Muchos inversores irlandeses optan por comprar acciones individuales en lugar de fondos cotizados (ETFs) para evitar el tratamiento fiscal penalizador de los fondos. Sin embargo, construir una cartera debidamente diversificada puede requerir un número de acciones mucho mayor de lo que se imagina.
La regla empírica clásica, que data de investigaciones de la década de 1980, sostenía que una cartera de alrededor de 30 a 40 acciones era suficiente para eliminar la mayor parte del riesgo específico de cada empresa. Sin embargo, los autores de «Fomo in Equity Markets?», que analizan más de 87.000 acciones a lo largo de cuatro décadas, señalan que esta cifra podría ser demasiado baja.
Incluso una cartera de acciones de 100 empresas no elimina el papel de la suerte: una selección “desafortunada” podría quedar por detrás de una más afortunada en varios puntos porcentuales anualmente.
Entonces, ¿cuántas acciones son suficientes? Los investigadores sugieren que una verdadera diversificación podría requerir cientos, quizás hasta 750, para igualar estrechamente el mercado en general.
La razón es que las ganancias del mercado están dominadas por unos pocos: solo el 2,1% de las empresas creó toda la riqueza neta, y solo 30 empresas, como Apple y Microsoft, generaron una cuarta parte. La mayoría de las acciones, mientras tanto, hacen poco por los inversores, con un 59% que no supera los bonos del Tesoro.
Esto conduce a lo que los autores denominan “riesgo de Fomo” (miedo a perderse algo). Cuando los rendimientos son impulsados por un puñado de valores atípicos, las carteras más pequeñas tienen una mayor probabilidad de simplemente no poseer acciones de las empresas que generan las mayores ganancias del mercado.
Para los inversores irlandeses que evitan los fondos, esto crea un intercambio incómodo: 30 o 40 acciones pueden perderse los raros ganadores del mercado, pero ensamblar una cartera de varios cientos de acciones seguramente pondría a prueba la resistencia incluso del aficionado más diligente.
