6% y en el año un 6.3%. En el mercado cambiario, las presiones a la baja del dólar se intensificaron ayer, y su precio descendió a un mínimo de S/ 3.357, aunque la intervención del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) con la compra de US$ 96 millones frenó el descenso, cerrando la sesión en S/ 3.363.
Continúa, por lo tanto, la dinámica observada desde noviembre, con la que el instituto emisor evita temporalmente que el precio del dólar caiga por debajo de S/ 3.36, para prevenir fluctuaciones cambiarias bruscas.
El dólar se debilita debido a los favorables términos de intercambio —altos precios de los metales—, pero también por otras consideraciones globales. En este contexto, la actuación del BCRP es relevante, ya que no altera la dirección de la divisa, pero sí amortigua la caída, manifestó Ramos.
Déficit de oferta de cobre presiona el precio al alza. (Foto: Reuters)
Profundizando en las razones del repunte del cobre, Marco Contreras, jefe de research de Kallpa SAB, indicó que, por el lado de la oferta, la paralización de la mina de Grasberg en Indonesia, tras un accidente el año pasado, tiene un impacto significativo. “Chile también está enfrentando dificultades para aumentar su producción. Esto limita el equilibrio entre la oferta y la demanda que debería existir en el mercado”, agregó.
El consenso para el precio promedio del cobre es de US$ 5.1 la libra (US$ 11,243.56 la tonelada) para este año, detalló. “Este es un precio considerablemente más alto que el del año pasado (US$ 4.5)”, destacó.
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Jorge Ramos, chief capital markets de Fibra Prime, señaló que el Banco Central continuará interviniendo en el mercado cambiario, como lo ha venido haciendo, aunque de manera más marcada desde noviembre, con el fin de evitar fluctuaciones severas.
Sin embargo, consideró que la tendencia de la divisa es a la baja, debido al fortalecimiento del cobre, por lo que “no sorprendería” que el billete verde caiga por debajo de S/ 3.3. “Las reservas internacionales se encuentran en máximos históricos (superiores a los US$ 90,000 millones a diciembre de 2025). El BCRP tiene la capacidad suficiente para seguir suavizando la tendencia de la moneda. De esto no cabe duda, pero no la detendrá (la dirección a la baja)”, afirmó.
